国际干散货海运运价风险规避研究.pdf

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1、分类号UDC密级——单位代码!Q151国际干散货海运运价风险规避研究李成指导教师王军职称学位授予单位大连海事大学副教授申请学位级别硕士学科(专业)交通运输规划与管理论文完成日期2011-6-14答辩日期201l-6-25答辩委员会主席]InternationaldrybulkshippingfreightratesofriskaversionAthesisSubmittedtoDalianMaritimeUniversityInpartialfulfillmentoftherequirementsforthedegreeofMasterOfEngineeringbyLiC

2、heng(TransportationPlanningandManagement)ThesisSupervisor：ProfessorWangJunJune2011舢7㈣2舢8Ⅲ5M9舢8ijj川■■-舢Y大连海事大学学位论文原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重声明：本论文是在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，撰写成博／硕士学位论文二匝Ⅻ迂#数堕丝匿垡丝靼塑垒丝衄：．。除论文中已经注明引用的内容外，对论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本论文中不包含任何未加明确注明的其他个人或集体已经公开发表或未公开发表的成果。本声明的法律责任由

3、本人承担。学位论文作者签名：么垒煎学位论文版权使用授权书本学位论文作者及指导教师完全了解大连海事大学有关保留、使用研究生学位论文的规定，即：大连海事大学有权保留并向国家有关部门或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权大连海事大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同意将本学位论文收录到《中国优秀博硕士学位论文全文数据库》(中国学术期刊(光盘版)电子杂志社)、《中国学位论文全文数据库》(中国科学技术信息研究所)等数据库中，并以电子出版物形式出版发行和提供信息服务。保密的论文在

4、解密后遵守此规定。本学位论文属于：保密口在．年解密后适用本授权书。不保密口(请在以上方框内打“√”)论文作者签名：孝]中文摘要摘要海运是国际贸易中最主要也是运费最低廉的运输方式，当今世界上国际贸易总运量中的9096以上，我国绝大部分进出口货物，都是通过海运这种运输方式完成的。随着中国经济的快速发展，进出口量屡屡创新高，使得我国海运业一直保持快速增长势头，其中干散货海运总量和占世界干散货海运总量比例分别以年均18％和6％以上的速度增长。目前中国已经成为世界上海运量最大的国家之一。但由于海运货物种类的繁多、各种货物的周期性、海运实现方式各不相同，同时又受到国际政治、环境、经济

5、、地理、各国的经济发达程度和产业结构特点等因素的影响，导致国际干散货航运运价波动激烈。作为干散货航运市场运价变化晴雨表的波罗的海干散货海运运价指数(BDI)就能为我们描述国际干散货航运运价变化的激荡程度。从1999年到2002年的波澜不惊，到2003年、2004年的不断攀升，直至2007-2008年间勾勒的一个最惊心动魄的曲线，最高点达到10210点，同比上涨152％，接着又出人意料的一路下泻到2008年12月5日的历史最低点663点，跌幅达93．5％。面临运价的剧烈波动，部分货主或者海运企业选择风险自留，即不采用任何风险规避措施，不论未来运价是涨是跌都由自己承担；还有部

6、分货主或者海运企业会选择投保运费保险；当然在目前的国际干散货海运运价市场上，货主货主海运企业更多的是运用海运期货这种金融衍生产品来规格海运运价风险。随着BIFFEX的退出市场，普遍使用远期运价协议(FFA)这种金融衍生品工具应对航运市场运价的突然变动，通过看高卖高、看低买低进行套期保值，在现货市场和期货市场对冲，达到运价风险规避目的的方法。但近年来我国海运企业在FFA市场不断传出巨亏的传言，本来是风险规避的工具，现在却成为侵蚀企业利润的无底洞，从中可以看出如何运用好FFA这把双刃剑，显得至关重要。关键词：千散货；海运运价；风险规避英文摘要ABSTRACTShippingi

7、SnotonlythemostimportantinternationaItradebutalsothemostinexpensivemodeoftransport。morethan90％ofthewodd。SinternationaItradevolumetransportsbyshippingassameaschina．WithChina。Srapideconomicdevelopment。importandexportvolumeuprisealIthetime，makingChina。Sshippingindustry