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1、《经济学人》Currencies货币Currencies货币Greenback美钞归来Inaworldofuglycurrencies,thedollarissittingpretty在货币的丑人国里，美元算得上倾国倾城了May6th2010
2、FromTheEconomistprinteditionJOHNMAYNARDKEYNESoncelikenedinvestingtojudgingabeautycontest.Fortoday’scurrencyinvestor,however,noneofthemaincontestantsloo
3、ksthatfetching.“It’smorelikeanuglinesscontest,”saysonehedge-fundmanager.约翰?梅纳德?凯恩斯曾经将投资比作选美比赛。但对于今天的外汇炒家来说，没有一个种子选手能吸引他们的眼球。“这更像是选丑比赛。”一位对冲基金经理说。Thedollar,forallitsblemishes,istheleasthideous-looking.Sofarthisyearithasrisenagainsttheothermaincurrencies(theyen,poundandeuro)
4、thataretradedinternationallyandheldasreservesbycentralbanks.Ithasrisenmostagainsttheeuro,whichstartedtheyearat$1.43butboughtjust$1.28onMay6th(seechart).TheeurohasslumpedinpartbecausetheGreekcrisismakesitlookapoorchoiceforreservemanagershopingtodiversifytheirbigdollarholdin
5、gs.Thevariablequalityofeurosovereignbondsisnowmuchhardertoignore.Treasurybonds,withtheirliquidmarketsanduniqueissuer,lookprettier.美元，就算算上它全部的僻陋，也是最看得起眼的。今年年初到目前，美元对其他用于国际贸易结算和外汇储备的主要国际货币（日元，英镑和欧元）的汇率有所上涨。其中对欧元上涨的最多，年初汇率是1欧元兑1.43美元，5月6日为1欧元兑1.28美元（见图表）。欧元的暴跌，部分归咎于希腊危机使它在那些持
6、有大量美元又希望外汇储备多样化的管理者眼中不再是一个好选择。以欧元计价的主权债券质量参差不齐的问题现在已不容忽视。因为市场的流动性和单一的发行者，美国国债看起来更加值得信赖。图货币Thecaseforafurtherdropintheeuroagainstthedollarhasmorethanjustmomentumtobackit.Businesscyclesfavourit:theeuro-areaeconomyispickingupspeedagain,butAmerica’srecoveryismoreadvanced.Thepr
7、essuretotightenfiscalpolicyinsomepartsoftheeuroareawillmakeithardfortheEuropeanCentralBanktoevenconsiderraisinginterestrates.Aweakereuroalsoaddressesthedeepercauseofthepresentcrisis:alackofexportcompetitivenessinthesouthofthecurrencyzone.ItdoesnothelpGreece,Portugalandther
8、estcompetewithGermany,butitatleastgivestheirfirmsachanceagainstimportsfromoutsidetheeurobloc.欧元对美元汇率的进一步下跌不只因为趋势的因素，商业周期也有影响。欧洲的经济正在重新起步，但美国的复苏要更早一些。一些欧元国家实行紧缩财政政策的压力使得欧洲央行对加息想都不敢想。越来越弱的欧元揭示了此次债务危机的一个更深层次的原因：南欧国家出口竞争力的缺乏。弱势欧元不能帮助希腊，葡萄牙或者欧元区其他国家与德国竞争出口市场，但至少可以让这些国家的企业更有办法对付
9、欧元区以外进口商品的竞争。AcheapereurohurtsAmerica,whichwillfeelitisowedachanceforexport-ledgrowthafte
