电大财务管理计算题.pdf

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1、四、计算分析题1.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其融资方案是:向银行借款7500万元，已知借款利率10%，期限3年；增发股票1000万股共融资2500万元〈每股面值1元)，且预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为5%。假设股票筹资费率为3%，企业所得税率30%。要求测算:(1)债券成本(2)普通股成本(3)该融资方案的综合资本戚本。(1)银行借款成本=10%*(1-30%)=7%（3分)Ke=十5%=9.12%Kw=3/4*7%十1/4*9.12%=7.53%(6分)2.某公司税后利润141200元，应收账款周转天数2

2、1.5天，总资产平均余额960000元，应收账款平均余额138600元，产权比率1.15。一年按365天算。要求计算该公司的：(1)销售净利率;(2)总资产周转率(3)净资产收益率。解:销售收入/138600=365/21.5则:销售收入=2352976.74(元)(3分)销售净利率=税后利润/销售收入=141200/2352976.74=6%(3分)总资产周转率=销售收入/总资产=2352976.74/960000=2.45(3分)所有者权益=960000/(1十1.15)=446511.63(元)(3分)净资产收益率=税后利润/所有者权益=141200

3、/446511.63=31.62%(3分)1.假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取30000元进行投资，希望6年后能得到2倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少?已知：FVIF（12%，6）=1.974；FVIF（13%，6）=2.0821.解:S=PX(l+i)n(l十i)n=S╱P=2即，(S╱P，i，6)=2(5分)在"一元复利终值系数表"中，当n=6时，比2小的终值系数为1.974，其相应的报酬率为12%，比2大的终值系数为2.082，其相应的报酬率为13%，因此，所求的i值一定介于12%

4、和13%之间。这样，就可以用插值法计算：解之得i=12.24%从以上计算结果可知，所要求的报酬率必须达到12.24%(5分)2.某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股400万股和平均利率为10%的2000万元债券。该公司现在拟投产甲产品，此项目需要追加投资3000万元，预期投产后每年可增加息税前利润300万元。经评估，该项目有两个备选融资方案：一是按10%的利率发行债券；二是按15元╱股的价格增发普通股200万股。该公司目前的息税前利润为1000万元，所得税40%，证券发行费用忽略不计。要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。(2)计算增发普通

5、股和债券筹资的每股利润无差异点。(3)根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案，为什么?解:(1)发行债券的每股收益=（1000+300-2000*10%-3000*10%）*（1-40%）╱400=1.2发行股票的每股收益=(1000+300一2000*l0%)X(l-40%)╱600=1.1(6分)(2)增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点是1100万元。(4分)(3)该公司应采用增发债券的方式筹资，因为息税前利润1300万元大于无差异点1100万元，发行债券筹资更为有利。1.某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，

6、年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算:(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率；(2)该公司的净资产收益率。解:(1)应收账款年末余额=(2000-400)5*2-400=240(3分)总资产利润率=(1600*20%)[(2000+2800)2]*100%=13.33%(4分)(2)总资产周转率=1600[(2000+2800)2J=0.67(次)(4分)净资产收益率=(1600*20%)[(2000+2800)2*(1-60%

7、)]=33.33%(4分)2.某公司2XX8年年韧的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；普通股股本为4000万元(面值4元，1000万股)；其余为留存收益。2XX8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元;(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2XX8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求:测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹

8、资决策。2.解:增发股票筹资方式：由于增发股票方案下的普通股股份数