我国上市公司自愿性信息披露研究.pdf

《我国上市公司自愿性信息披露研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、摘要近年来我国的证券市场逐步向自愿与强制相结合的信息披露制度发展。从深证证券交易所的信息披露评级结果来看我国上市公司信息披露有了很大改善，但不难发现上市公司自愿性信息披露却存在很大的问题。而随着经济的发展，投资者信息需求的变化，自愿信息披露作为强制性信息披露的重要补充作用显得尤为重要。所以本文对我国上市公司自愿性信息披露现状存在的问题及其形成原因进行深入分析，希望从理论的角度提出改善自愿披露现状的建议。委托代理和信号传递理论解释了自愿披露的本质动因，专有性成本理论解释了自愿披露的制约因素。自愿性信息披露的研究在这三个

2、理论基础上展开。我国的理论研究在披露的内容、经济后果、动机、影响因素、衡量指数等方面取得了一定的成果。本文首先分析了自愿性信息披露的相关理论，主要包括自愿披露的概念界定，披露动机，影响因素，我国与美国自愿性信息披露制度和内容的比较分析四个方面。相关理论的分析能够使投资者和社会公众更深入的理解自愿披露行为。然后本文主要综合运用描述性统计、对比分析、内容分析法，定性与定量结合分析了自愿披露的现状。本文选择了2011年至2014年发布的临时公告和2013年160家上市公司年度报告作为研究对象。对临时公告的分析主要是发布临时

3、公告数量，公司数量，发布公司行业分布情况三个方面；年度报告主要通过借鉴相关学者的研究成果并结合年度报告披露格式要求2012年修订的内容，建立自愿披露衡量指数，来定量分析总体披露程度、分类信息得分率、不同行业披露程度；对披露内容，披露形式主要采用定性分析的方法。研究结果表明总体披露意愿有所提高，但仍存在披露水平偏低；披露存在选择性偏好；披露质量较差的问题。结合理论与实践分析引起这些问题的原因主要是我国缺少自愿性信息披露的指引，缺少保护和监督机制，上市公司治理结构不完善和投资者对自愿披露信息需求不高。最后为了改善自愿披露

4、现状，首先建议尽快推出包括目标、原则、内容、披露的平台和方式四个方面的自愿性信息披露指引。自愿披露是为了决策提供服务的；需要遵循以成本收益原则为首要的、兼顾真实性、公平性、及时性、相关性、完整性六大基本原则；可选择披露的信息包括有财务分析信息、核心竞争力信息、前瞻性信息、社会责任信息、战略性I信息、股价变动信息；披露平台应将传统媒介与新兴传播媒介相结合；披露方式采用独立分析性报告的形式，并且建议综合运用图表等方法。其次要建立保护和监督自愿披露的机制，主要通过免责保护和民事责任制度，建立自愿性信息披露评级制度等手段。再

5、次通过完善董事会制度和优化股权结构来改善公司治理结构。最后要加大对个人投资者的教育和机构投资者的培养。关键词：上市公司，自愿性信息披露，衡量指数，指引IIABSTRACTInrecentyears,China'ssecuritiesmarketformedacombinationofvoluntaryandmandatorydisclosuresystemgradually.TheShenzhenstockexchangeinformationdisclosurefromtheratingresultsoflisti

6、ngCorporationinformationdisclosureinChinahasbeengreatlyimproved,butitisnotdifficulttofindthelistingCorporationvoluntaryinformationdisclosurehasalotofproblems.Alongwiththedevelopmentofeconomy,thechangeoftheinformationneedsofinvestors,voluntaryinformationdisclosu

7、reasanimportantsupplementofmandatoryinformationdisclosureisparticularlyimportant.Sothisarticledeeplyanalyzethepresentsituationofvoluntaryinformationdisclosureoflistedcompaniesinourcountryandthereasons.Andithopetoputforwardsuggestionstoimprovethepresentsituation

8、ofvoluntarydisclosurefromtheperspectiveoftheory.Principalagentandsignalingtheoryexplaintheessenceofmotivationofvoluntarydisclosure,proprietarycosttheoryexplainsthefactorsofv