风险管理 第九章 风险管理决策

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1、第九章风险管理决策所谓决策，就是从若干备选方案中选择一个方案。风险管理决策的特点：(1)定期评估、适时调整决策。(2)科学与艺术相结合。(3)风险管理决策的绩效在短期内不明显。风险处理方案的选择是我们研究的重点，主要介绍四种方法。一、损失期望值分析法损失期望值分析法是通过对风险处理方案损失期望值的分析，进行风险管理决策的方法。在众多的风险处理方案中，损失期望值最小者为最佳。（一）损失矩阵（LossMatrix）损失矩阵是用以反映特定风险在多种处理方案下的损失额和费用额的一种表式。建立损失矩阵是描述众多风险处理方案及其复杂成本内容，进而据以决策的有效

2、途径。39例1：设某企业有一建筑物面临火灾风险。该建筑物价值1000万元，其中可保价值750万元（已扣除土地及地基价格250万元），假定如果火灾发生，必导致建筑物全损，同时引起间接损失280万元。针对这一情况，风险管理者拟定了三个风险处理方案：（1）风险自留；（2）风险自留并风险控制——通过安装损失预防设备（价值100万元，预计可使用10年，若遇火灾则设备全损）来实现，采用控制手段后可保损失下降1/3，间接损失下降一半；（3）购买保险，保险费6万元。试就此建立损失矩阵。解：先看第一方案。如果火灾发生，则有可保损失750万元，不可保的间接损失280万

3、元，合计1030万元；如果火灾不发生，则无任何损失。再看第二方案。如果火灾发生，则有可保损失500万元，预防设备损失100万元，不可保间接损失140万元，合计740万元；如果火灾不发生，则仅支出预防设备折旧费10万元。最后看第三方案。如果火灾发生，则有不可保间接损失280万元，保险费支出6万元，合计286万元；如果火灾不发生，则仅支出保险费6万元。根据以上分析，我们可以建立损失矩阵如表9-1：39表9-1单位：万元方案火灾发生情形的损失与费用火灾不发生情形的费用（1）风险自留可保损失750不可保损失280合计：10300（2）风险自留与风险控制结合

4、可保损失500不可保损失140预防设备损失100合计：740预防设备折旧10合计：10（3）购买保险保险费6不可保损失280合计：286保险费6合计：6（二）决策原则在建立了损失矩阵之后，我们还需要确立决策原则，据以选择风险处理方案。这种原则按照损失概率能否确定分为两类：第一类：损失概率无法确定的情形下，有两种原则：一是最大最小化（Minmax）原则，二是最小最小化（Minmin）原则。最大最小化原则又称大中取小原则，即风险管理决策者以风险的最大潜在损失最小者为最佳方案。所谓最大潜在损失是指风险事故发生所致的最坏损失后果。风险管理者运用这种原则，是

5、为预防可能的最坏损失。“悲观主义者”39对于例1，如果按照最大最小化原则，那么方案三即购买保险便是最佳方案，因为三种方案的最大潜在损失分别为1030万元、740万元和286万元。最小最小化原则又称小中取小原则，即风险管理决策者以风险的最小潜在损失最小者为最佳方案。所谓最小潜在损失就是最有利情形下的损失和费用，通常为风险事故不发生的情况。“乐观主义者”。在例1中，三种方案的最小潜在损失分别为0、10万元、6万元，最小者为0，即选用风险自留这一方案。用这两种原则选择风险处理方案是有明显缺陷的。或者过于乐观，或者过于悲观。第二类：损失概率能够确定的情形下

6、，风险管理者可将风险损失与损失概率结合起来，进行选优，具体也有两种原则：（1）最可能发生的损失最小者为最优。在这种原则下，如果知道风险损失的可能性大于不发生损失的可能性，风险管理者会选择投保，否则就选择自留。然而，绝大多数情形下，可保损失发生的概率不会超过1/2，故按照这种原则的话，人们往往会选择自留。但是，有的损失虽然发生可能性很小，可是一旦发生，其后果却是灾难性的。因而，这一原则许多人是不用的。39（2）损失期望值最小者为最优。这是最为常用的决策原则，也是本节讨论的重点。在这一原则下，风险管理者谋求损失期望值最小。例2：在例1中，假定火灾发生的

7、概率为5%，但如安装损失预防设备则此概率降至3%，试按损失期望值原则进行决策分析。解：根据例1的损失矩阵，我们可以算出各方案的损失期望值：（1）风险自留：E1=1030×5%+0×95%=51.5（万元）（2）风险自留与风险控制结合：E2=740×3%+10×97%=31.9（万元）（3）购买保险：E3=286×5%+6×95%=20（万元）这里E3

8、们关于风险事故的所致后果不确定性担忧的一种货币刻画。39例3：在例1、例2的基础上，我们增加忧虑因素。假定企业自留风险存在