财务管理学7.ppt

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1、第七章内部长期投资教学目的与教学要求学习本章，要求了解项目投资的基本知识，熟练掌握项目投资决策过程中的现金流量的测算以及投资决策的方法。教学重点与教学难点现金流量的测算、项目投资决策方法一、长期投资的意义第一节长期投资概述长期投资是指投资期在一年以上的各类投资事项。长期投资耗资较多，回收期较长，变现能力较差，但是长期投资盈利能力强。企业获取投资收益的前提是创造企业价值的源泉企业获取投资收益的前提是创造企业价值的源泉企业获取投资收益的前提是创造企业价值的源泉企业获取投资收益的前提是创造企业价值的源泉企业获取投资收益的前提一、长期投资的意义第一节长

2、期投资概述长期投资是指投资期在一年以上的各类投资事项。长期投资耗资较多，回收期较长，变现能力较差，但是长期投资盈利能力强。是创造企业价值的源泉企业获取投资收益的前提二、长期投资的分类企业将资金直接投入投资项目，形成实物资产以便获取利润的投资。以有价证券为媒介的投资。与生产经营的关系直接投资间接投资第一节长期投资概述二、长期投资的分类企业为了保证内部的生产经营活动的顺利进行以及扩大规模而进行的投资活动。企业将自己的资产投放于企业外部的投资活动。对外投资又可分为直接投资与间接投资。按投资方向对内投资对外投资第一节长期投资概述二、长期投资的分类不受其

3、他投资采纳与否影响的投资活动。会受其他投资采纳与否影响的投资活动，与其他项目不能同时采纳的投资活动。按投资项目之间关系独立投资互斥投资可同时进行、相互配套的投资。互补投资第一节长期投资概述三、项目投资的概念和特点第一节长期投资概述企业为了内部的生产经营活动的顺利进行和不断发展壮大而进行的长期投资，简称为资本投资或项目投资。影响时间较长投资对象是生产性资产投资金额大变现能力差投资风险大四、项目投资的程序投资项目的提出投资项目的评价投资项目的决策投资项目的执行投资项目的再评价估计现金流量计算投资决策指标第一节长期投资概述五、项目投资计算期计算期是从

4、建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。建设期生产经营期建设起点投产日终结日第一节长期投资概述六、固定资产及折旧固定资产是指企业为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用年限超过一年的、单位价值较高的有形资产。第一节长期投资概述固定资产的计价原始价值重置价值折余价值第一节长期投资概述一、现金流量的概念（一）现金流量的概念：现金流量是在投资决策中一个项目引起的现金流入量和现金流出量的统称。第二节现金流量的测算（二）现金流量的理解2.现金是广义现金，包括货币资金和非货币资源的变现价值；4.现金流量与会计利润的区别。3.现金流量的计算以收付

5、实现制为基础；1.项目现金流量与会计现金流量的区别；前者针对投资项目，后者针对会计期间例如固定资产更新决策中旧设备的变现价值。第二节现金流量的测算二、现金流量的构成（一）现金流量按流向分类项目的现金流量现金流出量现金流入量净现金流量（NCF）第二节现金流量的测算建设投资、垫支的营运资金、付现成本费用、各种税费支出营业收入、回收的固定资产残值收入、回收垫支的营运资金二、现金流量的构成（二）现金流量按项目期间分类项目的现金流量初始现金流量终止现金流量营业现金流量第二节现金流量的测算三、现金流量的计算建设投资垫支的流动资金（一）初始现金量第二节现金流

6、量的测算如果以企业原有旧设备进行投资：（二）营业现金流量销售收入销售收入销售收入付现成本所得税付现成本所得税付现成本所得税第二节现金流量的测算（二）营业现金流量营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税=销售收入-（成本–折旧）-所得税=净利润+折旧实质是营业净现金流量付现成本=成本–折旧等第二节现金流量的测算（二）营业现金流量例：已知A公司2004年的全部营业收入为100000元，其营业成本为70000元，其中付现成本为50000元，折旧为20000元。如果所得税率为25％，请计算该公司的现金流量。第二节现金流量的测算（二）营业现金流量1.该公

7、司应缴纳的所得税为：所得税额＝（100000－70000）×25％＝7500（元）2.该公司的税后净利润为：净利润＝（100000－70000）×（1－25％）＝22500（元）第二节现金流量的测算（二）营业现金流量公式（1）：营业现金流入＝销售收入－付现成本－所得税＝100000－50000－7500＝42500（元）公式（2）:营业现金流入＝净利润＋折旧＝22500＋20000＝42500（元）第二节现金流量的测算（二）营业现金流量如果例2中的折旧变为25000元，则：营业现金流入=（100000－75000）×（1－25％）＋25000=

8、43750（元）该公司增加的1250元的营业现金流入正是多提的5000元折旧带来的节税额（5000×25%），这就是折旧的税盾作用。第二节现金流量的测