（论文）论外资并购的规制目标

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1、论外资并购的规制H标摘耍：90年代以来,外资以并购的方式进入中国已成为外商对华直接投资的一种重要的趋势，它尤如一剑双刃，对屮国经济带来双重的影响。如何设定规制外资并购行为的目标就成为目前亟待解决的一个理论和实践问题。该文就设定规制外资并购目标的出发点和背景、设定的理论棊础以及规制口标的具体内容进行了分析和探讨。一、设定规制口标的出发点及其背景外资并购尤如一•剑双刃，给我国社会经济带來正血和负血的双重影响，与我国利用外资的政策口标既有一致的地方，乂有差界其至冲突的地方，因而我们在设定规制外资并购目标时首先应当分析其一致性和差异性。这是我们设定规制目标

2、的基木出发点。并购双方利益的一致性具体表现在:（1）在市场开放这个问题上具冇某些一致的地方。外方并购的主耍冃的是追求市场份额H标，这打小方实行开放市场的政策措施是一致的。为了提升我国企业的技术水平，我国还捉出了“以市场换技术”的口号。（2）国际巨额游资需要寻求出路与我国经济发展屮存在的资金短缺、资金需求量人之间具有一致性。（3）外商所具有的技术优势与中方引进先进技术的动因二者之间是互补的。（4）外商要求在华实行国民待遇与公平竞争的机会与我国逐步按照国际惯例办事的政策是一致的。并购双方利益的冲突具体表现在:（1）外商的全球性的战略Id标与我国利用外资

3、的日标之间存在着冲突。我们应当看到，外商，尤其是跨国公司通过并购的方式进入我国市场，是其全球战略的组成部分。外资并购中国企业的最终H的就是最大限度地获取利润和占据中国市场。而我国吸引外资的冃的是为了通过引进资金、引进先进的技术和管理经验，提升我国企业现有的技术水平，促进产业刃•级和增强竞争力，发展我国的民族工业。（2）外资并购所形成的行业垄断、特许权等市场份额的冃标与我国建立有效竞争的市场秩序冃标Z间有直接的冲突。设定规制口标的背景主婆有：（1）体制廿景。我国正在建立社会主义市场经济体制，目而还处在山计划经济体制向市场经济体制转轨的过程Z中，新旧体

4、制Z间出现了一个“体制差”。在这种体制背景下，我们在制定外资并购的规制目标时,既要从目前的现实状况出发，注意到体制过渡性的特点，着眼于解决我国近期内的外资并购的规制问题，与此同时，我们还要面向新的体制，要预测在新体制下如何规制外资并购行为的问题，并且耍注意到外资并购政策的连续性和阶段性，从而使我国的外资并购政策能够保持长期的稳定性和一致性。（2）经济背景。其一,在新旧体制转轨时期，一部分企业的不规范行为损害了具他市场主体的合法权益，因此，金业行为有待规范。具二，从产业结构组织方而来看，我国除了行政性垄断部门外,人部分产业部门的结构过于分散。在这样的

5、经济背景下设定我国规制外资并购行为的冃标就必须从实际出发。（3）国际背杲。从国际环境来看，随着我国经济的逐步开放和市场化程度的不断提高，我国经济为壯界经济的联系越来越紧密，我国市场的国际化程度也越來越高，而且，我国目而正在争取加入世界贸易组织，対世界经济产住着越來越重大的彩响。巨大的屮国市场吸引着人量的国外投资者，目前外资大规模地并购我国企业就是一个明显的例证。因此，我们在设定外资并购的规制目标吋,应当正视这一问题。二、设定外资并购行为的理论基础设定规制冃标的前提是对外资并购行为的社会影响进行判断。在如何判断并购影响这个问题上，理论界存在着两种不同

6、的观点:一种是肯定的观点，即认为并购活动是市场力量起作用的正常现象，并购机制提供了対经理的纪律约朿机制,并促使配置的帕累托改进。另一种是否定的观点，即认为并购活动会导致竞争减弱、效率下降和金融混乱。以这两种不同的观点作为依据，将会导致选择不同的理论作为设定规制目标的基础，但是二者的共同点则是都选择了产业组织理论作为其设定目标的理论基础。产业组织（IndustrialOrganization,简称I0）理论是运用微观经济理论分析厂商和市场及英相互关系的应用经济理论。该理论貝-体研究产业内厂商相互间竞争与垄断关系，它既鼓励市场竞争,乂要避免过度竟争带來

7、的低效率。口前该理论已成为现代经济学最活跃的一支，成为政府进行宏观经济管理的重要理论基础，也为政府制定市场竞争与组织管理的法律规范及政策措施提供了理论依据。结构理论是指以梅森(Mason,EdwardsS)和贝恩(Bain,Joe)为代表的哈佛学派的结构理论。该理论对产业组织的研究、分析框架，通常是假定市场结构决定市场行为,市场行为再决定市场绩效。并门大多数的分析是肓接从结构到效果，或从结构到行为、绩效的组合。结构理论通过对完全竞争和垄断这两种不同的市场结构的比较，发现垄断的市场结构会阻碍社会资源的最优配宜,导致企业内部X低率的产生。一个产业的集中

8、度与竞争程度成反比，如果少数几家企业占有了某个行业的大部分市场份额，那么，它们可能引起相互之间的合谋垄断行为。因此，为了矫