我国制造企业R&D投资与房地产投资的实证研究.pdf

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1、2012~5期s(：i⋯⋯dTe谭砭箍。。Res。doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2012．05．028我国制造企业R&D投资与房地产投资的实证研究陈海声，温嘉怡(华南理工大学工商管理学院，广东广州510640)摘要：近年来，在资本趋利性的驱使下，制造业的资金大量流入房地产。通过对深沪两市2007～2009年采集的330个独立样本数据进行实证分析，其结果表明我国制造业企业对房地产的投资确实削弱了对研发方面的投资，但这种偏离行为对企业成长性有促进作用。关键词：制造业；研发投资；房地产投资中图分类号：C933文献标识码：A文章编号：1000—7695(2012)05—0

2、124—05EmpiricalAnalysisonRelationshipbetweenR&DInvestmentandRealEstateInvestmentinManufacturingIndustryinChinaCHENHaisheng，WENJiayi(SchoolofBusinessAdministration，SouthChinaUniversityofTechnology，Guangzhou510640，China)Abstract：Inrecentyears，undertheinfluenceofthecapitalsprofittendency，plentyofmanuf

3、acturingindustrycapitalflowsintorealestate．Byempiricalanalysis，330companiesinChinastockmarketduring2007～2009arelistedasinde-pendentsampledata．Theresultshowsthatinmanufacturingindustry，investmentonrealestatedoeshaveweakenedthein—vestmentonR&D．However，itmakesastimulativeeffectforenterprisegrowth．Keyw

4、ords：manufacturingindustry；R&Dinvestment；realestateinvestment如今我国的制造业正面临着产业升级和转型的别是一些已经集团化的企业，虽然本身是制造业出压力。在人民币汇率上升、银行贷款利率上调、劳身，但因为早已把房地产投资板块与原来的制造业动力成本增加、出口政策调整等背景之下，制造业板块剥离，其子房地产投资企业又没有上市，因此企业正通过各种方式，争相加入到房地产市场的掘其房地产投资的信息难以取得。受到信息披露方面金热潮之中。对于制造业进行房地产投资这种偏离的局限，我们的研究对象只能是已上市的制造业企行为，一方面，不少人认为此长彼消，势必会

5、为业，而非其母公司(即控股集团)。在收集企业房R&D的投入带来不利的影响。另一方面，现在制造地产投资的数据时，我们采用的是其在合并资产负业的生存环境确实不比以前，而R&D活动是以大量债表中“投资性房地产”这一科目的数据。由于我并且持续的资金投人为前提的。房地产投资能为企们选用的是合并报表中的数据，因此数据中可能包业带来高额的经济利润，那么企业就应该有更充足括研究对象的子房地产公司情况，我们以此种作法的资金进行R&D活动，因此它对R&D会产生有利来使得数据尽可能地充分、有效。的影响。因此，本文希望通过进行实证分析，了解为了便于论文的实证分析和研究，本文暂不考当前R&D投入与房地产投资之间更符合

6、哪一种关虑研发支出资本化还是费用化对研究结果是否会产系，而制造业企业当前的这种偏离行为又会对自身生影响。另外，为了统一研究口径，因此本文在获的成长性存在什么样的影响。取研发投资的数据时，选取了以下两处所披露的数据：一是资产负债表附注“开发支出”中的“本期1研究思路与基本假设增加额”；二是现金流量表附注“支付的其他与经1．1研究思路营活动有关的现金”中披露了研发支出的项目，如当前制造业企业进人房地产市场的方式有：1)“研发支出”、“研究开发费”、“技术开发费”、“科以自身为投资房地产主体的；2)与房地产企业合研费”等。作；3)另外组建房地产企业，聘请专业人员管理经1．2基本假设营。由于企业在房

7、地产投资上的信息并不详细，特一方面，企业把资金投入到房地产市场，造成收稿日期：2011—07—04。修回日期：2011—10—11陈海声等：我国制造企业R&D投资与房地产投资的实证研究125研发投资减少，影响研发活动的质量，使企业逐步制因素。丧失了技术在市场上的领先地位，不利于企业本身表1变量指标定义表的成长，也不利于我国制造业的健康发展。另一方变量指标变量定义指标计算方法面，房地产的超额利润为研发活动带来充