短期融资概述0002).ppt

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1、第十一章短期融资短期融资自然融资协议融资应收帐款代理短期融资组合自然融资应付帐款（供应商提供的商业信用）应计费用自然融资的种类自然融资未清帐户：销货方将货物发运给购货方并送去一张发票，上面标明运送的货物、到期应付帐款总金额和销售条件。应付帐款：由购货方签一张票据以证明欠销货方一笔债。商业信用--一家企业给另一家企业的信用。商业信用的例子：自然融资汇票--由第一方（出票人）签署的书面委托书，要求第二方（受票人）向第三方（受款人）支付一定数额金额。出票人与受票人通常是同一个人。商业承兑汇票:销货方签一张汇票，要求购货方在将来

2、某一时间支付一定数额的金额。销售条件无折扣期限-无现金折扣--在给予信用时，销货方明确规定了付款期限。比如，销售条件“net30”就表示必须在30天内支付发票或帐单。COD和CBD-无商业信用。COD（cashondelivery）表示交款提货，CBD(cashbeforedelivery)表示提货前交款，购买方支付COD或CBD。在COD情况下将销货方面临的唯一风险就是购货方拒绝提货.销售条件季节性优惠--在季节性行业中，销货方经常使用季节性优惠来鼓励客户在销售旺季之前下定单。无折扣期限-有现金折扣--除给予信用外，如

3、在所规定的较早期限内付款，销货方还给予一定的现金折扣条件“2/10，net30”表示如在十天内付款，销货方将给予2%的现今折扣；否则，购货方必须在30天内全部付清货款。商业信用作为一种融资手段$1,000x30天=$30,000如果一个公司按“net30”的条件平均每天从供应商处采购$1,500的货物，它的应付帐款是多少？$1,500x30天=$45,000企业又获得$15，000的融资！如果一个公司按“net30”的条件平均每天从供应商处采购$1,000的货物，它的应付帐款是多少？放弃折扣的成本大致的年利息成本＝％折

4、扣３６５天１００％－％折扣　　　（支付期限－折扣期限）在“？/10，net”的条件下放弃现今折扣，它的年成本大约是多少？如果在购买后１０天支付。X放弃折扣的成本大致的年利息成本＝２％　　　　　　　　　３６５天（１００％－２％）　　　（３０天－１０天）=(2/98)x(365/20)=37.2%在“？/10，net”的条件下放弃现今折扣，它的年成本大约是多少？如果在购买后信用到期支付。X支付日*年利息率11744.9%2074.53037.26014.9909.3*从发票日开始计算的天数放弃折扣的成本在“2/10,net_

5、___”条件下不同支付抉择的大致利息成本是多少？延迟应付帐款放弃的现今折扣（如果有的话）成本推迟付款的惩罚或利息对企业的信用评级以及将来取得信用能力的损害企业将付款推迟到信用期之后，我们将这种推迟称为“延迟应付帐款”延迟应付帐款的可能成本：商业信用的优点容易获得性没必要进行正式的融资安排不受供货方的融资限制融资方式的灵活性企业必须比较商业信用的优点和它的成本谁承担商业信用的成本购货方--销货方能通过更高的价格把成本转嫁给购货方。双方共同承担--销货方能部分地把成本转嫁给购货方。商业信用的成本随时间而变化。在利率上升和通货

6、紧缩时期，供应商考虑到应收账款的成本上升，可能会提高商品价格。供应商–如果需求弹性高，则由于价格提高，需求下降，他们不能把成本转嫁给购货方。应计费用应计工资--企业可以推迟支付工人工资，但这可能是以职工的士气和其工作效率为代价的。应计税款--政府希望公司准时支付税款，但有些公司还会延期支付，这是以惩罚或利息为代价的。应计费用--已欠但还没有支付，如工资，利息，税款和股利等。应计费用是一个无成本的短期负债。也是一种自然融资来源。协议融资货币市场信用商业票据银行承兑汇票无担保贷款信贷限额循环贷款协定交易贷款协议融资的种类：商

7、业票据商业票据市场由两部分组成：(1)证券商市场(2)直接出售市场。优点:它一般要比商业银行的短期经营贷款便宜。证券商要求借款者在银行保持一定的信贷限额，已保持商业票据的使用。商业票据--是被规模较大、信誉良好的公司在货币市场上出售的无担保、短期性的、可转让票据。“银行支持”的商业票据信用证(L/C)--第三方（通常是银行）出具的符合条件的付款的承诺，经常用于对于付款义务的担保。比较适用于不太知名的公司来筹集较低成本的资金。银行提供一张信用证（letterofcredit）向投资者保证公司会支付债务。银行承兑汇票用于国

8、际上贸易或用于谷物等的储存的交易上。由于活跃的银行承兑汇票市场的存在，使得它按与商业票据大致相同的利率。银行承兑汇票（bankers’acceptances)--是一种短期的、由银行（已经“承兑”）承诺到期按面值支付给持有人商业期票。短期商业贷款担保贷款--以具体的资产作偿还担保的一种借款负债形式。无担保贷款--不以