公司理财第5章.ppt

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1、第五章证券投资学习目标明确证券投资的概念、目的和意义掌握证券投资的基本程序、主要分析方法和证券估价熟悉证券投资组合的相关内容了解有效资本市场理论第一节证券投资概述一、证券投资的概念及基本程序是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利或利息的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式，也是企业对外投资的重要组成部分。（一）证券投资的概念（二）证券投资的程序1.选择投资对象企业进行证券投资首先要选择合适的投资对象，这是证券投资最关键的一步，它关系到投资的成败。企业在选择投资对象时一般应遵循以下三个

2、原则：(1)安全性原则。(2)流动性原则。(3)收益性原则。2.开户与委托交易一、证券投资的概念及基本程序证券交易成交后，买卖双方要相互交付价款和证券。比如，某投资者买入一笔股票，买卖成交后，他要向股票的卖方交付价款，收取股票；而卖方则要向他交付股票，收取价款，这一过程，即为证券的交割。3.交割与清算4.过户如果投资者购买的是记名证券，则还需要办理过户手续。股票的过户一般都是由专门的机构统一办理，并不需要投资者亲自到各个股票发行公司去办理。二、证券投资的目的（一）短期证券投资的目的（二）长期证券投资的目的长期证券投资是指通过购买不准备在1年

3、之内变现的有价证券而进行的对外投资。长期证券投资一般占用的资金量较大，对企业具有深远的影响。通常企业进行长期证券投资主要出于以下目的：1．作为现金的替代品2．出于投机的目的3．满足企业未来的财务需求1.为了获取较高的投资收益2．为了对被投资企业取得控制权3．进行多样化投资，分散投资风险三、证券投资分析的主要方法（一）基本分析法基本分析法1.定义基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据相关学科的基本原理，通过对决定证券投资价值及价格的基本要素的分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，从而提出相应的投资建议的一种分析方法。2.理论

4、基础(1)经济学;(2)财政金融学(3)财务管理学;(4)投资学4.特点及适用范围能够较全面把握证券价格的基本走势，应用相对简单，但对短线投资者的指导作用较弱，预测精度相对较低周期相对比较长的证券价格预测；相对成熟的证券市场；适用于预测精确度要求不高的领域3.基本分析的内容(1)经济分析(2)行业分析(3)公司分析三、证券投资分析的主要方法（二）技术分析法技术分析法1.定义技术分析是从证券的市场行为来分析和预测证券将来的行为，不考虑别的因素。市场行为包括：(1)价格；(2)成交量；(3)达到价格和成交量所用的时间。2.理论基础技术分析的理论

5、基础是建立在以下的三个假设之上：(1)市场的行为包含一切信息；(2)价格沿趋势移动；(3)历史会重复。4.特点及适用范围同市场接近，考虑问题比较直接；但考虑问题的范围相对较窄。适用于进行在时间上较短的行情预测，它所得到的结论不是绝对的命令，仅仅是一种建议的性质。3.基本分析的内容粗略地进行划分，可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。第二节证券估价一、证券估价的基本原理1.账面价值账面价值(BookValue)包括：资产的账面价值和企业账面价值。资产账面价值是指资产的入账价值。在现

6、行会计模式下，资产按历史成本入账。企业账面价值则是企业资产负债表列示的各项资产价值与各项负债价值之差，会计所报告的就是账面价值。在一般情况下，账面价值与市场价值不同。2.清算价值清算价值(LiquidationValue)指一项或一组资产从正在运营的企业组织中分离出来单独出售所能获得的货币额。这种价值与企业持续经营价值相对应。3.持续经营价值持续经营价值(Going—concernValue)是指企业作为一个正在持续运营的组织出售时所能获得的货币额。一般而言，清算价值与持续经营价值不相等。对于经营管理不善的企业可能其清算价值大于持续经营价值

7、。（一）价值的含义一、证券投资的概念及基本程序4.市场价值一项资产的市场价值(MarketValue)就是该项资产或类似资产在公开市场上进行交易时的市场价格或交易价格。这是市场上买卖双方进行竞价后产生的双方都能接受的价格。对于一个企业而言，市场价值是清算价值与持续经营价值中较大者。5.内在价值资产或证券的内在价值(IntrinsicValue)是在对所有影响价值的因素——资产、收益或现金流量、预期和管理等都正确估价后，该资产或证券应得的价值。内在价值是一种经济价值。（一）价值的含义（二）证券估价的基本原理资产或证券估价主要涉及如下过程：第一

8、，对资产或证券的特征进行评估如证券的预期现金流入量、持续时间和风险；第二，估计投资者要求的报酬率，它体现了投资者对资产或证券的特征的评估；第三，按资产或证券按投资者要求的报酬率折