财务分析-营运能力.ppt

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1、营运能力分析第五章分析意义营运能力又称资产管理效率，主要是衡量企业对其资产利用的有效程度；从财务的角度看，也是考察企业资本循环的能力，即企业资金的使用效率分析的意义促使企业经营者改善经营管理确定资产的存量规模、以合理配置相关资产，促进资产利用效率的提高帮助投资者进行投资决策帮助债权人进行信贷决策分析内容流动资产营运能力应收帐款存货流动资产固定资产营运能力总资产营运能力流动资产营运能力应收账款周转率赊销收入净额=赊销收入-销售退回-销售折让-销售折扣应收帐款平均余额=（期初应收帐款+期末应收帐款）÷2应收账款营运能力分析20

2、09年2008年赊销收入净额262861.25169856.66应收帐款期末余额1032.821601.84应收帐款期初余额1601.841207.55应收帐款周转率200121应收帐款周转天数1.802.98TW公司单位:万元分析:该公司的应收帐款周转次数09年比08年显著增加，周转天数降低，说明企业应收帐款回收速度在加快，经营管理效率在提高，资产流动性变强，坏帐损失费用不高应收账款周转率分析分析企业应收账款的变现速度和管理效率，即衡量企业的销售收入在多长的时间内可以实现一定时期内周转次数越多，其变现能力越强，短期偿债能

3、力也将得到显著提高在一定程度上可以弥补流动比率较低的不利影响周转率越高，企业催收账款速度越快，账龄期限较短，产生坏帐的可能性就越小，企业因此可以减少收账费用和坏账损失。应收账款周转天数分析应收账款周转天数也称平均收帐期，于反映自产品销售开始至应收账款收回为止所需经历的天数周转天数越少，应收账款的变现速度就越快，应收帐款的资金占用时间也越短，资产的流动性越好平均收现期过短可能反映严格的信用政策，但同时也会导致未来收益的下降持续的下降注意是否暗示企业故意夸大应收账款的营运能力因此应和同业平均（先进）水平进行比较应收账款周转天数

4、分析周转天数越多，说明企业的流动资金过多地滞留在应收账款上，影响资金的周转可能反映企业采用较宽松的信用政策，导致帐龄的增加、带来坏帐的风险或者可能反映企业面临一个恶化的顾客信任度，或者预计顾客有财务困难管理建议认真评价客户的信用程度制定合理有效的信用政策加强应收账款的管理与催收工作分析注意事项销售收入中赊销与现销的比例问题应收账款余额的可靠性销售状况稳定销售具有季节性、偶然性或人为因素影响分期收款方式销售应收账款的坏帐准备结合应收账款帐龄分析法联系销售与现金的分析流动资产-存货周转情况分析存货周转率存货平均余额＝（期初存货

5、+期末存货）÷2存货营运能力分析2009年2008年销售成本237658.29151020.80存货期末余额24438.4023350.06存货期初余额23350.0614255.64存货周转率9.958.03存货周转天数36.1844.83TW公司单位:万元分析：公司09年主营业务成本比08年增长了51.37%，平均存货增长了27.08%，主营业务成本的增长速度快于存货增长速度，二者共同作用使存货周转率增加了1.9次，周转天数提高了近9天；从总体看，公司销售的增长带来了存货营运能力的提高，存货管理效率得到显著提升。存货周

6、转率分析衡量和评价存货被销售的速度，是存货周转循环的营运能力的综合性指标周转率越高存货周转一次所需的时间就越短，周转速度越快，短期偿债能力越强企业的销售能力越强最小的现金量约束在存货里，带来较高的投资利润率周转率过高存货水平太低，甚至经常缺货或者采购次数过于频繁，批量太小，增加采购成本存货周转率分析存货周转率过低常常是库存管理不力，造成积压荒废销售状况不好导致存货周转率恶化的重要因素存货的过度购买低效率的生产导致存货生产量的缓慢增长存货品种过时，需求疲软或者难以出售，甚至已经丧失交换价值，导致库存积压企业营销政策可能不恰当

7、，如对信用政策控制过严而导致销路不畅存货周转天数分析存货的周转天数长说明存货可能采购过量或者比重较大的存货采购价格上涨，或者期末储存过多，呆滞积压存货周转天数短说明企业可能耗用量或者销售量增加，存货量减少或者存货采购成本下降但是，过低、不正常的存货周转期，也可能反映了企业没有足够的存货可供耗用或销售，从而失去了未来的获利机会分析注意事项注意过高过低的具体原因结合存货内部结构，判断短缺或积压的具体成因进一步计算原材料、在产品和产成品周转率，借以分析各构成部分对整个存货周转率的影响存货批量品种的不同也会影响存货周转率进货批量、

8、生产销售的季节性变动等分析注意事项企业采用不同的存货计价方法，将影响存货周转率的高低非独立分析结合销售利润率、短期偿债能力、应收帐款的周转率等分析与行业水平、历史水平、计划标准比较流动资产营运能力分析营业周期从购入存货到存货销售出去并收到现金为止的一段时期，即企业的生产经营周期营业周期=应收账款周转天数