筹资概论与资金预测概述.ppt

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1、第五章筹资概论与资金预测5.1筹集资金的原因与要求5.2影响资金筹集的因素5.3筹资渠道和筹资方式5.4资金需要量的预测5.1筹集资金的原因和要求原因：创建企业；企业发展；偿还债务；调整资本结构。要求：合理、及时；筹资和投资相结合；选择来源，降低成本；合理安排结构，适度负债经营；遵守法律，维护各方合法权益。5.2影响资金筹集的因素经济因素法律因素金融市场因素经济因素经济周期经济发展水平经济体制通货膨胀法律因素公司法担保法证券法贷款通则股票发行与交易管理暂行条例等金融市场因素金融工具：股票、债券、票据、可转让存单、抵押契约借款合同等金融机

2、构5.3筹资渠道和筹资方式筹资渠道：国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其他法人单位资金民间资金企业自留资金境外资金企业筹集资金的方式吸收直接投资发行股票金融机构贷款商业信用发行债券发行短期融资券租赁联营企业内部积累筹资渠道和筹资方式配合P105,表5-1。5.4资金需要量的预测定性预测法：在企业缺乏完备、准确的历史资料，利用有关资料，依靠预测者的个人经验，对企业未来资金的需要量作出预测的方法。销售百分比法：1)预测企业内部资金来源增加额。P106计算基年损益表各项目与销售收入的比例使用预测年度销售收入的预计数乘上述比例，编制预测

3、年度的损益表计算留用利润的数额2)预测总资金需要量P108敏感资产：现金、应收账款、存货、固定资产净值等。敏感负债：应付账款、应付费用。不敏感项目：对外投资、短期借款、长期借款、实收资本和留存利润。计算步骤：根据比例编制预计资产负债表根据比例和销售增长额确定资金需要量根据比例和销售收入计算敏感项目金额确定留存利润的金额计算资产负债两方差额，为从外部筹集资金额预测公式：需要追加的外部筹资额=（ΣRA/S–ΣRL/S）ΔS–ΔREΣRA/S–基年敏感资产总额与基年销售收入的百分比；ΣRL/S–基年敏感负债总额与基年销售收入的百分比；ΔS–预

4、测期预计销售收入的增加额；ΔRE-预测期留存利润的增加额销售百分比具体计算方法：根据销售确定融资需求根据销售增加量确定融资需求例：假设某公司下年预计销售总额4000万元，股利支付率为30%，销售净利率为4.5%，其他资料见下表，则预测步骤如表所示：上年期末实际占销售额%（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）流动资产70023.3333%933.33长期资产130043.3333%1733.33资产合计20002666.66短期借款60N60应付票据5N5应付款项1765.8666%234.66预提费用90.3%12长期负债

5、810N810负债合计10601121.66上年期末实际占销售额%（销售额3000万元）本年计划（销售额4000万元）实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N950所有者权益合计9401066融资需求479总计20002666.66表（续）1）根据销售确定融资需求预计留存收益增加额留存收益是公司内部融资来源。这部分资金的多少，取决于收益的多少和股利支付率的高低。根据例题中的条件计算：留存收益增加=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）=4000×4.5%×(1-30%)=126万元则本年度留存收益为：824+126=

6、950万元外部融资需求的计算外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益=2666.66-1121.66-(940+126)=479万元该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金666.66万元（2666.66-2000），负债的自然增长提供61.66万元（234.66+12-176-9），留存收益提供126万元，本年应再融资479万元（666.66-61.66-126）。2）根据销售增加量确定融资需求融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售净利率

7、×销售额×（1-股利支付率）]=[(23.3333%+43.3333%)×1000-(5.8666%+0.3%)×1000]-[4.5%×4000×(1-30%)]=479万元外部融资额占销售额增长的百分比根据以下公式推导出外部融资销售增长比公式：外部融资额=（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×新增销售额）-[计划销售净利率×销售额×（1-股利支付率）]新增销售额=销售增长率×基期销售额将第二个公式带入第一个公式后，然后同除“基期销售额×增长率”得出：外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-销售净利率×[（1+

8、增长率）÷增长率]×（1-股利支付率）根据例题计算外部融资增长比：外部融资增长比=0.6666-0.0616-4.5%××(1.3333÷0.3333)×(1-30%)=0.479外部融资额=外部融资销售增