高新技术企业票据融资模式和制度保障

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1、高新技术企业票据融资模式和制度保障　　内容摘要：为加快高新技术企业资金周转速度，文章运用规范的分析方法，从传统的票据贴现着手分析，并介绍了票据融资模式的另外两种方式：票据质押融资和知识产权证券化融资。然后阐述了通过票据融资的作用，最后就票据融资的制度保障问题提出相关建议：完善票据贴现立法、完善信用法律制度、完善监管法律制度。关键词：高新技术企业票据融资模式制度保障引言9党的十八大报告中明确指出，科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置，要坚持走中国特色自主创新道路，以全球视野谋划和

2、推动创新，提高原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新能力，更加注重协同创新。作为科技创新的主力军，高新技术企业凭借其领先的科技水平，必将在科技创新道路上发挥重要的作用，但制约高新技术企业快速成长最大的瓶颈是资金不足、融资渠道狭窄。尽管国家在支持高新技术企业发展壮大的进程中也给予了相当大的资金扶持力度，截止到2012年底，全国已发展了86家国家大学科技园，科技企业孵化器达到896家。优秀毕业企业2万多家，在孵企业5万多家，创业团队人数近118万人，吸引留学回国人员1.6万余人，对于进入国家大学科技园的高新技术企业给予财

3、政、税收、科技金融等方面的支持，尤其是可以申请研发费用加计扣除所得税的优惠政策使很多高新技术企业得到了实惠。但高新技术企业应更多地利用自身优势，加快资金周转，提高资金的使用效率。由于高新技术企业的产品销售更多地采用票据结算，在整个结算工具选择上，一般可以通过汇款、托收和信用证的方式进行，但不管哪种方式，都会用到票据中汇票、本票和支票的任何一种。因此，研究如何将已经承兑的远期票据提前获得现金以及通过票据进行质押或其他的证券化方式融资，对于高新技术企业的正常运转具有重要的现实意义。模式分析对于高新技术企业来讲，票据融资的

4、模式大致可以分为票据贴现、票据质押融资和知识产权证券化融资三种。（一）票据贴现票据贴现是企业将一些经商业银行承兑过的远期汇票提前把所有权转让给银行，银行在审核票据无误的情况下，计算票据表面的金额与贴现息的差价后，将剩下的部分在票据到期前划转给企业。高新技术企业由于自身发展速度较快，结算时又都以票据为主，当前企业缺少资金补给，这种方式已经成为众多高新技术企业的主要融资模式。其计算公式可以表示为：9净款=票面金额-贴现息贴现息=票面金额×贴现天数/365×贴现率假设一家高新技术企业收到银行承兑3个月后到期的远期汇票，票面

5、金额为100000元，银行的贴现率为4%，此时如果企业出现资金短缺，在无法在资本市场进一步获得融资的情况下，可以向当地商业银行申请要求票据贴现，银行计算3个月的贴现息为：10万×3/12×4%=1000元，然后这家企业能够提前获得的资金为：100000-1000=99000元。这种方式显然有利于高新企业在短时间内获得资金周转。（二）票据质押融资9根据中华人民共和国《票据法》的规定，收款人有权将票据权利通过背书转让给持票人，在票据到期以前，持票人还可以进行多次转让，以提前行使票据权利，并不需要通知前手（陈钢、郑良琳，2

6、012）。关于这一点在《担保法》和《物权法》也有相类似的描述，因为票据的取得在很多时候都具有无因性的特点，所以票据质押虽有一定的风险，但却是一种相关不错的融资模式。目前国内引领新兴产业发展的高新技术企业不缺乏创新技术，但资金短缺却是不争的事实，国内很多商业银行都乐意与高新技术企业开展合作，看重的是企业未来的发展前景，通过签订质押合同，高新技术企业可以获得比票据面额更高的资金额度，对于急需要资金的高新技术企业来讲，是一种操作简便、容易实现质权的融资方式（俞理伟，2009）。（三）知识产权证券化融资知识产权证券化融资，是

7、一种通过专利、发明创造、外观设计等形式加以评估，通过社会上公认的信用评级机构（如标准普尔、穆迪、惠誉国际等）进行信用评级并适当增级，再委托资本运作机构在债券市场上发行以专利、发明创造、外观设计为标的物的远期票据，等票据到期时向投资方支付报酬，而对于企业而讲，则在短时间内就可以获得大量资本（董海英，2013）。目前，我国高新技术企业的科技创新能力正在显著增强，国内众多企业也不约而同地加大了对科研的投入。以发明创造为例，2012年国内排名前十位的分别是中石油、中国电信、三星电子、上海贝尔、联想、松下、阿里巴巴、华为、中石

8、化、青岛海尔。高新技术企业凭借众多发明创造在资本市场通过知识产权证券化大量募集资金，对于成长中的企业具有重要的现实意义，未来这种新型的融资方式会成为高新技术企业获得资金支持的重要手段。推广票据融资的作用（一）加快高新技术企业资金周转速度9高新技术企业融资难一直是制约其快速发展的重要原因。由于高新技术企业成立时间不长，整体实力不是很强，因此，通过