青岛啤酒企业价值评估报告v0.3.ppt

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1、青岛啤酒企业价值评估报告小组成员：孟宇、吴艳丽、袁静、李晨、刘旭升国内啤酒行业分析青岛啤酒公司分析预测与估值目录啤酒消费量在最近的十多年中一直保持了上升趋势，从2000年的2231.32万千升到2011年的4834.5万千升，这主要来自于国内居民消费习惯的改变和收入的不断增加。国内啤酒行业分析资料来源：国家统计局啤酒行业毛利润呈增长趋势；但自2010年底以来，增幅呈下降趋势2000-2012年啤酒业毛利润及增速情况如图所示：国内啤酒行业分析资料来源：根据年报数据整理得出通过波特五力模型分析啤酒行业特点

2、新进入者的威胁（波特五力）新进入者的威胁较低。原因有四：啤酒属于传统行业，进入技术门槛相对较低，具有明显的规模效应。销售利润率相对较低，规模越大，生产成本越低，利润越大。消费者在购买啤酒时，产品的品质是第一考虑要素，其次是品牌与广告形象和公司的历史文化。啤酒生产需要大型配套设备，工艺复杂，投资大，周期长，使中小企业难以涉足。在啤酒行业物流和渠道占据着相当大的比重，建立成本高，难度大。而物流和销售渠道的建设直接关系着企业的盈利能力。国内啤酒行业分析现有的竞争者（波特五力）竞争非常激烈国内啤酒行业分析高规

3、模低低品牌高替代品威胁（波特五力）啤酒行业的替代品主要是白酒、葡萄酒、红酒、米酒、黄酒等含酒精的酒。鉴于啤酒的口感及价格等因素，替代品的威胁较低。国内啤酒行业分析购买者讨价还价的能力（波特五力）购买者的议价能力强。由于啤酒行业竞争非常激烈，购买者不需要固定在特定的供应商身上，只要有利益的倾斜，马上就会改变供应商，所以购买者的议价能力强。供应商的讨价还价能力（波特五力）供应商的议价能力较高。主要供应商为欧洲和美洲的大麦供应商，所以集中度较高，供应商的议价能力强。啤酒处于产业链的下游位置，上游的各个环节主

4、要有原料（麦芽和水）、辅料（酵母和啤酒花），所占的成本非常高，对于产品来说是非常重要的生产要素。国内啤酒行业分析青岛啤酒股份有限公司的前身是国营青岛啤酒厂,1903年由英、德两国商人合资开办，是我国最早的啤酒生产企业。品牌价值502.58亿元，居中国啤酒行业首位，是世界品牌500强。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。青岛啤酒公司简介项目要点影响

5、优势（S）国内规模最大；市场占有率高；国内啤酒第一品牌；遍布全国的营销网络具有全国营销网络，运输成本低；较高的品牌认知度和忠诚度劣势（W）营业费用、销售费用和财务费用居高不小竞争激烈，促销费用高机会（0）加入WTO后，大麦等原材料的进口成本降低；居民收入增加，啤酒需求量提高原材料成本降低，销售量增加，有利于增加利润威胁（T)竞争激烈，价格战加剧；啤酒市场季节性强部门费用和季节性设备闲置费用增加，价格下降青岛啤酒SWOT分析净资产收益率（%）净资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。青岛啤酒的净资产收益

6、率在15%左右，而燕京啤酒保持在8%左右。青岛啤酒的盈利能力比燕京啤酒强。青岛啤酒盈利能力分析销售利润率（%）销售利润率越高，获利能力越好。青岛啤酒的获利能力比燕京啤酒强。青岛啤酒盈利能力分析毛利率（%）青岛啤酒的毛利率保持在40%以上，虽然获利能力有所降低。青岛啤酒盈利能力分析每股收益（EPS）青岛啤酒的EPS逐年增加，表明公司的盈利能力增强，每股所获得的利润也逐年增加，股东的投资效益越来越好。青岛啤酒盈利能力分析总资产周转率总资产周转率反映企业资产运营能力。虽然青岛啤酒股份有限公司的总资产周转率是

7、比较低的,但是与行业内的其他公司相比较还是不错的青岛啤酒资产运营能力分析应收账款周转率青岛啤酒的应收账款周转率大于燕京啤酒，说明青岛啤酒的收账速度更快，资产流动更快，资金使用效率更高。青岛啤酒资产运营能力分析资产负债率（%）青岛啤酒的资产负债率保持在45%左右，较多利用了债务融资，充分利用了财务杠杆优势。燕京啤酒的资产负债率呈稳步上升趋势，但其长期偿债风险低于青岛啤酒。青岛啤酒偿债能力分析流动比率青岛啤酒的流动比率与燕京啤酒相比一直处于较高的水平。指标大于1，说明青岛啤酒的流动资产足以偿付流动负债，短

8、期偿债能力比较强，筹资风险较低。青岛啤酒偿债能力分析速动比率青岛啤酒的速动比率在1左右。速动比率控制得比较好。青岛啤酒偿债能力分析预测目标设定为为青岛啤酒2013年度资产收益率已知2005~2012年度盈余数据，做如下回归分析：基于盈余时间序列的简化预测科目单位：元年份每股盈余每股股东权益股东权益回报率20050.2323.660-20060.3343.8700.09120070.4274.0780.11020080.6104.6290.15020090