补充《财务管理学》

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1、补充《财务管理学》考题股东和经营者发生冲突的重要原因是他们掌握的信息不同，而防止冲突发生的冇效办法是监替和激励。（J）通货膨胀贴补率并不是真正意义上的投资报酬，而是投资者因通货膨胀货币贬值应得到的一种补偿。（J）【汁算题】假设红星电器厂准备投资开发集成电路生产线，根据市场预测，预计可能获得的年报酬及概率资料见下表。Kt^FWBCXi)4000.3300O.SmiQ0t若己知电器行业的风险报酬系数为8%,无风险报酬率为6%。要求：试汁算红星电器厂该方案的风险报酬率和风险报酬额。解答：（1）计算期望报酬额。=600X0.3+300X0.5

2、+0X0.2=330（万元）（2）计算投资报酬额的标准离差。4®0-330A03-K300-330)2x0-5*-(0-02=210（万元）（3）计算标准离差率。V=210/330=63.64%（4）导入风险报酬系数，计算风险报酬率。R«=bXV=8%X63.64%=5.09%（5）计算风险报酬额。Pr=330X5.09%/（6%+5.09%）=151.46（万元）【计算题】甲投资项目与经济环境状况冇关，有关概率分布与预期报酬率如下衣：UK0.15-□.I(LU0.140.400Jass0J023要求：（1）计算甲投资项目的期望值。（

3、2）计算屮投资项H的标准离差。（3）计算甲投资项目的标准离差率。答案:)期望值?.Q_IS>(-0l)*42$xQH*D4xOL2-0.1$（2）标准离差=0.11（3）标准离差率o0.11-0.73【计算题】某公司拟筹资5000万元，其屮按而值发行债券2000万元，票而利率10%,筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%,筹资费率3%；发行普通股22007J元，筹资费率5%,预计第一年股利率为12%,以后毎年按4%递增。所得税税率为33%。试计算该筹资方案的个别资金成本与综合资金成本。2000xlOKx(1.33K)=十=

4、答案：债券成本二2000x（1-210—-1237K优先股成*=w0x（b3K）普通股成本二^2x6.84%+^-x1Z37H+3^x16.63%综合资金成本=500050005000=2.74%+1・98%+7.32%=12.04%【计算题】某企业拟筹资2500万元。其屮发行债券1000万元，筹资费用率2%,债券年利率为10%,所得税税率为33%；优先股500万元，年股利率7%,筹资费用率3%；普通股1000万元，筹资费用率为4%,第一年预期股利率为10%,以后毎年增长4%。试计算该筹资方案的综合资金成本。答案:1000x(1-2%

5、)-&MK仔-I442Kunoxa-«>在投资项ri期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越小。（x）资金时间价值是指一定量的资金在不同时点上的价值量。（x）在计算债券成本时，筹资总额应按发行价格或实际筹集资金额而非券面价格计算。（丁）标准离差率是标准离差同期望报酬率的比值，它可以用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。（丁）般东权益比率与资产负债率z和应为1。（丁）成本费用净利率越高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越大。（X）企业的货币资金属于非收益性流动资产，持冇量过多，会降低企业的获利能力。（J）资产负债率越高，产权比率

6、越低。（X）一般说來，资产的流动性越高，其获利能力就越强。（X）一般来说企业的利息保障倍数应至少大于1,否则将难以偿付债务及利息。（J）采用财务比率综合评分法进行财务分析，因为通过分数來评价企业的财务状况，因此具冇客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。（x）财务分析的基础是资产负债表和损益表。（X）【计算题】假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯茜公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率及其概率的资料如下表所示。mseasi00&再03OK-«0$DKnx010TJK—30X假设凯茜公司的

7、风险报酬系数为8%,大一卫公司风险报酬系数为9%,爱徳华公司风险报酬系数为10%o作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。要求：试通过计算作1H选择。答案：(1)首先计算三家公司的期望报酬率。凯茜公司：=0.3X40%+0.5X20%+0.2X0%=22%大卫公司：=0.3X50%+0.5X20%40.2X(-15%)=22%爱徳华公司：二0.3X60%+0,5X20%+0,2X(-30%)=22%(2)计算各公司期望报酬率的标准离差。凯茜公司：■IX沁-逐升”豪況珀】=14%大卫公司：鶉务皿那.2W真02

8、”-22・61%爱徳华公司：=31.24%(3)计算各公司投资报酬率的标准离差率凯茜公司：V=14%/22%=63.64%大卫公司：V二22.61%/22%二102.77%爱徳华公司：V=31.24%/22%=142%(