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1、Comeon~公司金融重点第一章公司金融导论1.企业组织的三种形式，从法律层面上划分即：个体业主制企业（又称独资制企业）、合伙制企业和公司制企业。2.公司制企业的主要特征：优越性表现为：①责任有限②易于聚集资本 ③所有权具有流动性④无限生命的可能性⑤专业经营局限性表现为：①双重税负：公司、个人所得税②内部人控制：内部管理人员可能为自身利益牺牲股东利益。（两权分离）③信息披露：公司营业状况必须向社会公开，保密性不强。3.公司与金融市场的关系：（一）从公司的角度来看：公司的资金主要来源于两个方面：其一，投资者投入的资金，即股本；其二，债权人投入的资金，即负债。在市场
2、经济条件下，资金都是公司以信用方式从金融市场上取得的，公司经营活动与金融市场有着密切联系。（二）从金融市场的角度来看：市场的主要功能是有效配置资源。在金融市场上，市场的作用就是促成资金总是从盈余方向赤字方转移，而公司是最大的资金需求方，也是最大的资金供应方。因此，公司的投融资行为与金融市场的运行密切相关。公司与金融市场的关系用公式表示为：实物资产+金融资产=资本权益+金融负债4.公司的目标：（一）关于公司目标的几种观点：1.利润最大化目标。理论界分别提出过以下两种替代目标：（1）资本利润率目标（2）每股盈余最大化目标2.收入目标最大化3、管理目标最大化4、社会福
3、利目标。（二）公司价值最大化目标1.在理论上，公司价值是指企业资产未来创造的收入现金流量用资本成本贴现后的现值。其计算公式为：（公司价值的决定因素：现金流、时间、风险）2.影响公司价值最大化目标的因素1）平均资本成本2）资产所创造的现金流入量3）公司股利政策4）相关的社会责任5）所有权与控制权问题6）委托代理关系【单选】公司金融目标是与公司目标一致的，即公司价值最大化或股东价值最大化目标。16Comeon~—公司金融的最终目标。5.公司的金融活动即：投资决策、融资决策、股利决策第二章现值与证券估价【有计算】注：现值：课本p28+课件例题证券估价：课本p45，例题
4、以课件为主【3~5分的小题或大题】题目中都注明计息表，但需要选择。1.【名词】资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。2.现值与终值的概念现值(PV0)：现值是指在一定的利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。终值(FVn)：是指在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即资金的本利和。复利终值系数FVIFr,n（或：F/P,r,n)即(1＋r)n复利现值系数PVIFr,n（或：P/F,r,n)即1/(1+r)n3年金按付款时间不同分为：【名词】普通年金（后付年金）：指在未来若干均等间隔期每期期末发
5、生的等额系列收款或付款，它是最常见的年金类型。【名词】预付年金（先付年金P21）：在某一固定时期内每期期初会发生等额现金流量的年金，其第一次支付一般发生在现在即第0期。【名词】延期年金（递延年金P21）：最初的现金流量不是发生在现在，而是发生在若干期以后的系列等额收付款项。永续年金（P16概念)本章计算：（一）现值部分复利终值系数FVIFr,n（或：F/P,r,n)即(1＋r)n复利现值系数PVIFr,n（或：P/F,r,n)即1/(1+r)n｛(1+r)n-1｝/r称作“年金终值系数”.简略表示为：FVIFAr,n（或：F/A,r,n)｛1-(1+r)-n｝/
6、r表示“普通年金现值系数”简略表示为：PVIFAr,n1.普通年金终值：FV=C×FVIFAr,n普通年金终值的运用——偿债基金即：是已知FV、r和n,求C的计算过程。例：某人要以分期偿还方式偿还一笔100万元的款项,年利率为5%,并于每年年末等额归还,10年还清,问每年需要支付多少？100×(1+5%)10=C×FVIFA5%，10得出C=普通年金现值PV=C×PVIFAr,n2.先付年金终值FVn=C×(FVIFAr,n+1-1）先付年金现值PV0=C×(PVIFAr,n-1+1）3.递延年金现值PV0=C×(PVIFAr,m+n-PVIFAr,m)4.永续
7、年金现值计算公式为：PV0=C/r永续增长年金现值16Comeon~增长年金计算公式（二）证券估值部分1.零息债券的估价模型为：2.一次还本付息债券估价：3.股票价值股票估价模型的几个特例：1、股利零增长的股票估价模型2、股利以某一固定比率持续增长的股票估价模型3、股利分阶段增长的股票估价模型主要分为以下几种情况：（1）各年的股利增长率都不同，且持有时间有限。（直接计算）(2)前若干年股利增长率不等，但过几年后，又按某一固定比率增长，且长期持有。16Comeon~其中：（3）前若干期股利以某一固定的较高比率快速增长，而后则以另一较低比例增长,且长期持有。设m期股
8、利按g1的增长率快速增长
