国际宏观与市场观察系列：从通胀目标制看美联储加息路径

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1、国际宏观专题报告目录一、通货膨胀目标制——一个“受约束的相机抉择”框架...............................................................31.通胀目标制不是严格规则，而是“既有约束又有灵活度”的框架..............................................32.通胀目标制兼容了“短期机会主义和长期稳定预期”两大目标..................................................53.通胀目标制解决了政府扩张冲动与央行

2、独立性的融合问题.....................................................64.通胀目标制下更多采取点目标而不是区间目标.........................................................................75.通胀目标制下的中期通胀率水平为什么设定为2%？...............................................................86.通胀目标制下资产价格波动主要受央行决策层分歧程度影响

3、.................................................9二、美联储实践通胀目标制的演化过程......................................................................................111.第一阶段：“注重做”的阶段........................................................................................................1

4、12.第二阶段：“注重说”的阶段........................................................................................................13三、通胀目标制下的美联储加息路径..........................................................................................141.美联储的货币政策具有鲜明的通胀目标制特征.......................

5、................................................142.通胀目标制下的美联储加息路径...............................................................................................15图表目录：图1：通胀目标制框架.................................................................................................

6、....................5图2：美国实际通胀水平与中期通胀目标.....................................................................................6图3：日本名义利率水平.................................................................................................................8图4：日本实际利率水平..............

7、...................................................................................................8图5：2016年美元指数..................................................................................................................10图6：2016年美国国债收益率................................

8、......................................................................11图7：