MBA-财务管理学-第5章ppt课件.ppt

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1、第五章长期投资决策财务管理学1MBA财务管理学引导案例：长江实业的整合之路长江实业开始于1950年李嘉诚创办的塑胶厂。1958年李嘉诚开始投资房地产，并以其独到眼光和精明开发策略使“长江”很快成为香港一大地产发展和投资实业公司。1972年“长江实业”上市时其股票被超额认购65倍。1979年，“长实”购入老牌英资商行—“和记黄埔”，李嘉诚成为首位收购英资商行的华人。收购源于“和记黄埔”的核心业务除了房产以外，还有港口、酒店、零售、制造、能源、基建以及电信等业务。由于“和记黄埔”投资回报率稳定，故此次收购令“长实”的整体回报上升，税前盈余增长保持在一个比

2、较稳定的水平上，同时业务多元化也降低了集团投资回报风险。1985年1月，“和记黄埔”以低于市价13%的条件，即29.05亿港元收购了“置地”名下34.6%的“香港电灯”股权。稳健的财务状况使得“长实”比竞争对手更有能力把握好的投资机会。2MBA财务管理学1999年12月“长江基建”同“香港电灯”共同以232.5亿澳元，收购了南澳洲省的ETSA公司；2000年7月联手以14.18亿澳元受够了维多利亚省的CP公司；2000年8月又共同以23.15亿澳元收购了维多利亚省的PAL公司；使“长江基建”和“香港电灯”成为澳洲最大的配电商，为160万名客户提供服务

3、。到2008年10月31日，长江旗下的香港上市公司联合市值为5420亿港元，长江集团的业务遍布57个国家，员工26万名。思考：公司应当选择什么项目进行投资？应当如何进行投资决策分析？如何通过投资不断增加企业价值？3MBA财务管理学学习目标理解和掌握投资分类、特点及管理程序理解和掌握项目投资决策的基本方法灵活掌握投资决策方法的具体应用第五章投资决策4MBA财务管理学主要内容：5.1投资概述5.2项目投资决策原理5.3投资决策实务5MBA财务管理学5.1投资概述投资意义、目标及种类投资原则投资环境6MBA财务管理学5.1投资概述5.1.1投资的意义、目标

4、及种类投资是指企业投入一定的财力，以期望在未来获取收益的一种行为。1.投资的意义（1）投资是实现理财目标的基本前提；（2）投资是维持简单再生产的必要手段；（3）投资是扩大再生产的必要前提；（4）投资是降低企业风险的重要方法。7MBA财务管理学5.1投资概述5.1.1投资的意义、目标及种类2.投资目标：总体目标：股东财富最大化企业价值最大化具体目标：（1）增加收益（2）分散风险（3）规模扩张（4）战略转型8MBA财务管理学5.1投资概述5.1.1投资的意义、目标及种类3.投资的种类（1）按投资期限长短划分：短期投资与长期投资（2）按投资范围划分：内

5、部投资与外部投资（3）按投资与生产经营的关系划分：直接投资与间接投资（4）按投资在生产经营中的作用划分：初创投资与后续投资（5）按投资对象划分：项目投资与证券投资（6）按投资决策的角度划分：采纳与否投资与互斥选择投资9MBA财务管理学5.1.2投资的原则遵循：1.可行性原则正确处理企业微观条件与宏观环境之间的关系；微观条件：企业自身条件投资对象条件2.合理性原则正确处理投资需求与资金保证程度之间的关系；3.攘外安内原则正确处理企业内部投资与外部投资之间的关系；4.风险与收益权衡原则正确处理风险与收益之间的关系。5.1投资概述10MBA财务管理学

6、5.1.3投资环境投资环境是指对投资项目产生影响的一切因素的总和。研究投资环境的意义：可以确定投资方向；可以保证投资项目取得预期效益；可以合理地预测现金流量。5.1投资概述11MBA财务管理学5.1.3投资环境投资环境主要包括：投资的政治环境投资的经济环境投资的法律环境投资的市场环境投资的自然环境投资的人文环境5.1投资概述社会、政局的稳定性有无战争风险社会制度变革风险国家法律法规、重大政策的变化宏观经济形势（经济发展水平、经济增长的稳定性、经济结构及其特点）国家经济政策（金融政策、财税政策、价格政策、产业政策、经济发展战略）经济体制、企业管理体制组

7、织经营形式公司法、合同法、证劵法、票据法、会计法、税法等市场发育程度、市场类型、消费者的需求状况和偏好、经济资源状况（原材料、人力、能源状况地理环境、基础设施文明水平、文化特色教育状况、科技水平风俗习惯、宗教信仰12MBA财务管理学以项目投资为核心5.2.1项目投资概述5.2.2投资项目现金流量5.2.3项目投资决策评价方法5.2项目投资决策原理13MBA财务管理学5.2.1项目投资概述5.2.1.1项目投资的特点项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。从性质上看，是企业直接的、生产性的对内实物投资。通常包括：

8、固定资产投资无形资产投资5.2项目投资决策原理14MBA财务管理学5.2.1项目投资概述5.2.1.1项目投