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《现金股利政策的影响因素研究_基于上市公司数据的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、山/西/财/经/大/学/学/报2008年11月JournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityNov.,2008第30卷第11期Vol.30No.11财务与会计现金股利政策的影响因素研究———基于上市公司数据的实证分析12高雷,张杰(1.南京信息工程大学国际金融研究院,江苏南京210044;2.汕头大学商学院,广东汕头515063)[摘要]选取沪市和深市2008年上市公司半年报的财务数据,通过因子分析,对我国现金股利政策的影响因素进行实证研究。研究发现,上市公司现金股利发放主要受到股本规
2、模、资本结构、股权结构、成长性、流动性、盈利能力、股东权益和市场前景的影响。在这一实证分析结果基础上提出的政策建议,可供证券市场监管部门进行参考。[关键词]股利政策;现金股利;因子分析[中图分类号]F23[文献标识码]A[文章编号]1007-9556(2008)11-0086-08ResearchonInfluenceFactorsofCashDividendPolicy———BasedonEmpiricalAnalysisofChineseListedCompanies12GAOLei,ZHANGJie(1.Institut
3、eofInternationalFinance,NanjingUniversityofInformationScience&Technology,Nanjing210044;2.SchoolofBusiness,ShantouUniversity,Shantou515063,China)Abstract:TheauthorshaveselectedfinancialdatafromChineselistedcompaniesinthefirsttwoquartersof2008inShanghaiandShen2zhensto
4、ckmarketandmakeananalysisontheinfluencefactorsofcashdividendpolicy.Theresultsare:cashdividendoflistedcompanieswouldbeinfluencedbydividendscale,capitalstructure,dividendstructureanditsgrowthcapabilityandsoon.Therefore,theauthorshaveputforwardpoliticalsuggestionstoser
5、vefortheinspectiondepartmentofstockmarket.KeyWords:dividendpolicy;cashdividend;factoranalysis一、引言几年出现的信号传递理论和行为学派关注不够,没股利政策是现代公司理财活动的三大核心内容能把握最新的研究动向。另外,这些研究主要是以之一,它是公司对股利分配所采取的策略,包括股利定性研究为主,缺少适合我国国情的实证分析。支付率、股利支付方式等的确定和选择,而股利支付从实践方面来看,我国的股利分配政策仍存在率的确定又是股利政策的核心,在公司财
6、务管理中一些不足。为了均衡股利水平,维持公司的良好形占有重要位置。适当的股利政策不仅可以树立公司象,国外成熟证券市场的上市公司一般倾向于保持的良好形象,激发投资者的投资热情,而且能促使上股利政策的稳定性。稳定的股利政策是上市公司良市公司管理层努力工作,提高公司的价值。好的盈利能力和持续经营能力的体现,而稳定的现从理论方面来看,国内关于股利政策的理论和金股利支付水平和股利分配形式是稳定的股利政策实证研究仍处于起步阶段。研究的内容过于陈旧,的两个重要指标。我国的上市公司无论是在股利支基本上是介绍西方传统的股利政策理论,而对最近付率
7、还是股利分配形式上均变动频繁,短期行为严[收稿日期]2008-10-01[基金项目]国家自然科学基金重点项目(70532001);国家社会科学基金资助项目(07CJY001);全国第一批人才培养模式创新实验区建设项目(教高函[2007]29号);教育部人文社会科学研究项目(08JC630047);江苏省哲学社会科学研究重大项目(08SJB6300021);江苏省“青蓝工程”中青年学术带头人项目[作者简介]高雷(1977-),男,上海人,德国图宾根大学博士后,南京信息工程大学国际金融研究院教授,博士生导师,江苏省中青年学术带头人
8、,研究方向是金融、财务、公司治理。·86·山/西/财/经/大/学/学/报2008年11月JournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityNov.,2008第30卷第11期Vol.30No.11重,缺乏连续性和稳定性。一是股利支付率时高时
