[管理学]第四章-融资决策课件.ppt

《[管理学]第四章-融资决策课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第四章：融资决策7/28/20211资金需要量预测可转换债券12教学内容：认股权证3教学目标：本章介绍资金需要量的预测、可转换债券和认股权证，了解可转换债券及认股权证的含义、特点，掌握可转换债券及认股权证的价值计算。第一节资金需要量预测一、资金需要量预测的含义资金需要量预测是指企业根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测。预测方法因素分析法销售百分比法资金习性法第一节资金需要量预测二、因素分析法含义又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资

2、金需要量的一种方法。计算公式资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）特点计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确。适用范围用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。【例题】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。预测本年度资金需要量。【解答】预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）【扩展】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其

3、中不合理部分200万元，预计本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%。则资金需要量多少？【解答】预测年度资金需要量=（2200-200）×（1-5%）×（1+2%）=1938（万元）第一节资金需要量预测三、销售百分比法含义根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。计算公式融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加=(敏感资产销售百分比×新增销售额)-(敏感负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售额×销售净利率×(1-股利支付率)](三）基本步骤1.确定敏感资产和敏感负债项目2.确定敏感资产、敏感负债有关项目与

4、销售额的稳定比例关系3.确定需要增加的筹资数量其中：（1）增加的资产=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数或=基期敏感资产×预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数（2）增加的自发负债=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比或=基期敏感负债×预计销售收入增长率（3）增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×留存收益比率【例题】已知：某公司2010年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2010年12月31日的资产负债表（简表）如表4-1所示：资产负债表（简表）2010

5、年12月31日单位：万元该公司2011年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2011年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：(1)计算2011年公司需增加的营运资金；(2)预测2011年需要对外筹集资金量。资产期末余额负债及所有者权益期末余额货币资金应收账款净额存货固定资产净值无形资产10003000600070001000应付账款应付票据长期借款实收资本留存收益10002000900040002000资产

6、总计18000负债与所有者权益总计18000【答案】（1）计算2011年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%增加的销售收入=20000×30%=6000（万元）（2）预测2011年需要对外筹集资金量增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）对外筹集资金量=6000×50%+148-6000×15%-1248=1000（万元）第一节资金需要量预测四、资金习性预测法（一）含义是指根据资金习性预测未来

7、资金需要量的一种方法。（二）按资金习性对资金的分类资金1.资金习性资金总额Y业务量X依存关系2.资金分类(三)总资金直线方程：Y=a+bX分类特点举例不变资金在一定范围内与产销量无关。y=a为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。变动资金在一定范围内与产销量成正比例。y=bx直接构成产品实体的原材料、外购件占用的资金；在最低储备以外的现金、存货、应收账款等。半变动资金随产销量变动而变动，但不成正比例变动。y=a+bx辅助材料上占用的资金。（四）估计参数a和b的方法或：式

8、中，yi为第i期的资金占用量；xi为第i期的产销量。基本公式【例题】某企业历年产销量和资金变化情况如表4-2所示。20×9年预计销售量为1500万件，需要预计20×9年的资金需要量。要求：（1）按照回归模型建立资金需要量预测模型。（2