成本支撑 沪钢震荡筑底.pdf

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1、成本支撑沪钢震荡筑底2010年上半年，钢材期货深幅调整。国内钢铁产量增速放缓，供应过剩局面有望改善：建筑钢材消费需求基本维持平衡；目前企业现货成本重心上移，这将；使钢材价格难以长期维持在成本价下方。下半年钢材价格有望筑底回升。⋯口文／刘开国上半年：全球经济向好缘的美国三大汽车公司为例，2010年以钢材市场供需两旺来，美国汽车企业销售量持续上升，5月份三大汽车公司均实现两位数增长，其上半年，持续令人担忧的欧洲主权中，克莱斯勒公司销量同比上升33％，债务危机让人感到全球经济复苏仍很脆通用汽车公司5月在美国销量同比上升弱，而连续出台的房地产调控

2、政策也加16．6％，并实现三年来首次季度盈利。而重了国内市场的悲观预期，但在钢材供资金最为雄厚的福特汽车，5月在美销量给高速增长的同时，市场库存出现了持同比上升21．9％，已连续6个月增幅超过续下降，说明钢材市场供需两旺仍然是2O％。经济复苏使得各国企业订单出现上半年的主基调。属于恢复性增长。持续增长，而美国、欧盟、日本等地企业国际钢铁产能利用率攀升今年1—5月，我国累计生产粗钢2．69经历了漫长的去库存化，在订单持续增国内产量高速增长亿吨，较2009年同期增长23．8％。其中长的情况下，企业产生了越来越强的补国际钢铁协会(wSA)数据显

3、示，5月份5614．3万吨，日均产量181．11万库需求，因此从3月份起，国际市场采购2010年1—4月，全球粗钢产量总计4．678吨，较4月份略有下降。我们估计6月份日渐活跃，中国钢材的直接出口和机电国内钢铁产量将继续下降，1～6月份粗产品出口带来的钢材间接出口，都出现亿吨，比2009年同期增加1．128亿吨，增长31．8％。1—4月，日本粗钢产量同比钢产量约为3．2亿吨，较去年同期增长了大幅增长。增长52．2％，美国增长67．3％，德国增19．8％。由于近期市场调控政策及淘汰根据海关数据，2010年5月我国出长61．9％，巴西增长58

4、．6％，中国以外落后产能的压力，后期国内钢铁产量增口钢材494万吨，同比增加359万吨，增的全球粗钢产量同比增长37．7％，远高速将持续回落。粗钢产量在屡创历史新长265．9％，再创危机以来出口新高；l一5于25．4％的中国产量增长。从月度产量高后增速出现回落，中国以外的世界钢月我国累计出口钢材1796万吨，同比增看，今年4月全球粗钢产量12165万吨，铁产量从金融危机期间的历史低位开始加1005万吨，增长127．3％。在出口大幅连续两个月创出历史新高。不过这主要快速恢复，这种增长格局将会贯穿整个增长的同时，因国际市场价格持续高于2O10

5、年。国内，钢材进口变化不大，1一S月，我国是中国产量的贡献，我国粗钢月产量在累计进口钢材697万吨，同比增长7．2％。2009年6月便超过金融危机之前的最高国际市场出现补库需求将钢材折算成粗钢后进出口相抵，1—5水平，其后产量纪录不断被刷新，至今年国内钢材出口持续回升月，我国实现粗钢净出口量1151万吨，4月，我国粗钢产量达5540万吨，日均产量184．68万吨，再创历史新高。而日上半年全球粗钢产量能够快速回较去年同期增加1229万吨。升，根本原因在于全球经济复苏带来的我们估计6月份钢材出口较5月份本、美国、德国、巴西等国钢产量尽管增需求

6、增长。以金融危机期间陷入破产边可能略有下降，1—6月可以实现粗钢净出长很快，但仍低于金融危机以前的水平，口1400万吨，而去年同期为净进口粗钢24中国金属通报2010年第24期136万吨。生产成本，钢厂生产积极性明显下降。因实旋财政紧缩，进而拖累经济重回衰退。此，6、7月份国内钢材产量将持续下降。正是出于这种担忧，全球股市和商品期上半年国内资源供应压力较大货纷纷大跌，仿佛全球经济正在“二次探后期有望缓解下半年：供需基本平衡底”。但美联储主席伯南克在6月7日钢价总体或高于上半年今年以来，国内钢铁产量屡创新高，公开表示，各方面的信息显示美国经

7、济新增产量大大高于预期，1—5月，我国累4月中旬以来的钢价下跌固然有钢状况目前“相当不错”，预测美国经济复计生产粗钢2．69亿吨，减去1]51万吨厂大幅增产、市场资源压力迅速增大的苏将持续，不会重新滑入“二次探底”。的粗钢净出口，国内粗钢供应量实际为因素，但我们认为，导致钢价下跌的最主伯南克对欧洲国家己采取的应对措施给2．58亿吨，比2009年同期增长19．06％。要原因是市场预期发生了转变，希腊债予肯定。这个增速仍高于预期，因此，上半年钢材务危机是否演变为欧元区的经济危机?6月15El，中国国务院副总理张德市场存在较大的资源供应压力，这

8、种压中国加大对楼市调控力度是否会导致国江率领政府代表团，与希腊签署了14项力在利空政策作用下，最终转化为4月内经济下滑?市场担忧在加重，潜在的合约，涉及航运、旅游、电信及地产等中旬以来的价格持