中国杜绝“日本病”的方法

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1、团匝匹口中国杜绝“日文／李稻葵中持国并经平不济甚意的至味总略着体微我规超们模越能在够日2本沾009，沾年但自末是喜已，，反．它带给我们的是更多的忧思。最直接令担忧的事情，就是中国会否染上“日本病”。廉戴维森研究所研究员、南开大学兼职教授等职务。所谓“日本病”，是日本在上世纪年代初赶超美国经济时逐步染上的严重的经济结构不合理和体制僵化等病症，它使得日本在贸易顺差急剧增长的1983—1987年间，这发展所需要的特殊产业和技术，它们能够为经济一蹶不振，从上世纪9(}年代初至今仍未一比重最高也不过是4．1％。本国经济发展提供源源不断的长期动力。走出泥

2、潭。其次，中国的资产价格已经达到非常高为了根治“El本病”，我们必须坚持走大“日本病”主要体现在两个方面。一是由的水平2009年末、2()10年初，A股市盈率已国发展道路。为此，急需两个方面的改革。于内需不足，经济增长长期依赖外部市场，达35—4()倍左右，这与日本经济高峰时期最第一是想方设法提高内需。从短期来尤其是发达国家市场。因此，日本和主要贸高5(1倍左右的市盈率相差不远；同时，中国看，这有赖于通过坚定的扩张性财政政策调易伙伴间的贸易摩擦不断，本国货币升值压房地产市场的价格也非常高，国内的房价与节国民收入分配的大格局，具体来说，就是力持

3、续存在。在此情况下，外资、游资不断涌租金比已高达3()倍以上，许多大城市的住宅通过大规模减税提升居民的可支配收入。与入．使本国物价和资产价格水平不断高涨，售价中位教与家庭收入中位数的比例已达此相关的是，我们必须加快城市化进程，带导致本国竞争力长期难以提升。到15倍以上。与此紧密相关的是，中国的投动短期内基础设施建设投资的上升、内需的二是在本国高储蓄率a．~l-资期待本币资率在近年来持续维持在4(1％以上，而日本提升，并相对较快地吸收农村剩余人口，这升值的背景下，资产价格长期处于超高水即便在经济发展的最快时期，投资率也在有利于改变在国民收入初次

4、分配中劳动收平，资产泡沫持续膨胀，导致本国企业和金39％以下；中国的国民储蓄率已经达到50％入比重下降的格局。融机构短期内超常规繁荣，而泡沫一旦破以上．而日本很少达到这一水平。第二是必须在资本市场上下工夫，不断裂，又反过来导致本国金融机构和企业的资尽管如此，还不能说中国经济已经染上扩大这一市场上优良资产的供给，为占GDP产负债表出现严重破损，使金融机构背上沉“日本病”，而且，中国有两个理由可以杜绝比重高达170％的存款提供有效的投资方向，重的呆账负担；而政府没有恰当地救市，又“日本病”。以此化解资产价格不断上涨的压力。导致本国金融机构不能创造

5、贷款、不能提供其一是中国经济的发展水平比日本患如果中国的资本市场尤其是股市能够流动性，最终使得实体经济长期陷入低迷的上“日本病”时期低许多，因此，经济调整的在未来五六年内通过资产供给扩张的方式，空间也要大很多。使深沪两市A、B股的总市值从2009年底的中国完全可以在2439万亿元提高到50万亿元，将会在很大程目前，中国经济已经出现‘日本病’的发展中解决自身度上化解资产价格泡沫的压力。同时，巨大征兆，但不能说中国经济已经染上‘日的体制性和结构的资本市场也能够自如地应对国际跨境资本病’，而且中国可以杜绝‘日，o，’矛盾。本流入所带来的冲击。到那时

6、，中国的跨境第二个也是资本流动就可以最终放开。人民币国际化的泥潭更重要的理由，中国经济的规模潜力远远超美好前景也将成形。目前，中国经济已经出现了“日本病”的过日本。中国的人口规模是日本的10倍以当然，杜绝了“日本病”，中国也可能惠征兆首先，中国经济的对外依赖度已经远上，蕴藏着比日本大得多的国内市场，只要上自己的病症，这需要我们进一步从经济结远超过了日本经济在其高速发展时期的水我们进行深刻的体制改革，完全可以启动国构和体制上进行调整和完善，从而保持中国平。以进出口总额占GDPfi~比重为例，中国内的大市场。走出一条大国发展道路，从而经济的长期快

7、速发展，最终在人均发展水平目前的水平在65％,--70％之间，而日本即便治理“日本病”的病根、上赶上日本等发达国家。硒是在经济发展最快的时期，这一比重也未超大国与小国发展路径的根本区别在于，贵犏：王盼E—mail：wannigan@iuirae(~oR1cn凳编：何双梅l盘对：蝴于过30％再从贸易顺差占GDP~~3比重来看，大国自身可以形戍一个巨大的市场，这个市I非常感谢您在百忙中阅读这篇文章．如粜能得到您对本文的意}见，这对提高(1T时代嗣刊)的质量将有着极其重要的意义。您的意f中国已经达到5％一1()％的水平，而日本即便场既可以产生大企业

8、，也能够催生自身经济f见将参加最们的读者意见评冀活动￡一mal：zbs@rtimecorncn}14It"meWeekly201095