千亿市场启动 环保风刮向尾气治理.doc

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1、今年以来，节能环保一直是A股市场的主流热点。日前，国务院能务会议再度宣布多举措支持节能环保产业的发展，山此政策预期再度升温；与此同时，国家发改委近日发布的《2013年上半年节能减排形势分析》也指出，我国节能环保产业发展潜力口大，但节能减排形势严峻，目前雾霾天依然在大范围蔓延，受影响而积约占国十•而积的四分之一，受影响人口约六亿人。分析人士表示，雾霾天的成因很多，汽车尾气就是—•大“杀手”；今年以來，汽车尾气治理就持续受到市场关注，再加上近千亿尾气治理市场已启动,尾气治理概念或将再度吸引资金，如涉足尾气治理的银轮股份(6.39,0.05,0

2、.79%)(002126)、徳联集团(7.56,0.17,2.30%)(002666)、三聚环保(16.310,0.81,5.23%)(300072)、四川美丰(8.92,0.12,1.36%)(000731)等。汽车尾气成雾霾天重要杀手有报道称，山人类活动导致的室外空气污染每年导致200多万人死亡，这主要是因为大气中PM2.5悬浮颗粒物浓度丄升，对人体肺部造成损害，导致肺癌及其他呼吸系统疾病。我国冃前的雾貓天气呈现出三大特点：影响范围广、持续时间长以及污染物浓度高。在开展监测的74个城市屮，部分点位的小吋最大值达到每立方米900微克。该

3、报道称，屮国雾霾天气出现的城山大多集中在东部经济较发达地区，但该报告透露，随着曲部大开发的推进，污染很有可能向西部地区扩展。在今年国家自然科学奖二等奖的41项获奖项目中，有一项格外切合近期热点的话题，即中国大气污染物气溶胶的形成。在年初以来一波接一波的雾縫天气里，这项国内首个揭示PM2.5來龙去脉的系统研究，现实意义不言自明。毕竞，城市雾霾天的主要成因是如今家喻户晓的PM2.5(细颗粒物),而PM2.5总量的80%以上是硫酸盐、硝酸盐、有机气溶胶等,在科学上统称为气溶胶。据悉，机动车尾气排放的氮氧化物与氢化合物、油微粒等，在空气屮发生化学

4、反应，组成了气溶胶屮硝酸盐、有机物和元素碳的主要來源。它们又与沙尘、海盐等自然气溶胶混合并相互作用，形成复合污染物，吸收和反射阳光，使空气变得昏暗污浊。当前我国燃油质量标准不够严格。自今年2月1日起，北京市在全国率先对新增机动车实施了京V排放标准，这加严了氮氧化物等污染物的限值。然而，我国机动车排放标准仍与发达国家有较大的差距，主耍原因在于燃油标准过低(尤其是含硫最过高)，以及汽车缺少尾气排放控制装置。千亿汽车尾气治理市场启动基于汽车尾气已成为大气污染的重耍来源，未来汽车尾气治理必将进入一•个新时代；其中诸如油品升级、重卡实施“国四”排放

5、标准等细分行业的产业空间就超过1000亿元。据相关媒体报道，国家《大气污染防治行动计划》已经进入了发布前的倒计吋，这引发了业内对于相关产业的高度关注。从大气污染来源来看，煤炭燃烧、机动车尾气排放污染、工业排放、工地扬尘、生物质燃烧等构成了最重要的污染来源。相对燃煤和工业排放而言，对机动车尾气排放的治理可能更简单易行。作为连续三年的世界机动车产销第一大国，这无疑给柑关行业带來了广阔的市场空间。目前，我国仅北京市开始执行相当于“欧五”的“京五”机动车排放标准，上海、广州仍执行“国四”排放标准，国内大部分地区仍在执行“国三”标准。而柴油车作为尾

6、气污染的大户，其所形成的污染早已成为城市顽疾，因此尾气治理刻不容缓。以重卡升级“国四”标准为例，一些券商研究机构预期至少将带来100亿元的市场空间；而油品升级牵涉面广，涉及的产业空间更高达1000亿元以上。分析人士表示，随着政策力度显著加强，未來有关尾气排放的政策有望超出市场预期。从产业链的角度来看，尾气治理需汽车发动机、油品和排放系统三者同步升级。目前在全球范围内，对于汽车尾气排放的检杳标准主要有三项：硫化物、颗粒物(PM)和氮氧化物。这三者在整个汽车环保屮基本需要通过不同的步骤來解决，其屮硫化物主要通过油殆升级，即硫含最的控制降低其中

7、的硫和烯坯含杲，上耍涉及加氢脱硫和烷基化等多项关键技术。血颗粒物需要通过发动机燃烧系统的升级，而氮氧化物则只能依靠尾气催化系统(如未來国内主流的SCR系统及其必需品车用尿素)，三者需同步升级。尾气治理概念股再引关注今年以來，汽车尾气治理持续受到市场关注，再加上近千亿尾气治理市场LL启动，预计尾气治理概念将迎來新波炒作潮，A股涉足尾气治理的银轮股份(002126)、徳联集团(002666)、三聚环保(300072)、四川美丰(000731)等可关注。银轮股份(002126)：公司拥有SCR和EGR双重业务优势，投资近亿元的“年产1万套SCR

8、系统及年产8万套SCR转化器生产建设项目”目前已完成基建工作，只要“国四”标准如期实施，公司即可大规模供货。另外，山东基地的5万套EGR模块、3.5万套SCR尾气转化器项目年内也将投产。同时，