中国人民大学财务管理学教学课件 hdp_ch5.ppt

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1、第五章长期筹资方式第一节投入资本筹资第二节发行普通股筹资第三节发行债券筹资第四节长期借款筹资第五节租赁筹资第六节混合性筹资第一节投入资本筹资适用对象-非股份制企业——有限责任公司、国有独资公司出资形式-货币-实物资产-无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权第一节投入资本筹资投入资本筹资应注意的问题-工业产权和非专利技术出资比例——20%以内-非现金资产的估价投入资本筹资的优缺点第二节发行普通股筹资成立有限责任公司和股份有限公司的比较项目有限责任公司股份有限公司股东人数2-505人以上法定资本最低限额10-50万1000万股东权力份额公司章程股份成立的难易易成立可能

2、失败第二节发行普通股筹资股票的种类普通股和优先股记名股票和无记名股票有面额股票和无面额股票国家股、法人股、个人股、外资股始发股、新股A股、B股、H股、N股第二节发行普通股筹资股票发行的条件发行股票的一般条件设立发行股票的特殊条件增资发行新股的特殊条件股票的发行程序设立发行股票的程序增资发行新股的程序第二节发行普通股筹资股票的发行方法与推销方式股票的发行方法：有偿增资、股东无偿配股、有偿无偿并行增股。推销方式：自销、承销。股票发行价格的确定等价、时价、中间价我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额(即等价)，也可以超过票面金额(即溢价)，但不得低于票面金额(即折价

3、)。第二节发行普通股筹资股票上市意义条件：符合我国《公司法》的规定普通股筹资的优缺点优点：没有固定的股利负担、永久性资本、风险小、增强公司的信誉。缺点：资本成本较高、可能会分散公司的控制权、发行新的普通股票，可能导致股票价格的下跌。第三节发行债券筹资债券的种类记名债券与无记名债券抵押债券与信用债券固定利率债券与浮动利率债券参与公司债券与非参与公司债券一次到期债券与分次到期债券收益公司债券、可转换公司债券与附认股权债券第三节发行债券筹资发行债券的资格与条件资格:根据我国公司法的规定，股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的

4、有限责任公司，具有发行公司债券的资格。条件:《公司法》规定债券的发行程序作出发行债券决议提出发行债券申请公告债券募集办法委托证券机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿第三节发行债券筹资债券发行价格的确定决定债券发行价格的因素债券面额、票面利率、市场利率、债券期限。确定债券发行价格的方法等价、溢价、折价计算公式第三节发行债券筹资债券筹资的优缺点优点债券成本较低可利用财务杠杆保障股东控制权便于调整资本结构缺点财务风险较高限制条件较多筹资数量有限第四节长期借款筹资长期借款的种类政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款抵押贷款和信用贷款基本建设贷款、更新

5、改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等银行借款的信用条件授信额度、周转授信协议、补偿性余额第四节长期借款筹资企业对贷款银行的选择银行对贷款风险的政策银行与借款企业的关系银行对借款企业的咨询与服务银行对贷款专业化的区分长期借款的程序企业提出申请银行进行审批签订借款合同企业取得借款企业偿还借款第四节长期借款筹资借款合同的内容基本条款限制条款长期借款的优缺点优点：筹资速度快、成本较低、借款弹性较大、发挥财务杠杆作用。缺点：筹资风险较高、限制条件较多、筹资数量有限第五节租赁筹资租赁的种类按性质分为营运租赁和融资租赁两大类比较营运租赁融资租赁手续随时提出正式申请租赁期短长

6、合同解除可提前很难中途解约维护和保险出租方承租方期满后设备的处理出租方收回退回、续租、留购第五节租赁筹资租金的确定决定租金的因素租赁设备的购置成本预计租赁设备的残值利息租赁手续费租赁期限租金的支付方式第五节租赁筹资租金的确定——计算方法平均分摊法R——每次支付租金C——租赁设备购置成本S——租赁设备预计残值I——租赁期间利息F——租赁期间手续费N——租期等额年金法R——每年支付租金PVRn——租金总额现值PVIFRi，n——租金总额现值系数n——支付租金期数i——租费率第五节租赁筹资租赁筹资的优缺点-优点迅速获得所需资产限制较少避免设备过时风险降低还款压力税收利益-缺

7、点成本高第六节混合性筹资发行优先股筹资——股票与债券的混合特点-固定股利-优先分配剩余财产-无表决权-可赎回优点资金调度灵活股利支付的灵活性保持普通股控股权增强公司信誉缺点成本高于债券第六节混合性筹资可转换债券——债券与股票的结合-转换期3-5年-转换价格-转换比率=可转换债券面额转换比率优点有利降低资金成本利于调整资本结构赎回条款利于避免损失缺点高的偿债压力机会成本第六节混合性筹资认股权证——可认购其股票的买入期权种类长期与短期认股权证单独发行与附带发行认股权证备兑认股权证与配股权证作用筹集额外现金促进其他筹资方式的运用案例与讨论案例：上海虹桥国