對我國商業銀行引進境外戰略投資者的思考

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1、對我國商業銀行引進境外戰略投資者的思考［摘要］自從2005年6月17日，建設銀行與美國銀行簽訂戰略合作協議以來，雙方在公司治理，風險控制，信用卡等方面展開瞭卓有成效的合作。文章通過對建行和美銀合作歷程的回顧，分析瞭合作對建行發展的積極作用，同時探討瞭合作對我國未來引入境外戰略投資者啟示［關鍵詞］戰略投資者建設銀行戰略合作一、建設銀行與美國銀行合作的歷程我國銀行業的改革最早始於1979年，在20多年的時間裡，雖然我國商業銀行的財務狀況和資產規模都有瞭顯著的提高，但是我國商業銀行在盈利能力、風險控制、公司治理等方面遠遠落後於國外同行，同時，其資産質量也始終沒有得到

2、很好的改善。2003年，根據銀監會公佈的數據，中國銀行業不良貸款比率為19.6%,而在國際上，同等規模的銀行，不良貸款比率一般不到1.2%我國對國有商業銀行的改革實踐表明，單靠國內的力量，無法克服舊體制遺留下來的經濟關系和行政幹預的缺陷，很難從根本上提升國有商業銀行的核心競爭力，提高其持續發展的能力。在這種情況下，2003年7月24日銀監會印發瞭《推動公司治理結構、建設制定重組改制方案的通知》，將引進境外戰略投資者作為國有商業銀行改革的重要環節之一。同年12月30日，隨著中央匯金投資有限公司分別向中國銀行和中國建設銀行各註資225億美元，我國國有商業銀行股份制

3、改革試點正式啟動。而意欲在港上市的建設銀行正是在這一背景之下開始瞭其與境外戰略投資的合作之路2005年6月17日,建設銀行與美國銀行簽署瞭《股份和期權認購協議》和《戰略協助協議》。根據協議，美國銀行將分階段對建設銀行進行投資，未來數年內美國銀行可增持建設銀行股份至19.9%。同時，根據戰略合作協議，美國銀行將在眾多領域向建設銀行提供戰略性協助。這些領域包括公司治理、風險管理、信息技術、財務管理、人力資源管理、個人銀行業務（包括信用卡）以及全球資金服務等。美國銀行將在建設銀行董事會中擁有席位，同時還將向建設銀行派遣大約50名人員在以上領域提供咨詢服務。自此，美銀

4、和建行開始瞭雙方戰略合作的道路2006年3月22日，雙方共同宣佈，自2006年4月1日起,中國建設銀行樂當傢理財卡開通境外交易功能，其持卡人在美國銀行的ATM上可以享受取現免手續費服務；同時，美國銀行的借記卡客戶和ATM卡客戶可以在中國建設銀行的ATM上享受同等服2006年8月24日，建設銀行與美國銀行簽署收購協議，以美銀（亞洲）2005年底賬面淨資產的1.32倍即97.1億港元收購美銀（亞洲）的全部已發行股份。同時，作為平穩交接的重要基礎,建設銀行與美國銀行已正式簽署瞭《過渡期服務協議》，約定於交割完成後，美國銀行在風險管理、營運管理和IT等多方面繼續向建行

5、及原美銀（亞洲）提供最長期限為18個月的支持服務2007年4月13日，中國建設銀行董事會批準瞭《中國建設銀行與美國銀行信用卡合作諒解備忘錄》，商定雙方將分信用卡業務單元階段和合資公司階段兩個階段盡快開始雙方在信用卡領域的合作。同年12月28日，中國建設銀行與美國銀行合資設立的建信金融租賃股份有限公司在北京隆重開業，標志著中國建設銀行和美國銀行的戰略合作進入瞭一個更深入更廣泛的階段2008年5月28日，建設銀行宣佈，美國銀行行使其認購期權，擬以每股2.42港元的價格買入60億股建行H股股份。這一消息引發瞭人們對我國商業銀行引入境外戰略投資者的作用及其參股中資銀行

6、動機的思考，同時也再一次使得人們對於建行“賤賣”發出質疑。因為按當日建行H股6.7港元的收盤價計算,美國銀行此次增持的賬面獲利達到254億港元；同時由於美國銀行原先持有的建行股份將於8月解禁，因此，有機構認為，美國銀行很可能在購入60億股後再賣出60億股舊股，這樣在保持在建行持股比例的同時又可以套現226億元二、對建設銀行與美國銀行合作的分析1、對“賤賣”論的分析第一，從時間上看。“賤賣”論開始於建行香港成功上市後,而不是在雙方簽訂協議過程中。在我商業銀行改革之初，國有商業銀行幾乎都面臨破產的境地，在國際同行中聲譽很低，在那種情況下，不要說"賤賣”，國有商業銀

7、行要想找到一個願意合作的合格戰略投資者都十分困難。而在建行與美銀合作並成功發行上市後的今天，建行無論在治理結構，風險控制及盈利能力上都已今非昔比，那麼以現在的市場價格來衡量2005年時的定價標準不免有些偏頗第二，從雙方實際獲得的收益看。匯金公司獲得的收益遠遠高於美國銀行。2005年12月17日中央匯金公司副董事長汪建熙在清華大學向社會公開瞭一筆賬。2003年中央匯金共計投資建行投資225億美元，加上其餘3個小股柬共計234億美元，上市後上述股權的總市值達到約677億美元，較上市前增加瞭約442.3億美元，增加瞭1.89倍。上市後匯金持股總值為478.56億美元

8、，加上戰略投資者購買股份交割獲得的39