上市培训讲义-企业私募股权融资

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1、企业私募股权融资目录一、正确认识私募股权融资二、私募股权基金如何看企业三、商业计划书撰写要点分析四、私募融资的工作流程五、尽职调查重点关注的问题六、投资谈判与协议签订七、投资后的管理及投资退出方式八、企业价值评估九、近期IPO被否原因分析一、正确认识私募股权融资（PE）融资的概念融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。狭义的融资只指资金的融入。在此指企业融

2、资。它可以分为两类：债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指权益性（股权）融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权（但不一定非要）参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。通常来说，主动性融资是公司根据自身的生产经营状况、企业现金流，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者（债权人）去筹集资金，组织

3、资金的供应，以保证公司正常生产需要和经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。被动型融资是指无计划、无目标，走到哪算哪儿。融资渠道---银行、信托、基金、其他机构或个人1、私募股权投资的概念私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PE基金，严格意义上应该叫私人股权基金，但现在大部分俗称其为私募股权基金）,是指专门从事非上市企业或可能进行私人

4、化的公众公司（即上市公司）的股权或与股权相关的债权投资的封闭型私募集合投资工具。广义的PE基金还包括创业投资又称风险投资（VC）、并购基金、资产基金等。本篇中的私募股权基金是狭义的概念，指由专业投资管理机构以发起设立或受托管理的方式，集合个人或机构闲置或长线资金，主要投资于非上市企业股权，通过增值服务提升企业价值，在恰当时点实施IPO或股权转让（并购）等方式进行退出，从而兑现投资收益。以下PE基金一般也包括VC基金。2、PE基金类别基金类别基金类型投资方向投资风格风险收益特征主要代表创投基金种子期（seedcapi

5、tal）基金初创期(start-up)基金成长期(expansion)基金Pre-IPO基金主要投资中小型、未上市的成长企业分散投资参股为主高风险高收益高盛、摩根斯坦利、IDG、软银、红杉并购重组基金MBO基金（管理层回购）LBO基金（杠杆收购）重组基金以收购成熟企业为主，单体投资规模通常很大控股或参股风险、收益中等高盛、美林、凯雷、KKR、黑石、华平资产类基金基础设施基金房地产投资基金融资租赁基金主要投资于基础设施、收益型房地产等具有稳定现金流的资产低风险稳定收益麦格理、高盛REITS其他PE基金PIPE夹层基金

6、问题债务基金PIPE：上市公司非公开发行的股权夹层基金：优先股和次级债等问题债务基金：不良债权--夹层基金：高盛、黑石3、PE基金与证券投资基金的区别NO.指标证券基金PE基金1理财中产富人或长线资金机构2金额小额一般以百万为单位3投资人个人为主机构+富人4募集资金公募为主私募为主5投资对象证券（已上市）股权（未上市）6风险性较高可控7投资期短期中期（三年以上）8投资时机限牛市牛熊不限9收益性论%论倍4、企业对融资的误区我缺钱，我才需要融资，认钱不认人---被动型融资我如此出色，为何不给我投资？我如此出色，为何要别

7、人投资、把钱（利润）让给别人赚？过度包装、与现实差距太大在投资尽调期间，接待随意、配合性差缺乏规划，忽视管理与规范，或只顾扩张不顾管理急于求成，闪婚心态；犹豫不决、拖拖拉拉承诺的事不兑现，兑现不了时推卸责任投资机构钱多人傻，可以漫天要价对PE机构报不信任或总是怀疑5、中小企业IPO前为何引进PE基金—苹果理论资本支持-----提升企业资金实力企业上市前通过私募融入增量资金，降低负债率，增强资本实力，改善资本结构，提高抵御风险能力。新募资金可用于承担上市成本和发展新项目，有利于企业上市后形成新增长点，实现可持续发展。

8、管理支持-----提升企业管理能力促进企业合规运营和透明性;建立良好的法人治理结构;确保董事会对公司重大事项的决策权，建立股权激励机制；强化股东权利和控股股东的法律责任。协助企业完善财务管理，财务风险控制，健全各项规章制度。推荐优秀职业经理人加盟企业，充实管理团队。协助建立和完善规范的业务、组织、法律等方面的管理体系。资本运作支持-----提升企业上市进度协