资源描述：
《不良资产处置模式及资产管理公司实践的国际比较_王国松.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。
1、第26卷第4期外国经济与管理Vol.26No.42004年4月ForeignEconomies&ManagementApr.2004中图分类号:F831文献标识码:A文章编号:1001-4950(2004)04-0034-06不良资产处置模式及资产管理公司实践的国际比较王国松(上海大学国际工商管理学院,上海201800)摘要:建立资产管理公司处置金融体系的不良资产已经成为世界许多国家广泛采用的重要战略之一。本文分别从欧美和亚洲两组资产管理公司对不良资产的处置模式,设置目标与营运期限规定以及转移资产的规模、结构、收购价格、转移准则等方面进行
2、了比较分析,揭示了欧美与亚洲资产管理公司之间的主要差异及其各自成功的关键原因。关键词:资产管理公司;不良资产处置模式;国际比较自20世纪70年代以来,伴随着金融管制日趋放松,许多国家的金融体系都遭遇了巨额不良资产(non-performingasset,简称NPA)或不良贷款(non-performingloan,简称NPL)问题的困扰。巨额的不良资产不仅大大降低了银行体系的流动性和质量,侵蚀了社会公众对银行体系的信心,同时也导致了社会资源的无效配置。为了防范系统性银行危机和最大限度地降低不良资产对经济发展的消极影响,必须及时而有效地处置
3、银行体系的不良资产,快速而成功地实现银行重组,恢复银行体系的支付能力和活力以及社会公众的信心,提高银行体系的稳定性。对银行不良资产设立专门处置与管理的组织机构)))资产管理公司(assetman-agementcompany,简称AMC)是理论界最为推崇且被世界众多国家,包括东南亚金融危机国家广泛采用的重要战略之一,如西班牙(1980)、美国(1989)、瑞典(1992)、芬兰(1993)、印尼(1997)、马来西亚(1997)、韩国(1997)、泰国(1997)以及日本(1998)等国家都先后选择设立了各自的国有AMC。由于各国不良资产
4、规模、经济运行环境、资本市场发育程度、法律制度环境和社会文化背景等各不相同,各国AMC在不良资产处置模式、设立目标、不良资产剥离规则以及实践结果等方面都存在较大的差异。为了更好地借鉴国外AMC的成功经验,本文在此选择4个欧美国家:(芬兰、瑞典、西班牙和美国)和4个亚洲国家(印尼、泰国、韩国和马来西亚)的AMC进行了对比分析。一、不良资产处置模式比较分析不良资产处置模式主要有两种:集中处置模式(centralizeddisposalmodel)和分散处置模式(decentralizeddisposalmodel)。从理论上讲,这两种不良资产
5、处置模式各有千秋,孰优孰劣,目前尚无定论。从欧美4国和亚洲4国的不良资产处置模式来看,除瑞典AMC选择了不良资产分散处置模式之外,其余7国的国有AMC皆选择了集中处置模式(参见表1)。瑞典之所以选择分散处置模式,是因为瑞典政府希望通过国有AMC/良好的实践0为私有银行设立AMC树立榜样,鼓励私有银行设立AMC,进行不良资产的剥离与重组。(一)集中处置模式的利弊分析收稿日期:2004-02-15作者简介:王国松(1968-),男,上海大学国际工商管理学院副教授、硕士研究生导师。#34#集中处置模式是一种典型的以政府为主导的组织机构模式,又被
6、称为/政府主导型0(government-based)模式。在此模式下,由政府发起设立的国有AMC,按照一定的处置准则将银行体系中的不良资产从陷入困境的银行资产负债表中彻底剥离出去,统一转移给AMC,由AMC依托资本市场对银行体系的不良资产进行集中管理与处置。集中处置模式具有以下优点:一是集中管理与处置可使稀缺资源与技术在一个资产管理机构得到有效的整合,具有显著的规模经济效应;二是集中管理与处置可以快速有效地形成具有一定规模的资产池(assetpool),为利用资产证券化工具来盘活不良资产提供必要的条件;三是集中管理与处置可将不良资产干净
7、、快速和彻底地剥离出来,银行不仅可以集中精力从事其核心业务,同时也有利于银行体系重建信誉及社会公众恢复对银行体系的信心;四是集中管理与处置可以有效地割断银行与负债企业之间的所有权联系,提高不良资产的回收率;五是集中管理与处置不仅使不良资产处置置于政府有效的监管之下,而且也能够实施统一的不良资产处置规则。此外,政府主导型AMC可以通过行使法律赋予的特权来加速不良资产的盘活和银行重组。不良资产集中处置模式也存在自身难以克服的弊端:一是AMC承担着银行体系大部分不良资产的管理与处置,政府可能出于政治、社会等原因干涉资产管理公司的运作,AMC难以
8、摆脱来自政府的政治压力,因此有可能导致/好钱追逐坏钱0(为了防止债务人破产导致信贷资产完全损失而不断追加新的贷款以期未来有机会盘活其贷款)的现象;二是集中处置虽然在一定程度上割断了银行与企业之
