国美借壳上市案例分析

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1、国美借壳上市案例分析--国美借壳上市过程国美电器通过香港的买壳实现上市目的，黄光裕凭借其105亿元的身价做上了排行榜首位。将来，国美会消停吗？应该不会。上市目的是什么？当然是再融资。国美电器的资本运作才刚刚拉开大幕。我们分析国美的早期资本运作之路，来预测国美未来的资本运作走向。第一步：控股京华自动化（0493HK）（1）2000年，黄光裕认识了俗有"金牌壳王"之称的詹培忠，开始运作如何控股京华自动化。（2）2000年12月6日，ＣｈｉｎａＳｉｎｏ收购鹏润集团部分资产"鹏润大厦"。其中ChinaSino是黄光裕的关联公司。（3）2000年12月29日

2、，京华自动化以2568万港元收购ChinaSino全部股权，其中1200万港元是现金支付，其余以每股0.38港元京华自动化16.1％股份支付。至此：京华自动化拥有了房地产概念，黄光裕拥有京华自动化16.1％股份，是第二大股东。第一大股东是詹培忠，持有22.3％京华自动化股份。（4）2002年3月，京华自动化向ＳｈｉｎｎｉｎｇＣｒｏｗｎＨｏｌｄｉｎｇＩｎｃ（黄光裕全资壳公司）定向配售13.5亿股，每股价格0.1港元（此时股价0.29港元、每股净资产0.187港元）。至此：黄光裕持有85.6％股份。（5）2002年4月10日，京华自动化收购鹏润集团部分

3、地产，协议价格1.95亿港元。1.2亿港元现金支付，剩余7500万港元可转换票据支付。（6）2002年4月25日，京华自动化股价在利好刺激下涨到0.445港元。黄光裕以0.425港元每股减持11.1％股份。套现7650万港元，从而避免了全面收购要约义务。至此：黄光裕持有74.5％的股份。（7）2002年6月20日，京华自动化更名"中国鹏润"。至此，上市公司总股本200亿股。