我国机构投资者羊群行为及其市场影响研究——基于证券投资基金的分析.pdf

《我国机构投资者羊群行为及其市场影响研究——基于证券投资基金的分析.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、l7958门我国机构投资者羊群行为及其市场影响研究——基于证券投资基金的分析AResearchontheInstitutionInvestors，HerdBehaviorofOurCountryandItsImpactonourMarket——AnAnalyzeBasedonTheSecurityInvestmentFund专业：金融学研究生：杨稼俊指导教师：王中华所在学院：经济学院二。一。年六月分类号密级天津商业大学硕士研究生毕业(学位)论文姓名：杨稼俊年级：2007级专业：金融学研究方向：金融市场与金融管理论文题目：我国机构投资者羊群

2、行为及其市场影响研究——基于证券投资基金的分析导师：王中华完成日期：--0--0年六月天津商业大学摘要羊群行为作为一种非理性的行为，是指在信息不充分或者不对称的情况下，某一投资者的行为受到其它投资者行为的影响，过度依赖市场中压倒性的判断，导致所做出的决策不是充分建立在独立的对投资标的的分析上，而是模仿其他投资者的行为，其一度被认为是造成证券市场跌宕起伏的主要原因。我国的证券从1991年开盘至今时间不长，相关体制还不完善，投资者间相互模仿较为普遍，在高位时大家蜂拥而入，在市场大跌时又恐慌抛售，很容易造成股市的大起大落，使得市场价格不能较好的

3、反映标的物本身的价值，在很大程度上不利于证券市场的持续健康发展。对此，本文首先从定性方面对羊群行为的概念、种类、成因及其影响进行系统性的剖析，使读者对羊群行为有一个较为完整的认识，其次利用经典的LSV模型对我国证券市场中以证券投资基金为代表的机构投资者的羊群行为进行度量，从定量方面说明我国机构投资者羊群行为的严重程度，最后，结合我国目前的实际情况，给出一些建议，旨在改善我国证券市场机构投资者的羊群行为，从而促进我国证券市场的持续健康的发展。关键词：羊群行为；信息不对称；理性人假设AbstractHerdbehaviorisanirrati

4、onalbehavior．Itismadeinamarketofasymmetricinformation，inwhichaninvestorisinfluencedbyotherinvestorsandmakesdecisionwithoutanalyzing．Herdbehaviorisalwaysconsideredasthemaincauseofthefluctuationofthemarket．Establishedin1994，securitymarketinourcountryhasnotbeencomplete，espec

5、iallyintheestablishmentofrelatedsystem．Underthiscondition，investorsinourmarkettendtoimitateeachotherandfollowothers．Theyoftenbuythestockswhenthemarketraiseandsellfall．Becauseofthiskindofherdbehavior,ourmarketisoftenfluctuateheavilyandcannotreflecttherealvalueofthestock，wh

6、ichhasanegativeimpactonthedevelopmentofoursecuritymarket．Thispaperfirstanalysestheconcept，typeandcauseoftheherdbehaviorqualifiedlytomakethereaderageneralideaoftheherdbehavior．Secondly,thepapermeasuresthebehaviorofinvestmentfundwithLSVmodeltoanalysesthedegreeoftheherdbehav

7、iorinourmarketquantitatively．Finally,thepapergivessomesuggestionsontheimprovementoftheherdbehaviorinoursecuritymarkettomakeourmarkethaveasteadyandhealthdevelopment．Keywords：Herdbehavior；asymmetricinformation；rationalpersonsupposition■tt■毒々H．《#≈#。0，目录摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

8、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯iAbstract．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．ii第一