复利计算基本公式.doc

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1、资金的时间价值计算基本公式（复利）资金的时间价值定义资金运动产生的价值，资金的价值是随着时间的变化而变化的，是时间的函数，随着时间的推移而增值，其增值部分资金就是原有资金的时间价值。利息和利率利息利息I=目前应付（收）总额F－本金P利率利率；实际(有效)利率：注意P15实际利率i≥名义利率r，每年计息次数m越多，则ieff与r相差越大。在技术经济分析中，利率要与计息期一致，“名义利率”必须换算成计息期相同的“实际利率”进行评价。另：[名义利率为10%，按季计息]=[季利率2.5%]=[年利率10.38%]三者是等价的。年名义利率r计息期年计息次数计

2、息利率（i=r/m）年实际利率10%年110%10%半年25%10．25%季42．5%10．38%月120．833%10．46%日3650．0274%10．51%相关概念现值、终值、年金、等值、单利法、复利法计算公式支付类型计算简图公式名称已知项欲求项复利系数代号计算公式说明一次支付复利终值P（现值）F（终值未来值）（F/P，i，n）整存已知整取多少复利现值FP（P/F，i，n）整取已知整存多少等额支付年金终值A（年金）F（F/A，i，n）零存已知整取多少偿债基金FA（A/F，i，n）整取已知零存多少资金回收AP（A/P，i，n）整存已知零取多少年

3、金现值PA（P/A，i，n）零取已知整存多少注意一、现金流量的三要素现金流量的大小（资金数额）现金流量的方向（资金流入或流出）现金流量的作用点（资金发生时间点）三、复利系数之间的关系二、现值P与终值FlP一定：[n相同时，i越高，F越大]；[i相同时，n越长，F越大]lF一定：[n相同时，i越高，P越小]；[i相同时，n越长，P越小]1．倒数关系：①（F/P，i，n）=1/（P/F，i，n）；②（F/A，i，n）=1/（A/F，i，n）；③（A/P，i，n）=1/（P/A，i，n）2．乘积关系：①（F/A，i，n）=（P/A，i，n）（F/P，i，

4、n）；②（F/P，i，n）=（A/P，i，n）（F/A，i，n）推导：（A/P，i，n）=（A/F，i，n）+i=+i=+=3．其它关系：①（A/P，i，n）=（A/F，i，n）+i四、复利计算公式使用注意事项：1．计息期数为时点或时标，“本期末”即“下期初”；2．P在第一计息期开始时（0时点）发生；3．F发生在考察期期末（n时点）；4．各期的等额支付A，发生在各期期末；（0时点无，n时点有）5．当问题包括P与A时，第一个A与P隔一期，即P发生在A前一期；（0时点无A，有P）6．当问题包括F与A时，最后一个A与F同时发生（n时点）财务评价指标体系与

5、计算方法评价方法评价内容评价指标计算公式判别准则优劣备注确定性分析盈利能力分析静态分析投资收益率P31R≥RC基准投资收益率P33分析目的不同P32总投资收益率ROI≥RC同行业收益值资本金净利润率ROE≥RC同行业收益值静态投资回收期（Pt）∑（CI－CO）t=0P33-34Pt≤基准投资回收期PC，可行P35财务内部收益率（FIRR）P28（P27图i*内插法）FIRR≥基准收益率ic，项目可行P29未回收资金获利能力动态分析财务净现值（FNPV）P26FNPV=∑（CI－CO）t×（1+iC）—tFNPV≥0，项目可行P26上下指标不一定同P

6、30财务净现值率（FNPVR）P30FNPVR=FNPV(财务净现值)/IP(投资现值)FNPVR≥0，项目可行P26分子分母n、i同P30动态投资回收期（P’t）∑（CI－CO）t×（1+iC）—t=0P’t≤项目寿命期n，项目可行P36偿债能力分析贷款偿还期P37-38小于等于借款合同规定的期限时，项目可行P39财务比率利息备付率ICR=息税前利润/计入总成本费用的应付利息P39ICR＞1，我国ICR≥2偿债备付率DSCR=还本付息资金/当期应还本付息金额P39DSCR＞1，我国ICR≥1.3P40越大越好资产负债率=负债/总资产比率越低偿债能

7、力越强流动比率=流动资产/流动负债一般2：1较好速动比率=速动资产/流动负债；速动资产=流动资产-存货-待摊费用=立即变现的部分，如现金、有价证券等一般1左右较好不确定性分析盈亏平衡分析P42-47盈亏平衡产量P42BEP（Q）越低，项目抗风险能力越强，Q＞BEP（Q）才能盈利生产能力利用率P45盈亏平衡：生产能力利用率BEP（%）=BEP（Q）/Qd(正常产销量或设计生产能力)项目生产能力利用率＞BEP（%）才能盈利敏感性分析P47-51敏感度系数SAF=F变化引起A的变化率/F变化率P48SAF越大的因素越敏感找出关键因素；SAF＞0，A、F同

8、向变化；SAF＜0，A、F变化不同向临界点：不确定性因素向不利方向变化的极限值P49超过临界点，项目效益指标不可行现金流量