红筹股回归相关法律问题研究.pdf

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1、TheResearchonRedChipsReturningtoDomesticStockMarket学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：矽／湃幼岁日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校

2、有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。新鹕彩午么叫’用“I矽瞬矿月矽日沙／，乙年相沙摘要我国证券市场发展历史相对成熟的欧美市场来讲是非常短暂的，因而尚有许多不尽如人意的地方，发展初期更是如此，狭小的市场容量、不完善的监管制度等等各方面都使得一些优质企业、包括一些大型国有企业，不得不放弃本土市场转而投向海外市场

3、，形成了所谓的“红筹股企业”境外上市的热潮，这一股热潮在上个世纪八九十年代源起于香港证券交易市场，之后在其它市场、尤其是美国市场得到了长足的发展，形成了一股势力——即所谓的“中国概念股”。随着中国大陆改革开放几十年的深厚积累且经济发展前景持续看好，更由于随着近些年来中国大陆证券市场发展日益成熟，市场容量增大、法律制度日渐完善，使得这些原本应该在境内上市的企业纷纷表达出强烈的回归中国大陆证券市场的愿望，而且这种回归也是为我国市场所需求的，因为他们的回归不仅能够带来优良的资本，他们在国外成熟的证券市场历练过后的经营经验更是一笔不可多得的财富。可是这些红筹企业的身份却是外国法人，在我国目前尚未

4、开立国际版的自i『提下，他们的回归路径却是一个既没有相关法律条文，也缺乏成功先例的一个法律难题。本文将从红筹股形成的历史背景及概念入手，深入浅出地对红筹股回归这一法律难题进行论述。第一部分的内容主要是对红筹股的概念进行阐述，随后从红筹股的主要发行地，香港和美国两地的证券市场入手，对其历史背景做一个完整的交代，以此引出本文需要论证的课题。第二部分则对红筹股回归的原因及可能采用的方式逐一进行分析，比较各种方式的优劣，以此得出红筹股回归所倾向采用的方式。第三部分则用大量的篇幅以红筹股回归中国大陆证券市场作为时间划分点，阐述了可能遇到的主要法律问题及相应解决办法，关于回归前主要遇到的法律问题是以

5、美国证券市场为例进行说明的，该部分以联邦及州两个层面分别对这一问题详细说明；而红筹股回归后可能遇到的问题则主要从立法机构、现行法律法规、实际操作等诸方面进行分析，进而为解决这些问题提供一些解决的思路。关键词：红筹股回归，返程投资，私有化，国际板AbstractComparedtotherelativelymaturemarketsinU．S．andEurope．thehistoryofthedevelopmentofthesecuritiesmarketinChinaiSveryshort．SOtherearemanyunsatisfhctoryaspects，especiallyatt

6、heearlystageofdevelopment．Narrowmarketcapaclty，impertectsupervisionsystemandvariousotheraspectshaveforcedsomehignqualityenterprises，includingsomelargestate-ownedenterprise．togiveupthelocalmarkettooverseasmarkets．formingtheSO-called”redchips”listingboomoverseas，thistrendoriginatesinHongKongsecurit

7、iesmarket．theniSdevelopedinothermarket，especiallyiSwitnessedtremendousdevelopmentintheUnitedStates．andfinallyformedaso-called”china—relatedshares”division．WiththedeepaccumulationofeconomicreformandopeningupofmainlandCh