张亦春金融学全套配套课件 第十一章 货币概论.ppt

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1、第十一章货币概论货币乃“饥不可食，寒不可衣”之物，然人类对其追求却从未停止。是什么导致了人们对它亘古至今绵延不绝的追求呢？钱（货币）到底好在哪里？1第一节货币的职能货币的职能：交换媒介价值尺度与延期支付标准价值储藏手段2一、交换媒介货币的交换媒介职能是其第一职能，它从根本上解决了物物交换（barter）的双重需要耦合问题和商品无法分割问题，从而极大方便了商品交易。所谓双重需要耦合（doublecoincidenceofwant），指为实现以物易物，必须找到某个需要正好相反的交易者，以便双方以我所有、换我所需。在几乎没有劳动分工的原始社会，只有少数几种商品需要交换，

2、因此这或许不会成为太大的问题。但随着社会分工的发展，商品种类增多了，人们的需求也随之不断细化，双重需要耦合问题开始越来越凸显。另外，商品无法分割也给直接物物交换带来问题。34一、交换媒介相比之下，间接物物交换、乃至货币媒介的交换的优点就显露出来了：它将一个很难实现的直接物物交换转换成两个以上容易实现的媒介交换；人们并不直接用自己的物品去交换他们需求的物品，而是去交换一个一般等价物，再用这个一般等价物去交换所需求的物品。而这也解释了人们对钱这一一般等价物的恒久热情：由于它媒介了所有的商品交换，原则上它能够交换一切商品，持有它就好比持有一个永远有效的美式买入期权，因此

3、人们接受它的愿望也就越来越强烈。尽管货币的好处大大超过简单的物物交易，但在现代经济中我们却还是能看到偶尔发生的简单物物交易。当货币体系在极度通货膨胀期间陷于崩溃时，当价格逐日倍增时，物物交换就有可能在某种程度上再现。5一、交换媒介出现物物交换的更一般原因是，政府设定了价格管制，导致价格不可能被调整至均衡。譬如，政府制定最高限价，而需求又大大超过被控制的价格水平上的供给，导致货币真实价值下跌；又如，某国为其出口的产品设定了最低限价，但随后发现它无法以该价格售出其全部产品，于是只能将之直接交换处于类似窘境的另一国的其他商品。另外，在一些高税率的国家，物物交易也被作为逃

4、避税收的一种手段。二、价值尺度与延期支付标准货币的第二职能是充当价值标准，即充当比较各种物品相对价值的记账工具（unitofacount）。以下以一个简单的数字对比说明货币的价值尺度职能为交易带来的便利。设想一个含有N种商品的简单经济，如果没有价值标准，则我们必须了解它们两两之间的交换比率才能建立起一个社会交易体系，于是需要知道（N-1）N/2个交换比率。但有了货币固定充当价值尺度后，则N种商品各有一个价格，只需了解这N个价格就可以了。当商品数量较多时，二者的差异是十分巨大的。譬如200种商品，前者需要了解的是19900个交换比率，而后者需了解的只有200种价格，

5、显然相差悬殊。67二、价值尺度与延期支付标准货币充当价值尺度的一个衍生职能是作为延期支付的标准。如果说，价值尺度是货币记账工具功能的横向体现的话，那么，延期支付标准就是该功能的纵向体现。当货币固定充当交易媒介后，买和卖得以分离，人们于是越来越倾向于在不同的时点上收入和支出，于是，货币的收入和支出存在时间差。只当货币获得价值尺度职能、能够在一个统一的标准下衡量对比不同时点的商品价格时，延期支付才成为可能。当然，如我们所知，货币的价值是随着时间而变化着的，去年贷出的款项，今年回收后未必能买得到同样数量的相同商品。就这个意义看，货币作为延期支付标准是差强人意的，其职能是

6、否能够顺利发挥还须取决于其作为储藏手段的职能。三、价值储藏手段货币的第三职能是充当储藏手段，将购买力进行储藏与积累。作为储藏手段的货币有若干独特之处。首先，他不需要或只需要极少的交易成本（transactioncost）。交易成本是用一种物品交换另一种物品时在货币和时间两方面所要求的额外费用。持有货币能够减少交易成本是显而易见的。例如，某人积蓄10万元用以明年购买汽车，并决定先将之投资于股票市场；于是他要花费时间和精力来决定购买什么股票、要完成购买动作还须花费佣金并支付印花税；待得明年买车前卖出股票，又得支付另一笔佣金并支付印花税。相比之下，如果他改用银行存款的方

7、式持有这10万元，所有这些投入的时间精力和税费支出就完全没有。89三、价值储藏手段其次，发挥储藏手段的货币必须是价值稳定的。如上所述，货币的延期支付功能的发挥，在很大程度上取决于其储藏手段职能。只有那些历时价值保持稳定的货币，才能有效地充当延期支付工具，也才能真正发挥其价值储藏职能。当然，如上所述，货币的价值是随着时间而变化着的，而货币本身的价值并不会因时间流失而自然增加；因此，作为价值储藏手段的货币，在同时具备了上述两大特点的条件下，事实上隐含了持有货币的机会成本。考虑持有100元现钞和100元公债各一年，就终值看显然后者（连本带息）会比前者为大。这是货币购买力

8、的一种隐性