汇率制度和外汇管制.ppt

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1、第三章汇率制度和外汇管制学习要求通过本章的学习，要求掌握汇率制度的概念及其分类，关于固定和浮动汇率制度孰优孰劣的传统争论，货币局制度的特点及其风险与收益，联系汇率制的运行机制，货币替代以及美元化的概念，外汇管制的概念、方式以及成本和收益分析，我国现阶段的外汇管理和人民币汇率状况。引导同学运用汇率制度和外汇管制的相关理论对现实问题进行分析，以正确看待目前世界各国汇率制度选择和外汇管制问题。第一节汇率制度第二节货币局制度和美元化第三节外汇管制第四节我国的外汇管理和人民币汇率一、汇率制度及其分类汇率制度（ExchangeRateRegimeorExchangeRat

2、eSystem）又称汇率安排（ExchangeRateArrangement），是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做出的一系列规定或安排。传统上，根据有没有规定货币平价以及汇率波动幅度的大小，汇率制度可划分为固定汇率制和浮动汇率制两大类。第一节汇率制度（一）固定汇率制固定汇率制（FixedExchangeRateSystem），是指本币对外币规定有货币平价，现实汇率受货币平价制约，只能围绕平价在很小的范围内波动的汇率制度。实行固定汇率制的国家有义务干预外汇市场以维持市场汇率的稳定。固定汇率制包括金本位制下的固定汇率制和纸币流通条件下的固定汇率制。共同点体

3、现在：①各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。②外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的范围内波动。不同点体现在：①金本位制下的固定汇率制是自发形成的；而在布雷顿森林体系下，固定汇率制是通过国际间的协议人为建立起来的。②金本位制下各国之间的汇率能够保持真正的稳定；而在布雷顿森林体系下的金平价是可以调整的。因此，金本位制下的固定汇率制是典型的固定汇率制，而纸币流通条件下的固定汇率制，严格来说只能称为可调整的钉住汇率制(AdjustablePeggingSystem)。（二）浮动汇率制浮动汇率制（FloatingExc

4、hangeRateSystem），是指本币对外币不规定货币平价，也不规定汇率的波动幅度，现实汇率不受平价制约，而是随外汇市场供求状况的变动而变动的汇率制度。实行浮动汇率制的国家的货币当局也不再承担维持汇率稳定的义务。按照政府是否干预来区分，浮动汇率制可分为自由浮动和管理浮动。自由浮动（FreeFloating），又叫清洁浮动(CleanFloating)，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随外汇市场供求状况的变动而自由涨落。管理浮动(ManagedFloating)，又叫肮脏浮动（DirtyFloating），是指货币当局对外汇市场进行干预，以使汇

5、率的变动符合自己实现国内外经济政策目标的需要。政府干预汇率的方式主要有三种：①直接干预②运用财政、货币政策③采取直接管制措施1999年1月国际货币基金组织将各成员国的汇率制度划分为八大类：（1）无独立法定通货的汇率安排(ExchangeArrangementswithNoSeparateLegalTender)是指以另一国家的通货作为唯一的法定通货。欧元区。共41国采用。（2）货币局（CurrencyBoardArrangements）是指政府以立法形式明确规定，承诺本币与某一确定的外国货币（锚货币）之间可以一固定比率进行无限制兑换，并要求货币发行当局确保这一兑

6、换义务的实现。削弱了传统中央银行的功能。7国。（3）其他传统固定钉住安排（水平钉住）（OtherConventionalFixedPegArrangements）是指一国将本国货币盯住另一货币或一篮子货币，与其保持固定比率。不超过1％范围内波动。我国2005年汇改之前。42国采用。（4）水平区间钉住（PeggedExchangeRateswithinHorizontalBands）本币对外币仍然规定固定平价，但波动幅度相对其他传统的固定钉住安排大，为平价上下至少1％的范围。以前的欧元区各国。5国采用。（5）爬行钉住（CrawlingPegs）是将本国货币钉住外国

7、货币，经常根据选定的数量指标（例如通胀率差异）进行小幅度的调整。有6国采用。（6）爬行区间钉住（ExchangeRateswithinCrawlingBands）与爬行钉住基本相同，只不过规定的波幅较大，可超过上下1％的波幅。只有2国采用。（7）不事先公布干预路径（目标）的管理浮动（ManagedFloatingwithNoPredeterminedPathfortheExchangeRate）货币当局试图影响汇率，但没有明确的干预目标。共48国采用，主要是一些亚非的发展中国家。共48国采用。（8）独立浮动（IndependentFloating）汇率是由市场决

8、定的，任何官方干预旨在缓