公司治理特征与审计重大错报风险——来自中国证券市场的经验证据

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1、公司治理特征与审计重大错报风险來自中国证券市场的经验证据路云峰，刘国常［摘要］最近的研究认为，中国的ROE代表了上市公司的会计信息风险和业绩风险。文章分别使用上市公司违规数据和ROE所代表的风险因素作为重大错报风险的替代变量，通过対2001年到2005年在上海和深圳证券交易所上市交易的A股公司数据的检验，得出了一•些公司治理特征与审计重大错报风险相关性的有关证据。［关键词］上市公司；公司治理；重大错报风险一、研究的背呆和意义随着企业所有权与经营权的分离，公司治理H益成为降低委托代理成本、提高企业绩效的重

2、要制度设计；而独立审计既是上市公司外部公司治理机制的有机组成部分，又是证券市场上会计信息质量的保障机制之一，它对于提高证券山场的运行效率有着重要意义。审计师作为审计市场中的参与主体，需要遵从审计市场的规律，合理评价并控制审计风险，避免或减少审计风险所带来的经济损失。为此，审计师要在了解被审计单位及其环境的基础上评估重人错报风险,再将识别出的风险与认定层次可能发生的错报联系起来，考虑风险的重人性和可能性，最后确定实质性测试的范围时间和程序。山于我国资本帀场的帀场化程度较低，法律制度尚不健全，政府监管成为保

3、障证券市场运行的重要手段。在监管的压力下，为了达到保牌、融资等目的,上市公司会针对不同时期的监管政策采取相应的措施，甚至不惜采取舞弊行为。这种舞弊行为不仅给审计带来较人的重大错报风险，而＞1•也给具有经营风险的公司带来业绩风险，同时进一步带來更人:的监管压力和监筲风险（比如陷入经营闲境的绩劣公司为了满足保牌的需要，可能会具有较大的舞弊倾向），从而其也会血临较大的至大错报风险。公司的舞弊行为和倾向会因为公司治理水平的不同而不同;在其他条件相同的情况下，不同治理特征的公司可能会具有不同的重大错报风险水平。沿

4、着上述思路,木文对公司治理特征与重大错报风险的相关性进行探讨，从而为当前条件下审计师对重大错报风险的评估提供理论依据，并对提高上市公司治理水平提供借鉴。二、研究假设本文根据已有的研究成果，从公司治理的重耍内容，如内部治理机制中股权集中度、是否设立审计委员会、董事会独立性方面、董事长与总经理的职权分离情况;外部治理机制中债务对公司管理层的约束、不同的证券市场监管对公司管理层的影响等方面，研究公司治理特征对公司管理层在信息披露方面的影响，探讨不同的公司治理特征对审计重人错报风险的影响。下而逐一提出本文的假设

5、。有学者认为，在市场经济不A成熟的国家，产权没有得到有效司法体系的界定和保护，股权的集中是一种较为有利的制度安排。经验证据也证明了在弱的法律环境保护下上市公司股权集中度较高。股权的适度集中能在一定程度上产生利益趋同效应，使控股股东和中小股东的利益趋于一致有利于公司治理效率的提升。衣我国当前法律制度不够完善的市场环境K,上市公司的股权集中有利于股东对上市公司管理层的监督，减少筲理层舞弊,捉高会计信息质量，降低重大错报风险。由此提出假设：H1:第一大股东的持股比例与重大错报风险负相关。董事长和总经理两职合一

6、，董事会的监督职能就会相应弱化。在这种情况下，董事会成员人多数是企业经理人员，内部董事在董事会屮将占据优势地位,使得其在具体的运营及管理决策、聘任与解聘公司的CEO、利润分配、制定公司皋本的规章制度方面拥有独断权，容易形成内部人控制，从阳会有更多的管理层舞弊发牛。管理层为了掩盖口己舞弊的真相或者为了达到某种目的就会提供不真实的会计信息。因此，董事长和总经理两职合一容易导致较高的重大错报风险。由此提出假设：H2:总经理和董事长为同一人的公司的重人错报风险较犬。在董事会中，外部董事相对于内部董事來说独立性较

7、强，能够对管理层进行更好的监督。国内外很多研究都证实了这一点。从研究结果来看，独立董爭比例越高,发生财务舞弊的可能性及重大错报风险就越小。由此提出假设：H3:董事会中独立董事比例与重大错报风险负相关。在公司治理中，内部审计有助于对公司各项业务进行监督，但是山于内部审计的独立性较差，往往不能有效地发挥作用。审计委员会的设立有助于提高内部审计的独立性，加强对上币公司内外部审计的协调;有助于对上币公司的管理层进行有效的制约。王跃堂和涂建明基于2002年-2004年的有关数据的检验后认为，设立审计委员会的公司更

8、不易被出具非标准审计意见,证实了审计委员会有效地履行了财务信息质量控制和沟通协调的职能。本文在此基础上提出假设：M:设立审计委员会的公司的重人错报风险较小。Ross的研究表明，企业的价值与债券和股票比率正相关。对债券持有人來说，可以用契约条款去约朿管理层行为，避免或减少管理层损害债券价值的行为。财务报表在监督经理人方面发挥着重要作川，财务报表质量的高低直接影响着公司的债务融资成本，决定着债务的价格。若有较多负债的公司的经理人具有更多的动机提