华谊兄弟资本结构分析ppt课件.ppt

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1、华谊兄弟资本结构分析STARTHEREContentsContents一、华谊兄弟及其行业简介二、资本结构的定义三、华谊兄弟公司资本结构及现状分析四、华谊兄弟资本结构存在的问题及建议2影视剧行业中国影视剧非周期性行业；经济危机时期，在其它产业下滑时电影业反而保持了更加高速增长的态势。中国电影总票房从2008年的40.41亿元增到2012年170.73亿元，5年来增幅322.50%。中国影视剧产业是朝阳产业。一、华谊兄弟及其行业简介1、行业介绍31994年，王中军、王中磊兄弟创立华谊兄弟。1998年，全面投入传媒领域，领域涉及电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销、时尚产业，在这

2、些领域都取得了骄人成绩。2008年，华谊兄弟并购经纪公司中乾龙德和影视公司金泽太和后，实力进一步大增。上市时间：2009年10月30日（首批创业板上市股票）2、公司的发展历程4广义的资本结构指：全部资本的构成，即自有资金和负债资本的对比关系。狭义的资本机构指：是指企业长期负债和权益资本的比例关系。本案例采用广义的资本结构定义。二、资本结构的定义三、华谊兄弟公司资本结构及现状分析根据文化娱乐行业的特征，结合华谊公司的现状，我们研究华谊兄弟公司的资本结构主要从债务权益比例（产权比率）、负债结构比例和股权结构比例三方面来阐述。（一）资产负债结构分析从负债结构考察公司的资本结构华谊兄

3、弟2009年到2011年均没有非流动负债，2012年增加非流动负债。2009到2012年非流动负债低于行业平均水平。债务权益比（二）股权结构分析1、以下为2011和2012年度前10名股东持股情况。2011年末2012年末上市公司第一大股东持股比例与公司绩效呈正向关系。换言之，“一股独大”不是产生中国上市公司治理问题的罪魁祸首，反而有利于改善公司的经营绩效。对“一股独大”的分析上市公司股权集中度指标与经营绩效呈正向关系。说明现阶段分散我国上市公司股权不利于改善上市公司的经营绩效。王中军是第一大股东，但华谊一直以来的经营业绩良好，似乎了证明了这一观点。12但从2013年开始，王忠

4、军和王中磊的持股比例已经下降到29%，而除了王忠军和王忠磊外，前十大股东还是持股比例相当的。“几个大股东持股比例相当的股权结构”已成为上市公司股权结构优化的目标。（三）所有者权益增减变动分析公司所有者权益同比增长了24.4%，金融资产公允价值变动和当期净利润的增长是资本公积和未分配利润增加的主要原因。现金分红增减变动分析公司自上市以来现金分红数额有下降的趋势，表明公司在投资扩张阶段，每年的现金股利分红给公司的现金流增加了一不笔小的负担。（四）从其它财务指标评价公司资本结构1.短期偿债能力分析从公司2009年上市之后，短期偿债能力逐步下降，在同行业中也处于较差的水平。2.营运能

5、力分析公司12年的营运能力指标较去年都有小幅上升，但从四年的数据来看仍是一个下降的趋势，说明公司资产的总体运转情况不够理想。3、盈利能力分析从表中的数据来看华谊的盈利能力处于良好状态，总体趋势是上升的。公司的毛利率、销售净利润率、净资产收益率在行业中都处于领先地位。四、华谊兄弟资本结构存在的问题及建议资产负债率12年高于行业平均值在负债融资中，负债主要依赖于流动负债，表明公司的资本结构和债务结构均不合理，短期内公司偿债压力较高，负债结构和融资结构存在失衡。股权集中度较高王忠军和王中磊“一股独大”，其劣势现在虽为明显体现出来，但是始终是隐患。应收账款的回收问题3年以上应收账款的对

6、象依然是各大电视台，且数额有上升的趋势，因此公司管理层应注意赊销策略的合理运用。6THANKYOU