风险投资的运作过程.ppt

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1、风险投资的运作过程风险投资的运作过程风险投资的运作过程一、风险投资的运作过程1、建立风险投资基金和寻找投资机会阶段2、筹集风险投资阶段3、识别和筛选有潜力的投资项目阶段4、评估、谈判、达成投资协议阶段5、风险投资家和企业创业家共同通力合作发展风险企业阶段6、策划、实施风险投资退出风险企业阶段风险投资的运作过程风险投资的运作过程风险投资退出方式主要有四种:（1）公开上市；（2）股份回购（3）被兼并收购（4）风险企业清算与一般常规投资不同，风险投资一般不控股风险企业，在大多数情况下也不直接干预风险企业的生产经营活动，而是依靠风险投资家丰富的管理经验和

2、广泛的信息渠道为风险企业提供指导，协助创业家使风险企业快速成长。风险投资的主要收益来源不是风险企业的利润分配，而是投资的资本收益。二、风险投资获得成功的基本要素（一）风险投资具有的三个基本特征：1、投资周期长（3-7年）2、不仅提供资金，还参与风险企业的战略决策和管理3、不追求以利润分红的形式作为投资者的回报，而是以股票的一次性高价转让作为其追求的目标。高科技产业化与风险投资具有天然的联系。风险投资的发展需要投资、融资和退出的结合。即企业发展与个人追逐高额收益的结合；投资者、风险投资家和创业家的结合；政府扶持和市场选择的结合。经验表明：风险投资运

3、做成功的关键因素：一是要有战略眼光的风险投资家；二是寻找到有潜力的创意和技术；三是畅通的风险投资退出渠道；四是健全的法律制度环境和优惠的政策措施。（二）风险投资发展成功必须具备的条件1、有战略眼光的风险投资家（1）风险投资家必须是一位融资高手；（2）风险投资家必须是一位投资的战略决策家；（3）风险投资家必须是一位善于管理和协调的专家。2、具有较大发展潜力的创意或新技术3、畅通的风险投资退出通道4、健全的法律制度环境和优惠的政策措施寻找投资机会、筹集风险资金从风险投资的运作过程中可以看出，风险投资对一个风险企业完整的投资过程包括寻找投资机会、筹集风

4、险资金、识别、筛选与评价投资项目、谈判并签定协议、向风险企业分期投入风险资金、参与管理与辅助风险企业成长和最后获取丰厚的投资利润并退出已经成熟的风险企业，进行再风险投资。一、寻找投资项目1、投资项目的寻找与取得（1）与创业家直接联系（2）由其他风险投资机构、银行金融机构、律师和会计师介绍或推荐。2、投资项目的初步筛选（1）投资项目计划书的可行性（2）创业者的素质（3）产品的核心技术（4）产品的市场前景（5）企业的管理水平二、筹集风险资金1、资金筹集方式（1）私募例如美国JAVA风险投资基金就是向IBM等6家大公司募集1亿美元资金而设立的，它专门投

5、资于硅谷内运用JAVA技术的风险企业。有限合伙制风险投资公司的资金筹集大都采用私募方式。（2）公募1996年美国颁布公众创业投资基金法，允许特定的风险投资基金向社会公开募集资金，但进行具体限制（如区域）。我国风险投资市场法规建设不完善，不宜采用公募方式，容易非法集资。（3）政府政策性投入政府政策性投入在风险投资市场比例较小，但能起到引导投资的推动作用。政府政策性投入一般包括政府政策性贷款和直接的财政投资。（4）商业性贷款2、风险投资公司筹集的资金实行承诺制即投资者根据和风险投资公司当初的约定，对风险投资基金当初承诺投资多少，只有到了决定投资时，投

6、资者才投入相应的资金。承诺制度对投资者和风险投资公司都有益处。识别、筛选与评价投资项目申请投资的项目经过初步的筛选后，风险投资家要对经筛选而被选中的项目开展调查，以使双方达到信息对称。一、识别投资项目1、与创业者见面会晤会晤后的结果一般包括（1）对项目不满意；（2）对项目基本满意；（3）不属于该公司投资领域。会晤的目的。风险投资家与创业者双方会晤的主要目的包括：（1）风险投资家需要了解更多投资项目的信息及如何盈利；（2）可以面对面考核风险企业的创立者和管理队伍；（3）可以决定是否实地考察。风险投资家通过与创业者会晤，可以及时了解以下信息（1）创业

7、家的诚信程度；（2）创业家是否精通业务；（3）明确双方的利益；（4）明确风险投资公司的投资方式和投资数量；（5）确定风险投资的退出途径。2、到风险企业实地考察考察的目的是审查风险企业的管理队伍，研究风险企业产品所处行业的特点，审核商业计划书的真实性。二、筛选与评价投资项目1、筛选投资项目的主要内容（1）项目的投资规模（2）风险企业的不同发展阶段（3）财务状况和投资回报：风险企业的财务状况、风险企业的股东结构、风险企业财务计划的合理程度、投资项目资金需求规划的合理性、项目的预期投资回报率、资金回收期、退出方式与风险。（4）风险企业的地理位置2、投资

8、项目的评价投资项目评价最重要的内容包括：创业者和管理队伍的素质，包括他们的承诺、动机、诚实和创造力；产品的特点和优势，包括价格、销售渠道