深度研究-基金四季度投资策略-偏股型基金迎风绽放-(蒋.pdf

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1、基金研究宏源证券深度研究（基金四季度投资策略-偏股型基金迎风绽放）宏源证券研究中心2007年10月17日博大精深源自研究基金研究偏股型基金迎风绽放2007年10月17日基金研究／投资策略报告要点：¢三季度中小规模股票基金笑傲江湖。三季度金融地产等蓝筹研究员：蒋全股进入盘整期，大量二三线品种甚至题材股开始强势上涨，电话：010-62294633使得市场的投资主题频繁变换、板块轮动频率加快，在此情信箱：jiangquan@ehongyuan.况下中小规模股票基金有利于投资经理把握市场热点，能够com.cn迅速构建新的投资组合，从而提高基金的业绩。¢三季度新生代基金公司异军突起。为了突出重

2、围，新生代基金公司旗下的基金运行仓位相对较高，能够充分得分享基础市场上涨的收益。并且新生代基金公司由于成立时间短，不被广大投资者所熟悉，其旗下基金往往规模相对较小，也正是符合了三季度中小规模基金表现优秀的特点。相关研究课题¢三季度基金新发、分红交相辉映。三季度市场共新发15只基金二季报深度报告《金融地产基金，投资者热情高涨，基金开户数屡创新高，新发基金的备受追捧震荡格局方显投资价认购天数逐渐缩短。共有114只基金进行了分红，分红总额达到929.1亿元。值本色》基金下半年投资策略报告《价值¢四季度基金高业绩难以再现。在市场资金量、上市公司业绩投资成为主流基金将显英雄本以及国家的调控政策

3、等因素的影响下，市场将呈现震荡上行的局面，市场很难出现普涨的局面。基金之间的竞争日趋激色》烈，基金的高业绩很难再次出现。¢四季度关注即将到期封闭式基金。截止三季度封闭式基金有近千亿元的可分配收益没有分配，股指期货的呼之欲出，也为封闭式基金提供了套利机会。随着折价率趋零，即将到期封基将在二级市场上有所表现，建议投资者重点关注基金隆元、基金兴安、基金景阳、基金科讯和基金融鑫。¢四季度开放式偏股型基金业绩可期。风险偏好较高的投资者关注华商领先企业、中邮创业核心优选、上投摩根亚太优势。联系人：屈艳霞风格稳健的投资者关注华夏红利、嘉实沪深300和东方精选。风险偏好较低的投资者关注华夏平稳增长南

4、方宝元、万家货电话：010-62294623币。信箱：quyanxia@ehongyuan.com.cn敬请阅读报告尾页免责条款及投资评级说明1宏源证券-研究中心宏观研究1、三季度基金行业表现截止9月28日，三季度基金表现全部浮出水面，在竞争日趋激烈的基金业中，哪些基金在同类基金中拔得头筹、哪种类型的基金整体表现更为突出、哪些基金公司整体业绩表现良好，都是投资者关注的焦点，以下将盘点三季度基金行业的整体表现。1.1、中小规模股票基金笑傲江湖经历二季度末基础市场的深度调整之后，三季度，基础市场持续走强，季度中旬突破5000点大关，随后市场一直在震荡中上行。基础市场的持续向好，促进基金业

5、绩的稳步提高，整体表现好于二季度，但是仍然低于沪深300指数同期44.64%的涨幅。融通行业景气、华夏红利、友邦华泰红利ETF、国投瑞银融华债券分别以56.14%、55.04%、53.48%和17.66%的净值增长率分列股票型、混合型、指数型和债券型基金净值涨幅首位。随着股指不断攀升，多空双方的对攻越来越激烈，基金经理之间的分歧不断加大，基金净值之间的差异也越来越大，其中表现最好的基金净值增长率大约是表现最差基金净值增长率的4倍。三季度全部偏股型基金净值平均上涨37.36%，涨幅超过沪深300指数涨幅的共有51只基金，其中15只基金净值涨幅在50%以上，分别是融通行业景气、华夏红利、

6、华商领先企业、鹏华动力增长、融通动力先锋、友邦华泰红利ETF、光大保德信量化核心、华夏优势增长、巨田资源优选、广发小盘成长、东吴价值成长双动力、华夏平稳增长、博时精选、融通蓝筹成长和广发聚丰。与现在动辄百亿规模基金相比，涨幅超过沪深300的基金平均规模为49.54亿份，而涨幅超过50%的15只基金的平均规模仅为39.77亿份，除鹏华动力增长、华夏优势增长、博时优选规模在70亿份以上，其余基金规模都在50亿份以下，属于中小规模基金，而排名首位的融通行业景气份额仅有4亿多，可以说是袖珍基金。中小规模股票基金业绩在三季度能够笑傲江湖，是和基础市场的整体环境密切相关的。三季度大盘蓝筹股的轮番

7、上涨使得原有的价值洼地逐渐被填平，金融、地产等品种进入盘整期，大量二三线品种甚至题材股开始强势上涨，市场各方都在不断的挖掘新的投资题材，而新股的密集发敬请阅读报告尾页免责条款2宏源证券-研究中心宏观研究行、红筹股的回归消息，使得市场的投资主题频繁变换、板块轮动频率加快，在此情况下中小规模股票基金有利于基金经理把握市场热点，能够迅速的构建新的投资组合，从而提高基金的业绩。表一三季度涨幅超越沪深300指数基金三季度单位年初以来单位9月30日序号证券代码证券简称