合俊集团案例分析.ppt

《合俊集团案例分析.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、合俊集团投资管理失败案例分析解说：彭成琴幻灯制作：杨阳资料收集与整理：王梅、陈唯一创办于1996年的合俊集团，是国内规模较为大型的OEM型玩具生产商。在国际玩具业中颇具知名度。基准从事制造、买卖玩具及消闲产品。产品大致可分为四类:(1)儿童硬胶及电子玩具(2)教育及消闲产品(3)毛绒玩具(4)体育用品。在世界五大玩具品牌中，合俊集团已是其中三个品牌的制造商--美泰、孩子宝以及Spinmaster的制造商，并于2006年9月成功在香港联交所上市，到2007年的时候，销售额就超过9.5亿港元。然而进入2008年之后，合俊的境况急剧下降。在2008年10月，这家在玩具界举

2、足轻重的大型公司的工厂没能躲过这次全球性金融海啸，成为了中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。目前，合俊已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过7000人。合俊集团(控股)有限公司简介1.1995年6月胡锦斌、黄孙兴成立合俊实业2.1996年以OEM基准承接生产塑胶玩具订单3.1996年11月经营首家加工厂樟木头合俊玩具厂4.1997年初在樟木头镇设立俊领玩具厂合俊集团发展过程5.1999年12月成立合俊科技有限公司（2003年停业）6.2003年12月以dreamcheeky品牌扩展ODM及OBM业务7.2004年8月经营第二家加工厂樟木头合俊玩具厂9.200

3、7年9月合俊进入矿业10.2007年10月合俊收购福建省大安银矿8.2006年9月外商独资企业合俊清远厂落成合俊集团陷入困境2008.06合俊在樟木头的厂房遭受水灾,存货因而遭受损失200720002008.012001200820082003实施了新的劳动法规,这加大了公司的人工成本在福建的银矿由于手续未全,无法拿到开采许可证,合俊未能收回成本由于玩具涂料含铅成分过高,合俊陷入玩具召回风波2008.092008年9月下旬起,合俊面对源源不断的订单,却已无力再做,许多原料根本无从购买2008年10月,合俊关闭了其在广东的两家生产厂,涉及员工超过6000人。10月14

4、日,合俊集团股票以0.099港元收盘,与收盘的历史最高价2.38港元相比,股价已缩水95%以上。2008年10月15日,合俊集团宣布倒闭。2008年10月15日，玩具代工厂合俊集团旗下的两家东莞工厂“合俊”与“俊领”突然宣布倒闭。消息一传出,倒闭的罪魁祸首一致指向了金融危机。合俊倒闭LOGO倒闭原因分析:一、外部因素：1、宏观经济环境——愈演愈烈的金融危机，影响出口；次贷危机加速美元贬值，降低出口产品优势。出口不景气成为倒闭的外部导火索。2、行业经济状况——缺少自主品牌，以从事简单的生产加工为主，总体利润率低，造成财务困境。二、内部因素：1、盲目多元化和扩张导致资产

5、流动性变差——盲目扩张耗去大量资金，却鲜有投资项目带来大量现金流。（体现投资上存在的大问题）2、管理体制不完善导致成本畸高——库存方面，合俊集团的物料经常丢失，公司的库存管理能力很低；没有与供应商建立良好的合作关系。质量管理方面，外发的订单生产质量监控几乎为零。3、银行贷款的途径也出现问题。4、合俊集团本身的商业模式存在着巨大的风险合俊的风波已经平息,真相却在半年的时间里被一步步地揭露，金融危机只是合俊倒闭的一个借口。全球金融危机爆发后，整个玩具行业的上下游供应链进入恶性循环，再加上2008年生产成本的持续上涨，塑料成本上升20%，最低工资上调12%及人民币升值7%

6、等大环境的影响，导致了合俊集团的资金链断裂。表面上看起来，合俊集团是被金融风暴吹倒的，但是只要关注一下最近两年合俊集团的发展动态就会发现，金融危机只是压倒合俊集团的最后一根稻草。合俊08年上半年的年报显示，上半年公司销售额约为3.87亿港元，微增2.9%。合俊集团欧美订单相比去年仍在不断增长,欧美方面汇款也及时,甚至有近)10%的客户提前打款给合俊集团。合俊集团的运转并没有受到金融危机大的影响。金融危机只是催化剂应收账款与应付账款的数量金额比较大，这是OEM企业的主要特点。如表一，合俊集团的应收账款与应付账款越来越多，而且其应收账款周转率和应付账款周转率愈来愈小。说

7、明由于受金融风暴的影响，合俊集团的购买方拖欠货款问题越来越严重，造成应收账款有增无减，其资金链处于特别紧张状态。如表二可以看出，合俊集团2006年至2007年采取的就是薄利多销的战略，但是进入2008年后，由于材料、人工等成本逐渐上升，营业亏损对本来处于资金链紧张状态的合俊集团来说是个致命打击。综上，合俊集团倒闭清算的最主要内部原因还是其自身对所从事的代工贴牌业务营运情况和盈利情况管理不当，造成了应收账款无法收回，应付账款无法偿还，净利润为负数的尴尬局面。第一，集团投资银矿资产不能回流，企业欠付工资已达数千万元。如果说和俊集团投资于银矿的勘探权是想拿到银矿的开采