青岛啤酒企业价值评估(1)

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1、摘要：超额收益法通过计算贷评估的商标权预期产生的超额收益，然后资本化得到其价值。本论文预测出青岛啤酒未来的利润额，利用超额收益现值法，评估出青岛啤酒商标权的价值。关键词：商标权价值青岛啤酒超额收益法一、超额收益法超额收益法是以改组企业的超额收益为基础，以之评估企业商标的方法。这种方法的基本思路是直接用企业超过行业平均收益来对商标进行估算。它有三种方法：超额收益倍数法、超额收益资本化法、超额收益现值法。（一）超额收益倍数法超额收益倍数法是将超额收益的一定倍数作为企业商标的评估价值。这种方法的具体运用步骤为，首先确定企业所处行业的正常收益率，可以用行业平均收益率来代替正常收益率，并根据

2、改组企业资产总额计算出正常收益。其次，根据企业过去3年的盈利情况，计算出企业的盈利水平。企业的盈利水平减去正常收益即为超额收益。最后，根据评估主题的经验，在经得投资各方同意的情况下，确定超额收益的倍数，评估计算出商誉的价值。（二）超额收益资本化法超额收益资本化法的基本思路是超额收益商标创造的利益，按一般资本报酬率，需要多少价值的资产才能创造这一利益，据此确定商标的价值的方法。这种方法一般适合那些已经进入成熟期，并可在预计的若干年内，生产经营比较稳定的改组企业。这种方法一般适用于那些已经进入成熟期，并且可阻塞预计的若干年内，生产经营比较稳定的改组企业。（三）超额收益现值法超额收益现值

3、法的基本思路是改组企业商标权这现无形资产能给企业在未来时期内带来多少超额收益。这种方法的步骤为：首相，合理的确定企业的超额收益的剩余经济寿命。其次，确定在剩余经济寿命期内的超额收益。最后，评估确定商标价值，测定合理的折现率，企业剩余经济寿命期间预期超额收益的折现额之和，便是企业的商标价值。二、商标及其企业概况（一）青岛啤酒是全国著名的啤酒企业，经过百年沧桑，这座最早的啤酒公司发展成为享誉世界的“青岛啤酒”的生产企业。主要产品商标为青岛啤酒，它由文字和图案组成，已在中国国家工商行政管理局注册，如表1所示。表1商标注册情况公司使用商标注册时间青岛啤酒股份有限公啤酒，麦芽酒1979-10

4、-30自从商标作为青岛啤酒股份有限公的标记进入市场以来，该公司及其重视其商标在市场中的形象，在国际市场上建立的良好的信用。青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991年、1993年、1997年分别在比利时、新加坡和西班牙国际评比中荣获金奖；2006年，青岛啤酒荣登《福布斯》“2006年全球信誉企业200强”，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年（首届）和2008年（

5、第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌”。其中2008年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠。[3]（二）青岛啤酒股份有限公销售利润及主要财务指标分析我们以青岛啤酒2007年、2008年和2009年的销售利润和财务指标做比较，如表2所示。表2青岛啤酒各年销售利润及主要财务指标做比较表单位：千元指标年份产品销售收入产品销售成本利润总额资产总计负债总计销售收入利润率（%）200713709220800164510041231154523555569007.3220081602344295090131108089

6、1253223161146166.922009182098381050295616712681446953877954829.18（数据来源：青岛啤酒股份有限公司近年财务报表）从此表中可以看出青岛啤酒的业绩逐年上升，其中青岛啤酒商标起到到了一定的作用，青岛啤酒商标有定的价值。三、评估方法（一）基本方法：采用收益现值法商标评估价值=式中：n——收益年限；r——折现率；RI——第I年商标产品的超额收益。采用该方法的前提是青岛啤酒商标能持续发展持续使用并发挥作用，经济受益年期为永续。1、收益年限的确定中国啤酒行业现今处于发展快速的阶段，现阶段啤酒的产量和人均消费量均有大幅度的上升，未来几

7、年啤酒行业面临较好的发展前景。而青岛啤酒作为国际知名品牌，在国际市场上有一定的地位，在国内啤酒行业中处于领先地位。商标权具有时间性、地域性，在有效期内商标权收到法律的保护。我国商标法规定，注册商标的保护期限为核准注册日期的10年，注册商标有效期满要继续使用，可以在期满前6个月内申请续展注册[2]。在这里，我们估计青岛啤酒带来的超额收益年限为5年。2、折现率的确定折现率是以资金的百分数计算的资金每年的盈利能力，也只一年后到期的资金折算为现值时所损失的数值[2]。在本次评