德赛电池股价分析.doc

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1、徳赛电池股价分析徳赛电池股票价值分析（一）公司简介徳赛集团创立于1983年，从起步到今天，始终与世界一流的技术和管理同步。徳赛集团现拥有各类合作、合资、全资公司近50家，拥有一家深圳证券交易所上市公司深圳市徳赛电池科技股份有限公司（股票简称“徳赛电池”，股票代码“000049"）,系国家500强企业，广东省重点扶持的50家大型工业龙头企业，在屮国电子信息百强企业排名中名列第17位。集团拥有四大专业工业园区，总面积达150多力平方米。公司主要经营业务：无汞碱猛电池、一次锂电池、锌空气电池、镰氢电池、锂聚合物电池、燃料电池及其他种类电池、电池材料、配件和设备的技术开发和销售；电源管理系统

2、和新型电了•元器件的技术开发、测试及销伟；移动通讯产品及配件的技术开发及销伟。经过近年来的高速成长，徳赛的各大产业均进入行业前列，徳赛品牌价值和企业竞争力不断提升，徳赛是亚洲最大、全球第三位的LED全彩屏制造商；徳赛DVD、电话机和锂离子充电电池被评为“屮国名牌"产品，“徳赛”商标已被国家工商总局认定为“屮国驰名商标”，徳赛DVD被国家质检总局认定为国家岀口免验产品；徳赛电话机、DVD、锌镭及碱性电池被国家质检总局认定为免检产品,德赛电池成为国0.6122855580.3748936050.363317560.18599619756Coefficients标准误差tStatP-val

3、uc1.6240150995.6908078860.1101962975.31399E-07方差分析Lower95%-0.0095725570.591931943Upper95%0.0912078381.235868497下限95.0%-0.0095725570.591931943上限95.0%0.0912078381.235868497InterceptXVariable1回归分析残差总计0.0400.025138176437810.9130.16059900222351df15455SS1.1203558231.8681075962.98846342MSFSignificance

4、F5.31399E-071.12035582332.385294390.034594585通过以上数据得出rf=O.914*rm+O.O4.0归分析拟合的回归线如下图:第一，通过对数据的T检验的F检验结果看，冋归分析具有相当可靠的结果，尤其是F检验数据为32,远远大于测量标准。所以说rf=0.914*rm+0.04是可靠的。第二，回归线斜率=0.914,这就表明徳赛电池在2008年5月31口到2012年12月31口收益率的

5、3系数，这表明如果市场受利率上升10%,徳赛电池的受影响利率上升9.14%,反Z亦然。说明目前徳赛电池低于市场。第三，对冋归数据R2=0.375,这个数据表明徳赛

6、电池股票37.5%的风险来H市场风险，这种风险包括了利率风险、汇率风险、通胀风险以及财政风险等，62.5%的风险来白公司特有风险，由于这种风险是可以分散的，所以这种风险是不能得到正常的风险溢价的。第四，冋归截距=0.04,与rf（1-p）比较，这是衡量股票市场表象的一个指标，这里我们假定无风险利率为3.4%,那么rf（1-p）=3.4%*（1-0.914）=0.002924远远小于冋归截距0.04081764,这说明徳赛电池的市场表现远远不如市场。虽然这个截距比校小，但表明股票获得的超额收益率正值，但是冋归截距数据接近0,说明徳赛电池股票收益率在2008年5月31LI到2012年,1

7、2月31LI表现好于市场表现，但是这并不认为徳赛电池并不值得投资，也不能说明他能或者不能获得风险溢价和超额价值。具体我们应该综合分析，我么应该看到该公司未来所具有的潜力。接下来我们从具体实际屮分析该公司。（三）基本面分析（1）首先我们对该公司基木面进行简要的分析，先看一下该公司2012年财务数据：指标/周期2012-09-302012-06-30毎股收益（元）0.59050.3506每股净资产（元）2.242.40净资产收益率（％）26.3814.62毎股未分配利润（元）1.001.16每股资本公积（元）0.050.05毎股经营现金流（元）2.39602.3140净利润（万元）808

8、0.154796.97营业收入（万元）71924.72195194.58投资收益（万元）-6.55-6.55财务费用（万元）-247.46-335.722012-03-310.26402.5610.301.420.051.60283612.26123269.860.00-88.26该公司每股收益0.5905,属于一般，公司每股净资产2元多，目前股价远大于每股净资产，有一定风险，但也同时说明投资者还是比较看好该公司的；同时该公司净资产收益率成递增趋势，显示该