Z模型准确度影响因素实证研究——基于贝叶斯分类理论.pdf

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1、东岳论丛June．，2013Vo1．34No．62013年6月(第34第6期)(DongYueTribune)Z模型准确度影响因素实证研究基于贝叶斯分类理论王静，张进军(山东建筑大学商学院，山东济南250101)[摘要]经济全球化和世界经济形势的复杂化，使得影响企业财务的因素形式多样化。使用Altman—z模型进行财务预警有较大的预测盲区，随着预测期的延长其预测的精确度逐渐降低。因此，根据预测结果与实际情况二次选择样本，利用贝叶斯分类理论的后验性对影响AltmaJ1一z模型远期精确度的决定因素进行识别和检验，可提高其预测的精确度。研究结果

2、表明，审计意见报告类型、长期负债利用度是影响Altman—z模型远期精确度的决定因素，企业上市前后业务相关度是影响Altman—z模型远期精确度的有效解释因素。[关键词]z模型；贝叶斯分类理论；非财务指标；财务预警；财务报表；后验概率[中图分类号]F275[文献标识码]A[文章编号]1003—8353(2013)06—0121—04构成要素的预警模型本身具有“滞后性”和“短视化”，无法一、引言准确地进行远期预测。财务状况得分是通过多个数据运算二十世纪三十年代至今，企业财务预警模型随着经济形得到的一个综合数据，任何一个数据发生巨大变化，都可

3、能势的复杂化和财务理论的不断改进，也在不断的变化。财务会导致企业财务状况得分发生质的变化；或是多个指标发生预警模型指标的选取从单一变量到多变量，建模方法从单变负相关变化，正负影响相互抵消，即使企业财务紊乱，也无法量立体分析法改进为多元统计差异分析法，判定标准也从主从企业财务状况得分中体现出来。除去财务指标和模型本观、非统一过渡到客观和统一。众所周知，影响企业未来发身的局限性，影响模型对企业财务状况预测准确度的还有国展状况的因素主要有两种：财务因素和非财务因素。财务指家政策、宏观经济走势、债权人或股东对企业信心支持等非标可以直接、定量测度，

4、使用数据可以从企业公开的财务报财务因素，仅以财务指标进行的预测是片面的。表中直接获取；非财务指标不仅在数据搜集上困难而且无法因此，只以财务指标为解释变量与财务状况存在线性关定量测度，只能定性分析。这就使得以财务指标为主体的预系为假设构成的预警模型存在诸多的局限性。本文选取著警模型在日常使用中得到重视。众多预警模型都是假设解名的Ahman—z模型为工具，对样本企业进行预测。根据预释变量与财务状况存在如下一个线性关系：测结果和样本企业的实际经营状况进行二次分类，选取可能Y=a1x1+a2x2+／t3x3+⋯+akXk+∈(1)影响Altman

5、—z模型远期预测精度的因素为解释变量，通过式中Y表示企业财务状况得分，X表示解释变量，a；是赋予贝叶斯分类理论的后验性，识别出哪些因素是影响企业远期xi的权重，∈表示修正值。财务状况的决定因素，哪些是有效解释因素。以被识别的因虽然财务预警模型在理论上不断的完善、在实践中更加素对Altman—z模型进行企业远期财务预警的结果进行修灵敏，但是随着我国经济体制不断的改革和经济形势的复杂正，提高Altman—z模型远期预测的准确性。化，主流的财务指标预警模型越来越多地暴漏出自身的局限二、研究综述性。由于企业经营方式和承担社会责任的不同，财务指标对

6、企业本身运营的影响也是不同的，所以用统一的权重进行计经济活动是推动人类社会发展的一大动力，企业又是经算是不科学的。财务报表是企业某一时点财务状况或某一济活动的主体。人们早在三十年代就对企业发展情况进行会计期间经营成果的反映，而且报表数据只能呈现企业过去财务预测，以维护自身经济利益。状况不能反映企业未来情况，这就造成了以财务指标为主要1932年，Fitzpatrick通过对出现财务危机的企业和正常[基金项目]国家社会科学基金项目(项目编号：11JY017)《会计准则的动态周期过程研究》和山东省社会科学规划研究项目(项目编号：12CKJJ10

7、)《中小型上市公司财务战略研究》的阶段性研究成果。[作者简介]王静(1973一)，女，山东建筑大学副教授；张进军(1984一)，男，山东建筑大学硕士研究生。①李帆，杜志涛，李玲娟：《企业财务预警模型：理论回顾及其评论》，《管理评论》，2011年第9期。②陈宁：《试论我国应用A1tman—z模型进行财务困境预测的研究局限性》，《开发研究》，2010年第2期。121东岳论丛June．，2013Vo1．34No．62013年6月(第34第6期)(DongYueTribune)企业的对比，发现两类企业的一些财务指标存在明显差异，指其中：X。=资产

8、负债率；X=(货币资金+短期投资+应出财务指标对企业未来的发展状况有一定的预测能力。1966收账款)／流动负债；X=息税前利润／总利息；X4=销售净利年，Beaver选取五个财务指标，利用单变