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1、跨国并购失败的五大因素在全球经济增长放缓和不稳定的环境中，中国公司正在以创纪录的速度走向世界，然而其对专业化商业服务及其在收购兼并交易中的重要性却缺乏相应的认识。 在美国，按法律和商业惯例的规定，律师、咨询师、投资银行家、会计师等专业服务人士在投资交易中，承担比中国或任何其他国家更多的专业责任。因此，在美国优秀的专业服务成为了交易能否成功的关键因素。正如任何其他商业决策，专业服务的选择要以其经验和对项目的价值为先，而不是只要牌子响亮。 本文旨在为有计划在海外扩张的中国公司的领导层、董事会、企业战略规划部门及相关专业人士提供相关的
2、经验参考，以有效帮助中国企业提高海外投资的回报。 过去10年中国企业的全球化推动了全球对更高股东回报和竞争优势的追逐。各公司竞相收购技术和自然资源等战略性资产，以及新的产品、市场或客户，以实现持续的营收增长。此外他们还购买价值被低估的资产和企业，对其进行兼并后重组和整合，从而实现更高的投资回报率，以增大经营规模和增强竞争力。同时私有化、放宽管制、公司重组以及经营全球化等其他趋势也促进了跨国并购活动的空前增长。 虽然跨国交易数量众多且增长迅速，其成功率却很低。据历史统计，大约一半的并购交易以失败告终。大多数在完成收购一年之后未能改
3、善经营绩效。通过对失败原因的研究，我们将主要原因归为五类，并对他们的有效克服和预防给予描述。 不完善的战略理由 在并购失败的五大原因中，拥有符合公司战略的清晰收购理由被视为最重要的问题。根据对1700项并购交易和250位首席执行官进行的一项调查显示，受访的CEO中只有不到三分之一拥有清晰的收购战略理由或者理解交易会对其公司的长期财务造成的影响。 以较早的一项并购事件为例，1989年索尼收购了哥伦比亚影业公司。当时索尼首席执行官NorioOhga认为索尼的核心VCR制造业务将会与哥伦比亚影业公司的电影制作和分销业务产生巨大协同优
4、势。索尼向哥伦比亚影业公司支付了32亿美元并且在此次交易中承担了后者的16亿美元债务。索尼为这家公司支付了每股27美元，而在收购公布之前这家公司的股价仅为每股12美元。收购后不久，索尼花费了数亿美元投资哥伦比亚影业公司的制作工作室。但是仅过了五年，索尼便从哥伦比亚影业公司的投资中减记了27亿美元。 如何避免这种情况的发生？首先，企业需要对本企业和类似企业的相关收购案例进行调研；其次，参考第三方和专业人士中立的意见；再次，针对收购策略，企业应选定多个收购目标，全面权衡，综合考虑和投标。 “胜者的诅咒”日本发动了蓄谋已久的侵华战争.
5、这场侵略战争给中国人民带来了空前的灾难和损失,也给后人留下了深刻的历史血鉴ofsupportandhanger.Cableholeplugginggapsshouldusequalifiedfireproofmaterials,blocksurfaceshouldhavesufficientstrength,surfaceappearance.Whencablespassthroughthefirewall,oflaxstructureoflocalfiresafetyclamps.Thermoplasticsproduction,
6、tocomplywiththeprocess,nobubblesinthethermoplasticspipes,linearnoseconsistentwiththecorewirespecifications,contactisgood,nocracks,break.Tinnedcoppernosecleansolderfullexteriorsurfaceissmoothwithoutburrs.ControlcableAssemblyshouldbefastened,dense,solid,clean,andbeautifu
7、l.Secondarywiringthecableterminationsshouldbearrangedbytheactuallocationofthedevicelinecards,thewiringfromtheuppertothelower,fromlefttorightintheorder.Fixedtomaintainconsistentspacingbetweenlines,flat,shouldbearoundthecornerinthesamelocation,sameshape,toensurethatthewi
8、ringprocessneaterandmoreelegant.5thermalprocesscontrolmeasuresforqualityproblems5.1controlthermalductsystemleakagemea
