三一重工案例.pdf

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1、跨国并购、整合与三一重工的战略重构Cross-borderAcquisition;1IntegrationandSany’sStrategicRenewal2012年1月21日，三一重工股份有限公司（以下称“三一重工”）发布公告，收购拥有世界混凝土机械第一品牌“大象”的德国普茨迈斯特控股有限公司（Putzmeister，以下简称PM）100%的股权。自2008年欧债危机以来，大批欧洲老牌制造业企业经营每况愈下，甚至面临破产的风险。与此同时，中国企业悄然掀起了海外并购的大潮，为了拓展欧洲市场并获得先进的技术，越来越多的中国企业选择“到欧洲去抄底”，三一重工更是扮演了领头羊

2、的角色。在中国特定的制度环境中，企业家的认知系统中有一个重要逻辑：机会不容错过，否则就会付出巨大的机会成本。机会成本是中国企业走出去的重要战略理由之一，在三一重工副总裁贺东东先生看来，三一重工收购PM公司有更强的机会导向，双方甚至在没有尽职调查支撑下就完成了并购交易。正所谓“兵无常势，水无常形，伺机而动，顺势而为”，三一重工此次“顺势而为之”，完成海外并购第一案，不论是为了避免机会成本的“率性而为”，还是为了实现其国际化战略所作出的慎重选择，对于其今后的发展导向都将产生深远的影响。吞象易，消化难。三一重工并购“大象”交易已经过去两年多的时间，但整合程度和效果尚停留在“逻

3、辑推测”阶段，并购之后的整合之路走的似乎并不顺利。由于之前从来没有跨国并购和整合的经验和经历，三一重工的管理层和驻PM首席联络官蒋向阳先生都承受着巨大压力。对于三一重工来说，管理层始终在思考，跨国整合是否只聚焦于PM，是否应该与三一重工的战略重构（renewal）更加紧密的结合起来？工程机械行业工程机械行业属于资本、技术密集型产业，与经济发展阶段和基础设施投资如铁路、公路、轨道交通、农田水利、房地产等密切相关，具有很强的周期性特征。目前，全球工程机械行业处于发展成熟期阶段，增长速度缓慢。卡特彼勒是世界上最大的工程机械和矿山设备制造商，优势业务为矿山机械设备。2012年，

4、卡特彼勒销售收入达659亿美元，位于世界500强第155位。小松制作所株式会社是全球第二大的工程机械制造商，成立于1921年，以产品齐全著称，优势业务是路面施工机械。公司拥有143家子公司、员工3万多人，2012年销售收入1LiboFan,YizhouShi,HanlongLiu[BusinessSchool,UniversityofBusinessandEconomics(UIBE),China];OdedShenkar[FisherSchoolofBusiness,OhioStateUniversity(OSU,USA;February,2015达251亿美元。日立

5、公司和沃尔沃公司一直紧随其后,销售收入也比较接近。最近几年，三一重工和中联重科发展迅速，进入行业世界排名前十位，是中国工程机械行业的领军品牌。在整个20世纪，北美、欧洲和日本是全球工程机械的三大主导市场，也是工程机械的传统市场。进入21世纪，发展中国家尤其是是金砖国家市场不断扩大，新兴市场需求增长成为推动行业发展的主要力量之一。2008年金融危机和此后欧洲债务危机对全球工程机械市场，尤其是发达国家市场产生了严重冲击，当年全球销售量下跌15%，销售额下滑了11%。2009年至今，全球工程机械市场一直处于低位徘徊状态。中国已成为全球最大的工程机械市场之一，这种“超速发展”也

6、产生了很多不利于行业健康发展的消极现象，如产能过剩、产品同质化和无序竞争等。现在，中国经济正处于一个产业结构调整时期，工程机械行业已经进入“进口替代”末期和“出口扩张”初期。中国工程机械行业产能过剩问题还没有完全释放消解，机械产品进一步扩大出口的难度在加大，企业资金压力也在增大，人力和环境资源成本也进入了快速上升通道，将进一步挤压中国企业的利润空间。市场增长乏力和需求不旺将是中国工程机械制造企业很长时间内面临的主要困难之一。三一重工三一重工创建于1994年，总部设在湖南省长沙市，2012年公司宣布总部迁址北京市昌平区。三一重工的控股股东是三一集团有限公司，成立于1996

7、年。三一重工是以“工程机械”为主业的装备制造业企业，旗下包含多个事业部，主要有生产混凝土机械（ConcreteMachinery）的泵送事业部、生产路面机械（RoadConstructionMachinery）的路机事业部、生产挖掘机械（Excavator）的重机事业部以及生产起重机械（HoistingMachinery）的重起事业部。其中混凝土机械（ConcreteMachinery）、挖掘机械（Excavator）、桩工机械（PileDrivingMachinery）、履带起重机械（HoistingMachinery）、港口机械（Po