兴证策略风格与估值系列110：大创新和核心资产“两头走”风格延续-20200307-兴业证券.pdf

《兴证策略风格与估值系列110：大创新和核心资产“两头走”风格延续-20200307-兴业证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告分析师：王德伦S0190516030001大创新和核心资产“两头走”风格延续李美岑S0190518080002——兴证策略风格与估值系列110报告日期：2020-03-07投资要点KEYPOINTS本周市场大幅反弹，上证综指冲上3050点后又小幅回落，最终收于3035点(涨5.4%)。综合来看，本周大创新和核心资产“两头走”的市场风格延续。以中证1000(涨7.3%)和中证500(涨5.7%)为代表的新兴成长股票本周表现较好，创业板指(涨5.9%)涨幅较大，建筑行业(涨8.8%)表现也居于市场前列。相关观点请参考近期A股市场策略报告《再论不必过于悲观—

2、—A股策略月报（兴业策略王德伦团队20200301）》。本周上证综指与深圳成指均收涨5%，市场表现位于全球主要市场前列；本周欧洲和巴西股市大幅下跌，巴西股指下跌6%，德法俄主要股指均下跌3%。从大类资产来看，权益资产和黄金表现优于债券外汇和商品，中证1000(涨7.3%)和黄金期货(涨6.8%)表现较好，美元指数(跌2.1%)表现较差。从板块指数来看，创业板指涨幅较大(涨5.9%)，中小板指涨幅较小(涨4.3%)。从行业维度来看，农林牧渔(涨11.7%)和纺织服装(涨10.7%)等消费板块涨幅居前，建筑(涨8.8%)本周表现也较好，前期上涨较多的电子行业表现稍弱(

3、涨1.5%)。市场风格：本周小盘指数、消费风格和中估值指数领涨，大盘指数、金融风格和高估值指数表现较弱本周表现较好的是小盘指数（涨6.9%），消费风格（涨7.7%），中市盈率指数（涨7.3%），中市净率指数（涨6.8%）；本周表现较差的是大盘指数（涨5.0%），金融风格（涨5.0%），高市盈率指数（涨4.7%），高市净率指数（涨5.1%）。指数估值：上证综指（13.1倍，历史分位水平30%），沪深300（12.3倍，历史分位水平36%），全部A股（18.0倍，历史分位水平40%），创业板指（60.0倍，历史分位水平77%）。行业估值：目前PE估值前三的行业为

4、国防军工(63.9)、计算机(63.2)、电子(50.0)，后三为银行(6.3)、煤炭(8.1)、房地产(9.0)；PE历史分位数水平前三为计算机(83.6%)、医药(77.1%)、电子(72.9%)，后三为煤炭(0.0%)、综合(1.3%)、房地产(3.7%)；相对PE估值前三的行业为国防军工(5.3)、计算机(5.2)、电子(4.1)，后三为银行(0.5)、煤炭(0.7)、房地产(0.7)。风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。2市场表现和市场风格3tOrNnP

5、wOwOaQ9RaQpNnNnPmMjMmMsRiNmMvM9PqRtNvPsOyQwMpOuN全球主要股票市场本周表现本周上证综指与深证成指分别收涨5%，市场表现位于全球主要股票市场前列本周欧洲和巴西股市大幅下跌，巴西圣保罗指数下跌6%，德法俄主要股指均下跌3%全球主要股指本周涨幅8%5%5%6%4%3%2%2%1%0%0%0%0%-2%-1%-2%-2%-2%-4%-3%-3%-3%-6%-6%-8%4资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理大类资产本周表现本周表现较好的是中证1000(7.3%)和黄金期货(6.8%)，表现较差的是美元指数(-2.

6、1%)近1个月以来表现较好的是中证1000(17.7%)，表现较差的是原油期货(-9.3%)本周涨跌幅,%近一个月涨跌幅,%相比上周涨幅变化,%右轴2017.7201512.515108.17.36.87.05.75.01052.82.12.10.70.90.50.60.20.70.20.105-0.1-0.9-2.1-2.2-50-10-9.3-15-55资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理中国权益市场本周表现前3周前2周前1周本周成交额（亿元）本周表现较好的是创业板指(5.9%)，表现较差的是中小板指(4.3%)70,000近一月表现较好的是深

7、证成指(9.3%)，表现较差的是上证50(3.9%)60,00053,027本周A股成交额达5.3万亿元，换手率达8.92%，较上周的9.9%回落50,000本周创业板成交额超过1万亿元，换手率达23.81%，较上周的28.8%回落40,00030,00020,944本周涨幅近1月涨幅相比上周涨幅变化,右轴20,00014,25810,53010%14%10,0009.3%9.0%9%08.0%12%万得全A上证综指中小板综创业板综8%7%10%前3周前2周前1周本周换手率（%）6.1%5.9%5.9%35.006%5.5%5.4%5.1%5.0%8%30.