我国船舶融资现状分析【文献综述】

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1、毕业论文文献综述物流管理我国船舶融资现状分析韩立新,李天生（2010）：造船业因为资金投入大、建造周期长、资金回笼慢等特点属于典型的资金密集行业。[1]无论是造船或是买船，资金需求都很大，船东的自有资金一般不能满足需要，往往需要进行融资。李莅（2008）指出：船舶融资业务本身的历史较长，殖民时代开始就已经出现了带有冒险性质的船舶融资行为。二十世纪六十年代后，随着技术的革新和生产效率的提高，贸易全球化发展迅速。借由国际贸易在各国间大量开展，随之产生了国际航运业兴起繁荣，船舶融资开始在欧洲和北美地区发展

2、起来。进入新世纪以来，一方面，为发展本国运输实力，赚取优厚航运利润，很多国家纷纷出台鼓励发展本国船队和航运业的政策，各国金融机构也根据新形势不断推出新的融资方式和结构。另一方面，随着科学技术的日新月异，新型船舶不断投入市场，而这些新船的巨额造价也对融资方式提出新课题。[2]从中，我们可以看到船舶融资是一个发展的过程。而国家政策支持和船舶建造科技的发展是促使船舶融资不断发展壮大的动力。新时期的船舶融资，也要以满足新型船舶建造及买卖需求为目标不断发展创新。连树政（2008）指出：国际航运企业在船舶投资的

3、资金筹措方式上有国际银团贷款、在国际证券市场上集资，以及船舶融资租赁等。[3]而从国际船舶融资现状看，从银行贷款，从证券市场以股票或债券形式集资，直接进行船舶融资租赁业务这些融资方法在不同的国家又有不同的表现。仅船舶基金这种方式，国内外操作方法也有很多差别。涂媛婷（2010）：船舶基金在国际上是一个成熟的融资模式，主要有德国的KG基金、挪威KS、新加坡海运信托等。但它们主要以单船基金为主，购买船舶资产并以该资产在长期租约下运营的稳定现金流作为收益。[4]刘玮（2010）指出：从目前已成立的船舶基金来

4、看．主要运作模式有如下三种：一是成立船舶投资基金．直接购人价值低估的船舶资产，二是成立股权投资基金．准备收购陷入财务困境的航运公司，第三种运营模式是收购银行不良贷款．特别是资产状况不佳银行的航运贷款。[5]这三种模式以第一种模式最为成熟。这类代表船舶基金为德国从上世纪70年代开始发展的KG基金。金鑫（2008）：KG是德语Kommanditgesellschaft(英文为Limitedpartnerships)的缩写，可以直接译为“有限合伙公司”，中文通常译为“两合公司”。通过KG模式，两合公司发起

5、人通常只需要投入少量的自有资金，主要以募集方式吸收社会上有限责任股东的资金作为购置船舶的自有资本金，然后再以拟购置船舶的头等抵押为担保募集银行贷款，进而购置船舶。船舶使用人再以租赁形式获得新船的使用权。因此用KG模式进行船舶融资存在三个优点：1．有助于降低船舶实际使用人资产负债率。2．有利于船舶使用人规避行业风险。3．减少投资者纳税环节。[6]但是我们可以看到，由于过度投资及金融危机等原因，使KG基金累积了大量的不良资产，2009年KG船舶基金吸引的的私人投资锐减，多家KG基金公司旗下的单船公司申请

6、破产。这也给正在船舶基金发展起步阶段的我国提供了丰富的经验和教训。DimitriosTzavaras(2005)提出：挪威KS有限合伙船舶模式是另一种造买船融资模式。这种模式与德国的KG船舶基金模式有许多相似，而且从实际操作过程中可以发现这种模式多用于二手船舶买卖。[7]我们可以发现，即使是相似的模式，在不同国家的运用也可以有不同的侧重。对我国而言，船舶基金仍处于发展的起步阶段，在借鉴国外经验的基础上更应该找到适合自己的道路。另外，新加坡海事信托基金属于商业信托范畴。新加坡海事港口局2006年推出海

7、事金融激励计划，使船舶租赁公司、信托公司和基金公司成为受益人，促成了海事信托基金在新加坡的兴起。而这种政府激励措施也是很值得我国现行船舶基金借鉴的。从2006年中国首只产业基金——渤海产业基金的成立算起，中国产业基金的兴起至今不过5年时间。而在2009年12月底在天津设立了船舶产业基金，首期募集了28．5亿元的资金，订购了45艘船舶，总合同金额约为150亿元，更为仍处于摸索阶段的我国船舶基金打下了良好的基础。陈慧芬（2010）：在第四届中国企业国际融资洽谈会上举办的第二届船舶基金论坛上，与会人士提出

8、：做船舶基金不仅在经济上有很大收益，而且在促进产业发展方面有很重要的作用，能够打造一个产业。如果政府能起到一定的调控作用，就可以使基金、金融与整个造船业、航运业、航运物流业、航运金融业，包括港口码头形成一个产业链，这将是一个大的产业链。[8]由此我们可以看到我国船舶基金的发展方向，不仅仅是局限于船舶融资本身，而是进行全局的，宏观的发展。因而我国船舶基金的发展更应该结合所有航运相关产业。除了船舶基金的设立，在银行贷款进行船舶融资方面我国也进行着不断的创新。张亚丰(200