IPO－为融资客户投资银行服务.ppt

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1、IPO－为融资客户首次成功进入股票市场提供高质量的投资银行服务IPO－企业成长与融资的关键起点确定估价区间编制股权故事/路演推介根据定单定价及分销后市支持尽职调查定义公司概念,发展股权故事撰写分析报告和招股说明书重组IPO过程二、IPO定价过程进行机构、资产和运营重组准备财务报表和特定资产估值准备估值财务模型为财务模型做出运营及财务假设承销团分析员对话关键性投资概念的描述和股权故事就估价假设、预测及估价框架在调研分析员之间达成一致就下一步与投资者展开的估值讨论制定指导原则综合投资者关于估值与股权

2、故事的意见为“初步招股书”和正式路演确定价格范围与投资者就故事进行交流累计认购开始考虑二级市场表现，对需求质量和价格敏感度进行估测提出IPO定价建议尽职调查与研究预营销/预路演路演与定价重组与估值准备定价是一个随信息丰富而递推收敛的过程。投资银行分析员需要提供数据基础上的公司比较分析。包括公司所在国家、产业和产品市场发展前景，与主要竞争对手业绩或行业业绩基准水平比较等，确保在路演谈判中以充分的理由和证据来解释和支持估价。确定一个可信的最初报备价格范围的重要性（I）引起投资者最初的注意（II）确保

3、一些重要的目标机构投资者有兴趣（III）产生大于供给的需求（IV）把最终定价低于报备范围的可能性降到最低限度为了缩小估价范围，在正式路演促销前，通过热身会议，取得投资者的意见。最终确定路演时的发行价格区间。路演后，最终建议和确定IPO价格。三、估价估价的重要性：投资者有多种投资选择，因此，通过估价，把发行公司定位为比目前投资者可选择的投资机会更具有吸引力。四、构造公司股权故事和买点成功的IPO需要向投资者讲述清晰和富有增值想象空间的股权故事，包括以下三方面内容：GoodorExcitingCon

4、ceptCredibleBusinessModelCompetitionAdvantagesorValueDrivers每个方面都需要为路演和定价提供尽可能充分的基于数据的证据定义公司概念(GoodorExcitingConcept)投资者首先要评价上市公司概念(Concept)和想象空间(image)。因此，首先需要界定买给投资者一种什么样的概念？概念股？成长股？兰筹股？60年代，美国股票市场青睐electronic概念公司。美国企业上市前的名称纷纷冠以tronic70年代，兰筹概念80年代

5、，Biotechnology概念90年代后期与2000年：dot.com概念公司概念和股票增值想象空间股票市值预期上海实业、北京控股等，政府特许权(红筹股)概念中国第一拖拉机：中国农业概念新浪：华语社区互联网概念构造清晰可信的商业模型(CredibleBusinessModel)－业务界定、组合与战略计划股票预期价值＝现有业务价值＋未来潜在投资机会价值＝PreStrategyValue(remainingOCFfromthecompany’sbusinessasitistoday)+Strate

6、gyValue(PVofCFfromthestrategicdecisionsandinvestmentsthatlieaheadofus)＝VisibleRevenueStreamsValue+Non-VisibleRevenueStreamsValue构建价值驱动因素和竞争优势(CompetitiveAdvantagesorValueDrivers)－保证商业盈利模式可持续公司价值主要驱动因素商业模式管理队伍股东背景和战略联盟技术/产品研发市场先驱/领先者品牌股东构成一般要求用一句话简洁准确

7、描述公司概念、商业模式及竞争地位,常用语包括：Wearetheworld’s(China)leading…Weareoneoftheleading…Wearethepremier…Wearethepioneer…Wearethedominantprovider...WearetheleadingChinese-focusedInternetCompanybringingacomprehensive,user-friendlyandfunonlineexperiencetoChineseuserw

8、orldwide(新浪招股书)WeareleadingproviderofInternet-related,informationtechnologyprofessionalserviceandsoftwareproductsintheChina(亚信招股书)WearealeadingInternetportalinChinaintermsofbrandrecognition,pageviewsandregisteredusers.AsofJune24,2000,weaveragedinexce