互联网金融与小微企业融资成本研究

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1、互联网金融与小微企业融资成本研究口卢馨汪柳希杨宜(暨南大学管理学院，广东广州510632)[摘要]采用规范研究的方法，基于传统金融环境下小微企业融资难的现实，研究了互联网金融环境下小微企业的融资成本。并以P2P网络借贷为例，用数据证明互联网金融在降低小微企业融资成本上所体现的优势和潜力。[关键词]互联网金融；小微企业；P2P网络借贷；融资成本[中图分类号]F832．4[文献标识码]A[文章编号]1003—1154(2014)05—0007—03一、引言世界银行的数据显示，我国的中小微企业大约有6000万，占企业总数的比例高5盔99％。其中，小微企业为社会提供了约7

2、5％的就业岗位，创造了约50％的财政税收和出口收入_lJ。小微企业已成为我国市场经济中的重要引擎。但成立容易发展难，小微企业在发展过程中面临诸多问题和挑战，融资难成了小微企业在发展过程中的最大障碍。我国超过60％的中小企业采用内部融资的方式，外部融资渠道中银行贷款占20％，靠资本市场和其他形式的融资不足1％，很难满足小微企业的资金需求，中国小微企业的融资缺口大约为3—57Y亿元。这种长期的供求失衡，必定导致“麦克米伦缺口”1不断增大。在传统金融体系下，资源配置不均衡直接导致了小微企业融资难。互联网金融由于交易方式灵活、业务处理高效，恰与小微企业“短、小、频、急”的

3、融资特点相适应，显著降低了小微企业的融资成本，在一定程度上减弱了小微企业融资对传统金融的依赖，为小微企业融资提供了新的出路。二、传统金融环境下我国小微企业的融资困境近几年国家积极采取各种政策措施进行引导，帮助小微企业缓解融资压力，但是政策的宣传和落实力度都有所不足。根据“小微企业发展指数专项调查”，37．4％的小微企业对政府的一系列扶持政策并不了解，39％认为政府的政策对其帮助微小，29．7％不满现有政策的落实情况。特别是在传统金融环境下，小微企业的融资并不那么顺畅，其贷款余额占企业贷款总额的比例逐年小幅上涨，由2009年3月末的21．6％到2013年7月末的22

4、．5％。根据《2m3小微企业融资发展报告——中国现状及亚洲实践》对小微企业在银行贷款遇到的困难做的相关调查(图1)，可以看出，小微企业向传统金融机构融资的成本高，主要表现在两个方面：一是时间成本高，其申请贷款必须到指定的营业网点柜面提交申请材料，且资料需要从下到上逐层审核，贷款从申请到资金到账普遍需要较长的时间；二是资金成本高，SaPienza_2o的研究表明，大型银行具有更严格的放贷要求，出于对贷款风险的考虑，传统金融机构在对小微企业放贷时，收取更高的贷款利息和额外费用，或者要求购买理财产品等。贷款到位时间较长不能提供足够的抵押或担保物不能提供适合的财务报表贷款

5、成本较高银行主观认为企业前景不好，风险较大找不到合适的担保机构银行答应的贷款承诺无法兑现银行的额外要求难以达到银行服务作风差，办事手续复杂41．10铫3130％1830％740％2351％22％2l7讲1580％-企业0．0比0％例(1％0)．。0％2000％3000％4000％500。％注：调查造项可多选，总和>10晰图1小微企业传统机构融资常见问题数据来源：巴曙松2013小微企业融资发展报告——中国现状及亚洲实践[iK]2013[基金项目]国家自然科学基金重点项目“中国企业管理会计理论与方法研究”(71032006)；国家自然科学基金项目“分布式数据一致性与X

6、BRLN络财务报告质量控制”(71171097)．1麦克米伦缺1：2是指中小企业由于普遍存在着金融资源短缺，特别是长期融资由于金融资源供给不足而形成的巨大资金配置缺1：2。参见万伦来，丁涛麦克米伦缺1：2的“u型”演变趋势：理论与实证研究U]经济学动态，2011(12)2014年第5期lI三、互联网金融与小微企业融资成本(一)互联网金融的发展互联网金融是一种以云计算、大数据等技术为基础，依托互联网平台来实现资金融通、支付与信息中介功能的新型金融模式。储蓄存款人与借款人之间通过互联网金融的平台自由匹配，建立直接的借贷关系。目前主流观点认为的互联网金融的业务模式，主要

7、有以下四种，如表1。表1互联网金融四种主要业务模式模式第三方支付阿里金融众筹P2P网络借贷建立签约银阿里集团通过阿以“团购+预购”通过网络借贷平行支付结算里巴巴金融网站的形式通过平台台达成借贷交易含义向网商个人创业投资系统间连接的网络支付者和小微企业提供融资平台跨行支付能纯信用小额贷款、基于创意项目的为小微企业及个力强；汇兑、批量放贷、随借随融资，以能吸引贷人提供借款平台；特点投资理财等还；支付宝监控现款者为标准；项目无银行等中介机新的业务金流分次支付构的参与数据来源：本文整理与传统金融环境对比，宫晓林’3o认为，互联网金融对传统商业银行的影响在于战略创新、客户渠

8、道、资源配