法律金融理论研究述评上

《法律金融理论研究述评上》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、法律金融理论研究述评上余保福摘要：法律金融理论(LawandFinance)是从20世纪90年代屮后期在美国兴起的一门由金融学和法学交叉而形成的新兴理论，是法律经济学在金融学领域的运用和发展。木文将法律金融理论己经取得的成就可以分成宏观法律金融理论和微观法律金融理论两个领域，然后对有关观点分别进行了介绍。最后指出，该理论对金融领域的诸多问题具有极强的解释力，许多结论对中国颇有启示，但也存在过分推崇英美法、研究范式单一、对转轨国家经验研究单薄等缺陷。一、引言：法律现实主义、法律经济学运动与法律金融理论的产生长期以来，西方法学家忽视法律和经济之间的内在联

2、系和相互作用。只有到了二十世纪末30年代初，曲于來口法律现实主义运动和社会经济发展受阻一一经济大萧条这两方面的推动力，才使经济学和法学真正结合，从而导致了一个新兴了法学流派的诞生即法律的经济分析学说。一方面，以弗兰克和卢埃林等著名法学家为首发起的当时风魔美国的法律现实主义运动(LegalRealismMovement)促使人们改变以往的概念式的法学教育方法和内容，将眼光更多的投向复朵多样的社会现实，无论是法律理想主义还是从概念到概念的法条主义，都面临FI益纷繁复杂的经济现实的挑战，对木世纪美国的法学教育和研究均产生了深远的影响。另一方面，由于当时发生

3、III：界性的经济人萧条，口由放任主义的经济政策被受国家干预经济的政策所替代,法学家们不得不考虑把政府的社会经济职能作为一个实实在在的法现象加以考虑，改变法是一个封闭式的规范体系这个传统的法律机能观，积极地探讨法律和经济的和互联系，法律经济学开始萌芽。到了20III：纪70年代，经济学的概念和理性选择的分析方法得以人规模地在法学领域繁殖开来。经济学在法律分析领域60年代以后的发展就是一个疆域不断扩展的过程，几乎所有的法律领域都被经济学的分析工具开星过，并且随着经济学研究方法的更新，交易费用分析、比较制度分析、公共选择、傅弈分析、演进I専弈分析、实验经

4、济学等新的分析工具乂被运用到法律经济学中，“经济学帝国主义”在新法律经济学领域得到了淋漓尽致的体现。现代法律经济学理论的集大成者波斯纳将法律经济学在其短短20余年发展历程中所取得的成就和影响称为“法律经济学运动”•从法律经济学的研究方法来看，法律经济学是以“个人理性”及相应的方法论的个人主义作为其研究方法基础，以经济学的“效率”作为核心衡量标准，以“成本一收益”及最大化方法作为基本分析工具來进行法律问题研究的。法律金融理论(LawandFinance)是从20世纪90年代中后期才在美国兴起的一门曲金融学和法学交叉而形成的新兴交叉学科，是法律经济学在金

5、融学领域的运用和发展，属于法律经济学研究的前沿分支领域。它应用金融经济学和计量经济学方法分析和探究法律和金融的关系、法律和法律制度对国家金融体系的形成、金融体系配置资源的效率、公司金融、金融发展以及经济増长的影响。1998来自美国哈佛大学、芝加哥大学的四位学者WPorta>Lopez-de-Silanes>Shleifer和Vishny(以下简称LLSV)发表了“法律金融”(LawandFinance)这篇奠基性文献,标志着法律金融理论的产生。口此以來，法律金融理论渐渐引起了越来越多的法律学者、经济学者、金融学者、管理学者甚至历史学者的研究兴趣，他们

6、的工作，极大地推动了法学和金融学的融合，推动了法律金融理论的发展，取得了引人注目的成就。法律金融理论研究1=1前还没有一个统一的研究范式，尚未形成完成系统的理论体系，一些研究成果散落于法律经济学、新制度经济学、管制经济学和新比较经济学以及金融法等领域的-些专题研究文献中。忖前，法律金融理论有两大研究方向：一是结合法律制度来研究金融学问题，也就是以金融学为中心、以经济学或计量经济学作为分析工具，同时研究涉及的法律问题，强调法律环境因素对金融主体行为和金融系统运行的影响，比较金融组织在节约交易成本方面的功能性结构和与其相适应的法律形态;二是利用金融经济学

7、的研究方法来研究法律问题,即运用经济学、金融学的最优化、均衡、效率、风险、收益等概念和工具来解析金融法律制度,描述和评判金融法律制度和法院的行为和效果，将法律原则转化为经济学原则，去解释金融法廿后的效率逻辑。法律金融理论已经取得的成就可以分成两个领域：一是宏观法律金融理论，即研究法律和金融的关系、法律起源、法律移植与金融发展、法系与金融发展、司法效率与金融发展，投资者保护、债权保护与金融发展等问题;二是微观法律金融理论，即研究法律与企业成长、企业融资能力、融资成木，法律体制的质量与企业所有权和企业规模，投资者保护与企业公司治理、公司价值等问题。二、宏

8、观法律金融理论：法律、金融发展与经济增长在解释金融发展的国别差异时，法律金融理论的重点是法律制度的作用。首先