控制权转移、治理效应和公司绩效提升——基于上市公司的实证分析.pdf

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1、0039925控制权转移、治理效应和公司绩效提升——基于上市公司的实证分析TransferofControlRights，GovernanceEffectandCorporatePerformanceImprovementBasedonEmpiricalAnalysisofDomesticListedFirms专业名称：西方经济学申请人姓名：张子良导师姓名及职称：李胜兰’教授．答辩委员会委员(签名)：主席：委员：答辩日期：泅7年≤月7弘日0、0％量鼎g薯_=j醇；≯，论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导

2、师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。、学位论文作者签名：狼孑盈日期：a叼年s月弓1日声明使用学位论文的规定，主管部门或其指定机构学位论文用于非赢利目书馆、院系资料室被查数据库进行检索，可以论文。学位论文储张弦。茛导师鲐枞日期：0叼年5月弓1日嗡纱7年<其弓71B一论文题目：控制权转移、治理效应和公司绩效提升一一基于上市公司的实证

3、分析专业：西方经济学硕士生：张子良指导教师：李胜兰教授摘要控制权转移是对公司治理和经营有根本影响的治理行为，其实质是通过控股股东的变更来实现企业控制权的重新配置，以及“权能一信息"的匹配关系，继而实现公司治理链上的治理实体之间的委托代理关系的调整，由此产生治理效应进而提升公司的绩效。本文选取了2003年发生了实质控制权转移的47间中国上市公司和与之配对的47问同类型公司，根据其2002至2007年的治理和业绩数据，采用变化模型和配对模型对公司控制权转移前后治理和绩效的变化进行了纵向和横向的实证检验，在实证结果的基础上肯定了

4、控制权转移的治理效应，最后建立治理实体因素的回归模型对上市公司的市场价值改善进行分析，并结合委托代理理论对结果进行解释。关键词：控制权转移，治理效应，公司绩效Title：TransferofControlRights，GovernanceEffectandCorporatePerformanceImprovement-------BasedonEmpiricalAnalysisofDomesticListedFirmsMajor：WesternEconomicsName：ZhangZiliangSupervisor：Pro

5、fessorLiShenglanABSTRACTTransfersofcontrolrights(TCR)alefundamentalcorporatebehaviorswithcoreeffectsoncorporategovernanceandoperating,whichisaprocesswherethealternationofcontrollingshareholdersreallocatethecorporatecontrolfightsalongtheCorporateGovernanceChainandr

6、ematchtheRights-InformationBalance．ThisprocessresultsinadjustmenttothePrincipal-AgencyRelationshipbetweenthegovernanceentitiesinandoutsidetheGovernanceChain，andeventuallyleadstogovernanceeffectsandcorporateperformanceimprovement．Thispaperchooses47listedfirmsinChin

7、awhichhaveexperiencedTCRsin2003astheTCRsampleandanother47listedfirmsasthematchingsample，basedontheirgovernanceandperformancedata,weappliedChangeModelandMatchModeltoanalyzeTCRfirmshorizontallyandsequentially．HnallywebuildupHxedEffectRegressionModelwithpaneldatatoan

8、alyzetheaffectinggovernancefactorsonlistedfirms’marketvalue(Tobin’SQ)，andthepaperappliedanagency—theoreticalexplanationtotheregressionresults．KeyWords：T