长期筹资成本练习题.doc

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1、长期筹资成本练习题一、计算题1．A公司2005年重2月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2006年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股b公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下： （1）如果A公司2006年新增长期借款在40 000万元以下（含40 000万元）时，借款年利息率为6％；如果新增长期借款在40000～100000万元范围内，年利息率 将提高到9％；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。（2）如果A公司2006年度增发的普通股规模不超过120000

2、万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120 000万元，预计每股发行价为 16元。普通股筹资费率为4％（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制L（3）A公司2006年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。（4）A公司适用的企业所得税税率为33％。 要求： （2006中级职称）（1）分别计算下列不同条件下的资金成本： ①新增长期借款不超过40000万元时的长期借款成本； ②新增长期借款超过40000万元时的长期借款成本； ③增发普通股不超过120000万元时的普通股成本； ④增发普通股超过120000万元时的普通股成本。 （2）计算所有的

3、筹资总额分界点。 （3）计算A公司2006年最大筹资额。 （4）根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的资金边际成本。（5）假定上述项目的投资额为180 000万元，预计内部收益率为13％，根据上述计算结果，确定本项筹资的资金边际成本，并作出是否应当投资的决策。 2、某企业发行普通股800万元，发行价为8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为0.8元/股，以后各年增长2%；该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，风险溢价为4％。要求：根据上述资料使用股利折现模型、资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计

4、算普通股的资金成本。3、某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构（债券占60%，普通股占40%）不变。随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下：筹资方式 新筹资额 资金成本 债券 60万元以下 8%60～120万元9%120万元以上10% 普通股60万元以下14%60万元以上 16% 要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。二、选择题1、已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变.该企业与此相关的筹资总额分界点为（）元.A.5000B.20000C.50000　D.2000002、某企业发行5年期债券

5、，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（   ）。A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％3、企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（   ）。A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％4、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（   ）。A.22.39％B.21.74％C.24.74％D.25.39％

6、5、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（   ）。A.22.39％B.25.39％C.20.6％D.23.6％6、某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（ ）万元。A.1000B.1250C.1500D.16507、某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若预计发行时债券市场利率为10%，债券发行费用

7、为发行额的0.5%，该公司适用的所得税率为30%，则该债券的资金成本为（）。A．10%B．7%C．6.9%D．7.04%8、某公司平价发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年按面值确定的股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）A．14.74%B．19.7%C．19%D．20.47%9、目前无风险收益率6%，假定A公司股票的风险溢价为8%，那么该股票的资金成本为（）A．6%B．8%C．14%D．2%三、判断题1、资